爱康慈铭10年死磕：张黎刚画饼抢筹ipo 实力最弱

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1、爱康慈铭10年死磕：张黎刚画饼抢筹IPO实力最弱爱康慈铭10年死磕：张黎刚画饼抢筹IPO实力最弱爱康慈铭10年死磕：张黎刚画饼抢筹IPO实力最弱爱康慈铭10年死磕：张黎刚画饼抢筹IPO实力最弱爱康慈铭10年死磕：张黎刚画饼抢筹IPO实力最弱爱康慈铭10年死磕：张黎刚画饼抢筹IPO实力最弱爱康慈铭10年死磕：张黎刚画饼抢筹IPO实力最弱　　8年前，如果慈铭体检的韩小红接见了来访的张黎刚，也许今年在纳斯达克上市的就是爱康慈铭，而不是爱康国宾，而韩小红也不用在A股一波三折地仍走在IPO的道路上。　　彼时不受待见的张黎刚扔给对手一句话：我相信这家公司(慈铭体检)会后悔一辈子。现在的韩小红是否后悔不得

2、而知，只是两家10年的暗斗从未停止。之后，美年与大健康的合并让中国的体检行业呈三足鼎立之势，三者的竞争也自此拉开大幕。　　争抢中国体检第一股成为三家首个目标，慈铭体检首先宣布在A股IPO，但摘得桂冠的却是规模并非第一的爱康国宾。尽管体量第一的美年大健康与爱康国宾同日宣布IPO，并定于2015年正式启动上市。　　在争先恐后上市的背后，是潜伏在三者背后的PE的推动和套现冲动。然而，对于商业模式同质化严重的体检行业来说，如何寻找差异化构筑行业壁垒才是关键所在。　　尤其是对资本市场来说，它需要的是一个具有想象空间的好故事，张黎刚在资本市场给爱康国宾画了一张颇为诱人的饼：成为健康行业的阿里巴巴。这意味

3、着爱康国宾想要回到原点，成为一个互联网平台型的公司。　　但事与愿违，纵观爱康国宾节节下滑的股价，资本市场对这样一个运用大数据讲互联网平台的故事并不买账。　　从一个重资产的线下行业转型成为一个线上平台型公司，注定是一个蜕变的过程，是否能达到，还有很多未知。　　张黎刚画饼：健康行业的阿里巴巴　　在三家体检巨头中，张黎刚无疑是最具有互联网精神的一个。　　无论是此前参与创办的搜狐，还是艺龙，都在张黎刚的创业生涯中深深烙下互联网的印记。时至今日，张黎刚依然有一份互联网情结。　　4月9日晚，当张黎刚敲响纳斯达克的钟声的时候，他迫不及待地对外表达了杀回互联网的愿望：爱康国宾拥有几百万用户的健康数据，我们坐

4、在巨大的金矿上面，我们希望成为健康行业的阿里巴巴。　　作为一个平台，阿里巴巴本身并不提供任何产品，这是否意味着爱康国宾以后也不直接做健康管理服务了？　　对于把拥有几百万用户的健康数据当做一个巨大的金矿，致力于家用智能医疗器械开发的iDoctor创始人兼CEO杨连军并不认同，因为国内的三甲医院几乎都有几百万人的健康数据。　　在他看来，让数据成为金矿必须具备两个条件：一是B2C的互联网通道，阿里巴巴通过互联网连接了用户与商品，健康行业的阿里巴巴需要用互联网去连接用户与服务。这个服务，就是医疗和健康管理服务；二是将数据还给用户，只有用户真正拥有了互联网健康数据（包括家庭测量数据和来自医疗机构的数据

5、），才能通过互联网通道去接受价格低廉的医疗健康服务。　　想要做到这两条，爱康国宾在线上还有很长的路要走。但戏剧性的是，融资后的爱康国宾的重点并不在线上。　　据悉，爱康国宾此次共融资1.53亿美元，同时，向中投公司发行了4000万美元的私募配售。　　其招股说明书中显示：爱康国宾本次募集的资金70%用于自建和战略收购自营医疗中心，15%用于收购牙科诊所，5%用于投入自由信息管理平台，10%用于公司的运营资本和一般企业用途。　　将70%的募集资金用于扩张线下体检中心，似乎这才是爱康国宾的当务之急。　　从行业前三的竞争格局看，爱康国宾的体检中心数量最少为42家，而慈铭体检和美年大健康分别为47家和1

6、09家。　　从覆盖城市范围看，爱康国宾仅覆盖了13座城市，主要集中在北京和上海及周边。而慈铭体检覆盖19省24个城市，集中在北京及周边市场，美年大健康覆盖26省48市，集中在上海及周边市场，为三家地域发展势头最猛的体检机构。　　从营收看，2012年爱康国宾营收为1.33亿美元(折合人民币8.28亿元)，而美年大健康为11亿元，慈铭体检2011年为5.75亿元。　　几乎处于行业第三的爱康国宾毋庸置疑地必须将扩张放在第一位，目前爱康国宾主要集中在一线城市，张黎刚也表明了上市后向二三线城市扩张的想法。　　据一位业内人士估算，开设一家体检中心的费用高达上千万，体检行业是名副其实的重资本。所以，表面上

7、是三家在不断攻城掠地，实际上是其背后的资本的较量。　　在爱康国宾的背后，潜藏着十家左右的PE，从最早的上海创投到美商中经合，到后来的美林证券、ePlanet、华登国际、清科创投，爱康国宾前后三轮的融资总额已经超过4000万美元。2013年获得高盛和新加坡政府投资公司GIC近1亿美元注资，爱康国际共融资1.4亿美元（折合人民币8.71亿元）。　　而在行业中占据绝对规模优势的美年大健康背后更具有强大的资金支持，据