人民币对美元汇率变动对美国失业率的影响

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1、人民币对美元汇率变动对美国失业率的影响本文首先分析人民币汇率对中美进出口贸易的影响，分析显示：人民币汇率升值对中国对美国出口有负面影响，这种影响对减少中美贸易逆差具有一定作用；人民币升值对美国对中国出口的影响，即中国进口美国商品与服务贸易额的影响很小。同时由于中美贸易的高度互补性，人民币汇率变化对美国从中国进口商品价格具有传递效应。从这一角度分析，人民币升值对美国失业率的减少具有负面影响。然后直接对人民币汇率和美国失业率直接建立最小二乘估计模型，分析双方的关系，并通过Eviean把由汇率变动导致的出口商调整加成比例定义为依市场定价(pricingtomarket，PTM)，首先对汇率价格传递

2、不完全性进行了解释【4】。当汇率发生波动时，出口厂商会进行调整出口产品的加成份额，减轻汇率波动对出口市场价格产生的过度影响，保持其出出口价格的竞争。Dornbush利用产业组织理论分析了几种模型中汇率变动的价格传递【5】。在给定本币表示的劳动力成本的条件下，价格调整的程度取决于产品的替代程度、国内和国外厂商的相对数量以及市场结构。产业内差异化程度越高、国外出口厂商相对于国内厂商的份额越大、市场集中度越高会赋予出口厂商更大的权力维持成，从而导致较高的汇率传递率。邢予青（2010）采用标准加价模型实证分析了在不完全竞争市场中人民币汇率对日本美国进口价格的传递效应，估计人民币汇率变化对美国进口价格

3、指数的传递效应，短期约23%，长期约47%【6】。李自然（2010）采用VECM模型，样本期间是1994年1月到2010年1月，分析人民币汇率、中国对美国进出口、美国失业率以及其他变量之间的动态影响，显示中国对美国出口或进口的减小都会推动美国失业率的攀升，揭示了人民币升值对美国就业市场的正反两个方面的影响，证明了人民币升值并不是解决美国就业问题的良方【7】。三、数据及实证模型　　由于本文研究人民币汇率如何通过影响贸易渠道影响美国失业率，所以实证模型主要用到四类变量：人民币汇率、中国对美国的出口、中国对美国的进口、美国失业率。首先分析人民币汇率对中美进出口贸易的影响，通过对这两方面的影响预测对

4、失业率的影响，再对人民币汇率和美国失业率两组数据进行最小二乘法估计，实证分析得出对人民币汇率对美国失业率的影响程度。人民币汇率数据于彭博数据库，中国对美国进出口贸易数据于中国海关X站，美国失业率数据于美国劳工部X站。（一）人民币升值对中国出口美国贸易额　首先分析人民币升值对中国出口美国贸易额的影响。首先将美元对人民币汇率和中国出口美国的贸易额（单位：亿美元）两组数据放在同一坐标系下，如图1。　图1美元/人民币汇率（单位：百美元/元）和中国对美国出口的关系　数据：彭博数据库，中国海关X站和的计算。　　如图，中国对美国出口的整体趋势是上升。2005年7月开始人民币汇率进入快速上升通道，中国向美国

5、出口随之出现较大波动，这说明人民币升值对中国向美国出口产生负面影响，这对美国减少贸易逆差有所帮助，同时刺激本国产能，对失业率的降低有一定的正面影响。（二）人民币升值对美国对中国出口　　分析人民币升值对美国对中国出口的影响，即中国进口美国商品与服务贸易额的影响。同样将人民币对美元汇率和中国进口美国商品的贸易额（单位：亿美元）两组数据放在同一坐标系下，如图2。　　图2美元/人民币汇率（单位：百美元/元）和美国对中国出口的关系　　数据：彭博数据库，中国海关X站和的计算。　　分析发现，中国进口美国商品的整体趋势是上升的。2005年人民币加速升值后，美国对中国出口并没有明显的加速上升趋势。　　这方面，

6、很多资料也详细的加以论述，邢予青（2010）经过实证研究证明，人民币名义升值1%，将导致美国的进口价格短期上涨0.23%，长期上涨0.47%。进口价格的上升会推高美国企业的采购成本，为维持产品价格的稳定，迫使他们通过裁员等手段削减成本，维持原来的利润率。所以，从这一角度分析，人民币升值对美国失业率的减少具有负面影响。　　通过对相关研究和我们的实证分析，我们发现人民币升值存在两种截然相反的效果作用于美国失业率，因此，不能简单的得出人民币汇率对美国失业率的影响程度。（三）最小二乘法估计模型　　我们直接对人民币汇率和美国失业率进行分析，两者关系如图3。　　图3美元/人民币汇率（单位：美元/元）和美

7、国失业率（单位：%）的关系　　数据：彭博数据库，美国劳工部X站和的计算。　　我们对两组数据分别进行标准化，然后再将两组数据放到同一坐标系下，如图4。　　图4美元/人民币汇率和美国失业率的关系（标准化后）　　数据：彭博数据库，美国劳工部X站和的计算。　　从图4中可以发现，美元对人民币汇率与美国失业率图像的走向十分明显，四、结论　　本文的研究为我国合理应对来自美国的人民币升压力，在兼顾中美双边利益关系的角度上，科