谈谈境外私募基金法律监管对我国私募基金监管调整的启迪

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1、谈谈境外私募基金法律监管对我国私募基金监管调整的启迪境外私募基金法律监管对我国私募基金监管调整的启迪论文导读：本论文是一篇关于境外私募基金法律监管对我国私募基金监管调整的启迪的优秀论文范文,对正在写有关于基金论文的写有一定的参考和指导作用,后，各国对私募基金的原有监管模式隐藏的金融风险有了更深刻的认识。由此，引发各国对私募基金监管的大幅度调整。　　一、美国私募基金法律监管的变化　　美国此前对私募基金监管框架主要有：《1933年证券法》主要作用是约束基金的发行与销售，《1934年证券交易法》主要约束证券经纪商；《1940年投资公司法》主

2、要规定投资基金的注[摘要]私募基金已有60多年发展历史，其变化可以说是翻天覆地的。尤其是在近十几年，私募基金发展可谓突飞猛进，与此同时，对其监管也随其发展而一直在调整。文章拟通过分析境外国家和地区对私募基金法律监管的变化，以期能对我国私募基金的法律监管调整提出些许借鉴。　　[关键词]私募基金；法律监管；合法化　　　　自阿尔弗雷得·文斯勒·琼斯于1949年在美国创立私募基金至今，私募基金已走过63个春秋，此前，各国政府对私募基金的法律监管普遍比较宽松，大部分国家没有专门针对私募基金监管的法律法规。对于私募基金，普遍各国采取豁免的方式，将

3、监管重点放在制定相关豁免条件，以及审查相关私募基金是否符合豁免条件上，而对私募基金的投资风险和信息披露不做法律上的有效监管。　　然而，发生麦道夫诈骗案及2008年的次贷危机后，各国对私募基金的原有监管模式隐藏的金融风险有了更深刻的认识。由此，引发各国对私募基金监管的大幅度调整。　　一、美国私募基金法律监管的变化　　美国此前对私募基金监管框架主要有：《1933年证券法》主要作用是约束基金的发行与销售，《1934年证券交易法》主要约束证券经纪商；《1940年投资公司法》主要规定投资基金的注册和监管制度；《1940年投资顾问法》规定了投资管

4、理人的注册和监管制度。根据这些规定，基金的管理人可以依据美国投资顾问法豁免登记。凭借其豁免权，对冲基金能自由地在多个市场上反复交易，并且交易额度，交易策略以及披露标准等无需受到投资公司法的诸多限制，仅需保证在交易证券的过程中满足SEC（美国证券交易管理委员会），和交易期货的过程中满足CETC（美国期货交易管理委员会）的操作标准即可。　　2008年金融危机之后，美国于2010年通过了《金融监管改革法案——多德弗兰克法案》。其中该法案的第四部分被称为《2010年私募基金投资顾问注册法案》（以下简称《注册法案》），其对于对冲基金和私募股权基

5、金作出了更加严格的规范，体现如下：第一，严格了注册制度，即要求私募基金向SEC注册；第二，明确了信息报告制度，扩大投资顾问的披露信息；第三，客户账户托管制度，该法案就客户账户托管进行了强制性规定，为保障客户资产的安全，法规要求私募基金管理人应当通过托管方式，并通过独立会计师的确认。该法案还授权SEC可就托管作出进一步的规定。《注册法案》的规定补充并完善了前述四律对基金监管规定的欠缺和漏洞之处。　　二、欧洲私募基金法律监管的变化　　在欧盟统一立法监管私募基金前，欧洲的私募基金主要置于欧盟成员各自的国内法的规制，2011年欧洲议会正式批准

6、《欧盟对冲基金监管法案》，将对冲基金首次置于一套泛欧监管体系之下。此后，凡是要在欧盟金融市场上运营的对冲基金必须先向监管机构注册，接受监管。此外，新立法还提高了对冲基金运营的透明度，加大了对投资者的保护力度。该立法同时适用于私募基金等另类投资工具。　　此外，早在2010年10月，欧洲议会通过了收紧监管非欧盟对冲基金的计划，法案要求离岸对冲基金进入欧洲时，需要由欧洲证券和市场管理局发放“欧盟护照”，满足一定要求后才有资格进入欧盟27国市场，法案还要求必须披露杠杆等相关重要信息。　　可以看出欧洲在对冲基金监管方面有保守化倾向，境外私募基金

7、法律监管对我国私募基金监管调整的启迪由写论文的好帮手.提供,.当然，这些举措确实提高了对冲基金运营的透明度，加大了对本国投资者的保护力度。　　三、香港特别行政区私募基金法律监管的变化　　在香港，无论从事公募基金的资产管理业务，还是从事以对冲基金为主要表现形式的私募基金业务的公司及个人，都必须得到香港证监会批准而获发牌照或注册，否则就是从事非法活动。根据香港2003年《基金经理操守准则》，获得香港证监会发牌或注册且业务涉及全权管理集体投资计划(无论是否已获得审批)的基金公司，均要求按照该守则执行。该准则就基金公司的组织与管理架构、职员操

8、守、基金管理、托管、运作、与客户进行交易、市场推广活动、费用与支出等作了规定。其中基金管理部分，要求基金公司要公平交易、按最佳条件替客户执行买卖盘、禁止内幕交易、不得过分频密进行交易等。此外，香港证监会还制定了专门的《对