财务论述整理

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1、----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方一、财务管理目标的含义、种类和作用　　财务管理目标是企业财务管理活动所希望实现的结果。企业财务管理目标有以下几种具有代表性的模式：　　（一）利润最大化目标　　利润最大化目标，就是假定在投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。　　利润最大化目标在实践中存在以下难以解决的问题：　　（1）利润是指企业一定时期实现的税后净利润，它没有考虑资金的时间价值；　　（2）没有反映创造的利润与投入的资本之

2、间的关系；　　（3）没有考虑风险因素，高额利润的获得往往要承担过大的风险，　　（4）片面追求利润最大化，可能会导致企业短期行为，与企业发展的战略目标相背离。　　（二）股东财富最大化　　股东财富最大化目标是指企业的财务管理以股东财富最大化为目标。　　在上市公司中，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。　　与利润最大化相比，股东财富最大化的主要优点是：　　（1）考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏感的反应。　　（2）在一定程度上能避免企业追求短期行为

3、，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润同样会对股价产生重要影响。　　（3）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。　　以股东财富最大化作为财务管理目标存在的问题是：　　（1）通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用，因为无法像上市公司一样随时准确获得公司股价。　　（2）股价受众多因素影响，特别是企业外部的因素，有些还可能是非正常因素。股价不能完全准确反映企业财务管理状况，如有的上市公司处于破产的边缘，但由于可能存在某些机会，其股票价格可能还在走高。　　（3）它强调更多的是股东利益，而对其他相关者

4、的利益重视不够。　　（三）企业价值最大化目标　　企业价值就是企业的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。　　企业价值最大化的财务管理目标，反映了企业潜在的或预期的获利能力和成长能力，其优点主要表现在：　　（1）该目标考虑了资金的时间价值和投资的风险；　　（2）该目标反映了对企业资产保值增值的要求；　　（3）该目标有利于克服管理上的片面性和短期行为；　　（4）该目标有利于社会资源合理配置。其主要缺点则是企业价值的确定比较困难，特别是对于非上市公司。　　（四）相关者利益最大化　　相关者利益最大化目标的基本思想就是在保证企业

5、长期稳定发展的基础上，强调在企业价值增值中满足以股东为首的各利益群体的利益。　　以相关者利益最大化作为财务管理目标，具有以下优点：　　（1）有利于企业长期稳定发展。----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方　　（2）体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。　　（3）这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体

6、的利益。　　（4）体现了前瞻性和可操作性的统一。（五）财务管理目标的作用　　1.导向作用。财务管理是一项组织企业财务活动,协调企业同各方面财务关系的管理活动。　　2.激励作用。目标是激励企业全体成员的力量源泉,每个职工只有明确了企业的目标才能调动起工作的积极性,发挥其潜在能力,尽力而为,为企业创造最大财富。　　3.凝聚作用。企业是一个组织,是一个协作系统,只有增强全体成员的凝聚力,企业才能发挥作用。4.考核作用。目标是企业绩效和各级部门工作业绩的考核标准。二、财富目标与利益冲突（一）委托-代理问题与利益冲突（1）股东与管理层a)含

7、义：股东作为企业的所有者，委托管理层经营管理企业，但管理层努力工作创造的财富不能由其单独享有，而是由全体股东分享，因此，管理层希望在提高股东财富的同时，能够获得更多的利益。但所有者希望以最小的管理成本获得最大的股东财富收益，由此便产生了管理层个人目标与股东目标的冲突。b)解决办法：i.激励。激励是把管理层的报酬同其绩效挂钩，以使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施。其一是绩效股方式，即企业运用一定的业绩评价指标评价管理层的业绩，视其业绩大小给予管理层数量不等的股票作为报酬；其二是管理层股票期权计划，即允许管理层在未来某一时

8、期以预先确定的价格购买股票。ii.股东直接干预。指股东能够与管理层进行协商，对企业的经营提出建议。iii.被解聘的威胁。如果管理层的工作出现严重失误，或有严重违反法律、法规的情况，可能会遭到股东的解聘。iv.被并购的威胁。当管理不善导致企业股票的内