如何看待当前经济数据

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1、如何看待当前的经济数据当全球还没有完全摆脱流动性恐慌的状态下，中国银行业三月份的信贷增长规模确实显示出资金已经开始流向实体经济部门的迹象，中国企业的发电量回升，制造业信心指数的反弹，贸易出口下降幅度的收窄，以及股市价格上涨所释放出来的人们对未来经济的乐观预期及其财富效应可能带来的消费动力提高等救市效果，都在支撑着人们对中国经济率先结束金融大海啸第二阶段的判断，以及显示出人们对未来第三阶段中国经济全面调整和复苏的期待与信心。这次广交会海外企业的踊跃参加现象，也在说明海外市场期待中国经济的复苏能够给他们国家尽早地结束流

2、动性恐慌阶段带去增加信心的“中国商机”。那么，中国经济回暖了吗？今天的财经视点，我们将和复旦大学经济学院的副校长孙立坚教授一起从最近的经济数据说开去。采访提纲：1、国家统计局１６号发布的数据显示，一季度中国经济同比增长６.１％，增速比上年同期回落４.５个百分点，比上季度回落０.７个百分点。这个GDP数据继续下跌说明了什么？答：去年上半年经济偏热，下半年经济急速滑落，所以，出现较大的回落。即使这样，跟周边国家相比，中国经济目前的止跌能力非常明显。一季度，中国居民消费价格总水平同比下降０.６％，其中３月份同比下降１.２

3、％，环比下降０.３％。CPI继续下跌是否表明我们还没有完全摆脱通缩可能的阴影？答：CPI的环比还在下降，释放出市场的盈利能力并没有随着当前经济复苏现象而得到明显的改善，产能过剩依然是我们需要警惕的问题。2、一季度，中国工业品出厂价格同比下降４.６％，但环比降幅逐月缩小，其中，３月份环比下降０.３％。这个PPI数据又说明了什么？答：大宗商品的价格超跌现象得到明显改善，这主要是具有定价权的海外市场因为政府的资金投入力度而使得流动性恐慌的压力大大缓解，再加上新兴市场受到危机影响的程度相对有限，而且，它们的国内市场潜在的发

4、展动能依然强劲，所以，价格企稳格局日益显现。3、一季度，中国全社会固定资产投资同比增长２８.８％，比去年同期加快４.２个百分点。我们在看这个数据的同时，必须看到不久前人民银行的数据：那就是，继1月和2月人民币新增贷款不断创出新高，3月份人民币贷款继续保持高增态势且新增贷款再次创天量。一季度新增贷款4.58万亿元，完成全年指标的90%。广义货币供应量增加超过25％。怎样分析固定资产投资快速增长和新增贷款快速增加？答：去年年底刚刚推出积极财政政策和宽松的货币政策的时候，银行的有钱不贷的现象还是十分明显，当后来4万亿的财

5、政支出计划和今年新增1.8万亿的财政开支落实到具体投资方向、地区和项目后，银行贷款就像失缰的野马一样，汹涌而来。这种现象以前也出现过。因为长期以来银行的投资渠道主要是靠商业贷款来获取较为稳定的利差收益，在日益强调信用风险管理的监管环境下，没有政策的支持，谁都不会轻易放款，而经济的低迷，又让银行承受着大量资金回流所带来的流动性过剩的压力，所以，当政府政策明确后，银行贷款和固定投资的同步增长就非常明显。当然，也不排除有些资金通过“合法渠道”（票据贴现）违规入市（有时这种行为事后很难查证）。从这个意义上讲，我们还是要注意

6、贷款的质量。最近，银监会加大了资金用途的监管，人民银行又连续两次发行了正回购的央票，也充分说明领导层已经意识到了这一问题。4、结合国家统计局公布的3月份PMI(采购经理人指数)指数连续4个月反弹，已经达到了50以上的水平，以及最新公布的CPI、PPI的数据，总体来说，您怎么看待一季度我国的经济运行情况？是否表明我国经济目前已经渐渐企稳？答：综合来看，政府的政策组合拳起到了一定的效果，尤其是一些信心指数和股票市场的走势都反映了大家对经济形势的乐观判断。但是，我们应该注意到，反映经济基本面数据开始回暖现象的背后，政府的

7、输血行为功不可没，如果一旦市场缺乏了兴奋点，自身的造血功能无法发挥力量，那么，中国经济还是会随着周边市场和我们自身结构性问题的凸现而起伏震荡。所以，从这个意义上讲，我们要关注第二季度的数据是否能够保持现在较好的势头，甚至超过目前的水平。如果中国经济自身的结构失衡问题得到改善，政府不断加大的救市行为能够落到实处，那么，中国经济今年实现保8的目标是没有多大问题的。5、据披露，3月份全国发电量完成2867.29亿千瓦时，是去年10月份以来的新高。值得注意的是，部分省份一季度的用电量已经恢复正增长。南方电网的最新统计也显示

8、，一季度南方五省区用电市场有所恢复，用电量负增长态势明显减缓。贵州、新疆、海南、云南、西藏、安徽、江西、湖南等省级电网用电量同比正增长。受金融危机影响很大的浙江省也传来了好消息，3月份售电量同比增长0.51%，用电量环比增长更是达30%，其中中小企业用电量同比增长22.48%。作为反映经济形势的先行指标，发电量能够准确地反映经济的运行态势，被认为是判断未来经