中国资本市场的现状及问题

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1、中国资本市场的现状及问题目录1资本市场概述23中国资本市场的问题45中国资本市场的现状中国资本市场的发展历程中国资本发行方式的演变资本市场概述资本市场的含义1资本市场的特点2资本市场的功能3中国资本市场的发展4资本市场的含义一、资本市场是指以期限在1年以上的金融工具为媒介进行长期性资金融通交易活动的场所，又称长期资金市场。二、广义的资本市场包括银行中长期信贷市场和有价证券市场。三、狭义的资本市场专指发行和流通股票、债券和基金等有价证券的市场，也称证券市场。资本市场的特点BDAC交易工具的期限长筹资和交易的规模大筹资目的是满足投资性资金需求二级市场交

2、易的收益具有不稳定性资本市场的功能LOREM促进产业结构优化升级筹资与投资平台促进并购与重组资源有效配置的场所1432一、引论1980年1月，人民银行抚顺支行向当地红砖厂成功发售280万股“红砖股票”拉开了新时期我国资本市场建设的序幕。回顾中国资本市场30多年的发展历程，大体上可概括为以下四个阶段。中国资本市场的发展1第一阶段：资本市场的萌芽孕育阶段（1981—1985年）2第二阶段：资本市场的初步形成阶段（1986—1991年）3第三阶段：资本市场的成长与规范阶段（1992—1999年）4第四阶段：资本市场的快速发展阶段（2000年至今）1第一阶

3、段：资本市场的萌芽孕育阶段（1981—1985年）新时期我国资本市场的发展可以追溯到1980年1月中国人民银行抚顺支行新居办事处向当地红砖厂成功发售280万股，每股1万元的“红砖股票”，它的发行在我国资本市场的发展历程中意义重大，标志着新时期中国股票市场的萌芽。1981年，我国首期国库券发行，标志着新时期中国债券市场的萌芽。随后在1982-1985年短短的四年间，广州、北京、上海等地企业不断出现在国企中或公开发行股票的现象。其中，影响较大的两次股票发行是上海“飞乐音响”和“延中实业”股票的发行。2第二阶段：资本市场的初步形成阶段（1986—1991

4、年）随着企业股票发行规模的不断扩大，以企业债券和股票交易为主的证券二级市场不断出现。1986年8月沈阳开设企业债券柜台交易业务，标志着新中国第一次实质性的证券交易试点出现我国第一家证券公司——深圳经济特区证券公司于1987年9月27日成立。与此同时，我国第一只公司型、封闭式基金——淄博乡镇企业投资基金创立。同年5月，我国第一家产权交易市场在武汉成立运营。3第三阶段：资本市场的成长与规范阶段（1992—1999年）1992年邓小平南方讲话成为我国资本市场发展的转折点。在1992年之后的一段时期，资本市场的规模日益扩大，表现为：国债发行逐年迅速上升；股

5、票发行募集资金额从1992年的94.46亿元增至1999年的877.86亿元，1992—1999年，年平均首次发行家数达120家。这一时期区域性场外交易市场也得到迅速发展。在1990年推出STAQ(全国证券交易自动报价系统)之后，又于1993年推出了NET(中国证券交易系统)，以期进一步解决股权分置改革遗留的法人股流通问题，并为退市后的公司股份提供继续流通的场所。另外，由各地方政府主导的证券交易中心、产权交易机构、区域性股票交易中心（交易所或区域性自动报价系统）等场外交易市场纷纷建立。。1992年，国务院证券管理委员会和中国证监会相继成立，形成了统

6、一的证券监管体制，并建立了一套较为完善的规则体系和监管体系，对资本市场发展中出现的一些问题进行整顿和清理。一是清理整顿场外证券交易场所，1998和1999年两年间，关闭了遍布全国的29个证券交易中心和41家非上市公司股权的场外证券交易场所；二是清理整顿证券经营机构，实行分业经营，分业管理；三是清理整顿投资基金；四是清理整顿期货市场。使我国资本市场在发展中不断得到规范。4第四阶段：资本市场的快速发展阶段（2000年至今）中国资本市场的现状资本市场银行中场期存贷款市场证券市场银行中场期存贷款市场一般可将资本市场视同或侧重于证券市场：第一，在构成世界各主

7、要国家长期资本市场的两大部分中，证券市场最为重要；第二，从世界金融市场发展的趋势来看，融资债券化，特别是长期融资证券化已成为一种潮流，构成了当今融资活动的主要特征。中国资本市场已经进入了跨越式发展的历史时期。但是目前我国的证券市场形成的是高度集中的以沪、深交易所并存发展的模式,银行长期抵押放款市场仅服务于安全性高、风险较小的国有企业和大型集体企业,造成大多数民营企业特别是风险大的高科技创业型企业和中小企业不能通过银行借款获得资金。且从证券市场的发行主体来看,上市公司为获得证券发行资格,虚报会计报表,信息披露不规范,存在严重的“内部人控制”现象；部分

8、持股大户常常采取不正当的手段操纵资本市场,造成严重侵犯中小投资者利益的现象发生。资本市场证券市场中国资本市场的现状我国处在