货币政策对股票市场的冲击

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1、货币政策对股票市场的冲击　　一、引言　　伴随我国经济的不断发展与对外开放政策的不断深化，资本市场也在逐渐的发展，这使得股票市场的变动将对我国的经济市场产生越来越深的影响。随着我国金融行业的不断发展以及市场化进程加快和不断完善，股票市场的任何波动都会对我国经济产生严重的影响。一方面，它会对我国货币政策实施的效果产生严重的影响，干扰我国货币政策的正常实施；另一方面，股票资产的价格变动也会对市场资源的配置产生影响，最终作用于经济结构。由此可以看出，股票市场的变动与我国货币政策的实施是密不可分的，一旦货币政策变动，必将对股票市场产生冲击。　　二、

2、货币政策对股市产生的影响　　（一）扩张性政策对股市的冲击　　本研究以SVAR为依据，就政策的变动将会对股市的影响进行全面的分析。众所周知，我国的各项货币政策都是由中央银行颁布，并下发到各个单位和财务部门的，其主要作用是调节我国当前的社会经济结构。因此，当中央银行办不了扩张性政策时，上交所的股票变回由于受到了货币变动的影响，而呈现出逐渐上升的趋势[1]。并且，这种趋势将会在政策颁布第三个月的时候对股市产生最大化的瞬时作用；而后，在第六个月时，这种对股市的瞬时冲击作用便会逐渐地减弱并消失。与此同时，深交所的股票则会在政策出台的初期呈现出波动性

3、的变化，其股票的价格会在政策实施两个月时出现小幅度的下跌，之后在上涨；在第三个月时的作用会达到最大，之后减弱；并在第六个月基本消失。由此可以看出，无论是上交所还是深交所，都会受到股票变动的冲击，虽然其波动的幅度存在一定的差异，但是，也验证了货币政策的变动会影响股市的理论。　　（二）影响股市的传导机制　　据调查分析发现，会直接对股市产生冲击的因素主要有资金量、利率、价格与实际产出四大类，其中，价格与实际产出都与货币政策密切相关，都会受到政策变化的影响。所以，我们就货币政策利用实际产出和价格对股市的具体影响进行分析。首先，货币的供应量会对价格

4、产生冲击。当货币供应的增长率呈现上升政策，即采用扩张性政策时，就会使物价上升，这样货币增长率的变化就会在两个月的时候价格会产生最大化的瞬时影响；在三个月后这种影响产生的通货膨胀率才会呈现出下降的趋势[2]。虽然这种影响会在六个月后基本消失，但是其对股市的影响依旧是不可忽视的。其次，货币的供应量会对实际产出产生冲击。当由于货币政策的变化而出现通货膨胀时，其对实际产出产生的瞬时作用便会在第二个月时变成负数，在四个月时才能够变成正数，并在第六个月消失。但是在这一阶段内，其实际产出便会由于货币的增长而导致产出的百分比下降，从而阻碍实际产出的发展，

5、进而对股市产生冲击。　　三、提高股市稳定性的方案　　（一）健全法律法规　　虽然修订并实施了《公司法》、《证券法》，但并不能从根本解决股票市场的诸多不健全现象，有关专家一致认为这是由于我国的股票市场建设在制度方面存在缺陷。主要是对投资者的保护意识淡薄以及对于“圈钱”行为的惩罚过轻，损害了投资者的相关利益[3]。更是有专家直接指出，股市只片面的发挥了其融资的功能，而对于更加重要的投资功能、财富管理功能、公共监督功能，以及对公司的治理等功能却不见了踪影。在美国的资本运作市场中，政府以对经济产品的购买者为主要服务对象，制订了许多保护性措施，其中对

6、中下型投资者更加具有保护效用，对损害投资者利益的现象进行严惩。中国的股票市场应该出台有针对性的、切实有效的、维护及稳定市场的相关法律法规，从而保障证券在上市、清算以及过户与资产在管理方面的安全，使得市场可以在一个良好的发展轨道上继续前进。　　（二）尊重股市的运行规律　　首先，我国的政府机构要明确自己在资本市场中守望者的角色，不要将自己当成市场的裁判员和运动员，要尽可能的减少自己对股市的干扰，将自己从造成股市严重波动的始作俑着的身份中脱离出来[4]。因此，政府需要全面的尊重股市自己的市场运行规律，全面的履行自己应尽的监督管理的工作职责。虽然

7、股市中经常会出现一些不规范、不正常的市场行为，这些行为是不能只依靠法律法规进行管理和约束的，而是需要市场在发展的过程中去自我完善，政府需要做的只是让监督管理工作呈现常态化即可。　　四、结论　　总而言之，货币政策的变动必将对股票市场产生一定程度的冲击。首先，当我国出台扩张性货币政策时，就会使部分的增量资金以“热钱”的形式进入到股市，从而对股市产生一定程度的影响。同时，由于股市本身便带有一定的效率性，因此，当货币政策变动时，便会对股市的效率性产生作用，从而影响其正常的资金变动。因此，我国相关部门应该不断的调节我国的货币政策，使其建立完善的调控

8、措施，使货币政策能够随着股市的变动而及时的作出相应的反应。