传媒互联网行业跟踪报告：移动互联网半年度复盘，关注不同产业周期下的子赛道投资机会

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1、目录移动互联网进入下半场，关注结构性机会1分析框架：根据产业所处不同周期选择投资机会1行业概况：移动互联网整体进入成熟期，关注高增长细分赛道和行业整合的投资机会1社交媒体：关注头部平台货币化能力的持续提升2社交媒体已经进入成熟期，头部及垂直社交平台具有较强壁垒2社交平台受广告主青睐，货币化能力持续增强2腾讯：微信广告变现潜力大，QQ商业化相对充分4微博：平台核心价值稳固，广告加载率与单价均有进一步提升空间6在线视频：娱乐消费重镇，货币化正当时7在线视频行业进入稳定成熟期，预计2020年行业规模有望接近1400亿元7爱奇艺：用户数、ARPU值快速增长，内容能力不断提升8直播

2、：行业整合加速，头部效应凸显9陌陌：LBS社交巨头，泛娱乐布局下直播业务有望进一步增长10YY：最大的直播平台，艺人体系健全，领跑直播行业11虎牙：游戏直播起家，内容多元化打开货币化空间12游戏：进入成熟期，精细化运营提升用户LTV已成趋势14数字阅读：行业逐渐成熟，IP运营拓宽产业边界15二次元：Z世代人口红利下的细分新兴市场18二次元市场方兴未艾，Z世代群体消费能力逐步凸显18哔哩哔哩：二次元最大社区平台，增值服务货币化加速20数字音乐：进入成熟期，优质内容提升付费率、付费值20在线音频：行业高速增长，深耕消费场景为主要突破方向23风险因素26投资策略26若出现排版错

3、误，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版本插图目录图1：互联网发展周期划分1图2：中国移动互联网用户情况及渗透率2图3：移动互联网单用户使用时长2图4：社交媒体头部平台MAU情况2图5：信息流广告驱动拆分3图6：社交媒体头部平台广告收入及增长3图7：主要社交媒体平台月活平稳增长3图8：2018年3月各类移动产品用户时长情况3图9：热门行业APP时长集中度4图10：信息流广告驱动拆分4图11：微博MAU及增长情况6图12：微博营收及增长情况6图13：微博归母净利及增长情况7图14：微博广告收入及占比情况7图15：2017年网络视频市场规模7图16：在线视频用户

4、付费情况8图17：视频APP月活用户9图18：视频APP单用户每月使用时长9图19：中国直播市场规模及增长情况10图20：中国直播用户规模及渗透率情况10图21：陌陌直播付费MAU及增长情况11图22：陌陌付费会员用户及增长情况11图23：陌陌营业收入及增长情况11图24：陌陌归母净利及增长情况11图25：YY直播付费用户及增长情况12图26：YY直播用户ARPPU及增长情况12图27：YY营业收入及增长情况12图28：YY归母净利及增长情况12图29：虎牙全平台MAU情况12图30：虎牙付费用户数及增长情况12图31：虎牙营业收入及增长情况13图32：虎牙归母净利13图

5、33：映客MAU及增长情况13图34：映客付费用户及增长情况13图35：映客营业收入情况13图36：映客归母净利13图37：2010-2018Q1移动游戏市场规模14图38：2011-2017移动游戏市场用户规模14图39：中国移动游戏ARPU值情况15若出现排版错误，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版本图40：2011-2017数字阅读市场规模16图41：2011-2017数字阅读用户规模16图42：数字阅读用户付费意愿及支付金额16图43：数字阅读APP月活用户18图44：数字阅读APP单用户每月使用时长18图45：中国广义动漫行业市场规模19图46：

6、中国二次元用户规模及增长率19图47：核心二次元用户一年内在ACG上的总花费19图48：不同年龄核心二次元用户年均ACG消费19图49：B站MAU及增长情况20图50：B站单设备用户总使用时长20图51：B站营收及增长情况20图52：在线音乐市场规模21图53：在线音乐用户规模及渗透率21图54：在线音乐用户付费情况22图55：数字音乐APP月活用户23图56：数字音乐APP单用户每月使用时长23图57：2015-2019中国在线音频用户规模24图58：2017-2018在线音频付费用户月均花费24图59：音频消费场景24图60：音频APP日活用户25图61：音频APP月

7、活用户25图62：音频APP单用户每月使用时长26表格目录表1：微信朋友圈广告价格一览5表2：微信公众号广告价格一览5表3：头部公会与主播情况10表4：重点公司盈利预测及估值26若出现排版错误，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版本移动互联网进入下半场，关注结构性机会分析框架：根据产业所处不同周期选择投资机会我们按照互联网目标用户在总人口的渗透率将互联网发展周期划分成了萌芽期、爆发期、高增长期、成熟期四个产业阶段。萌芽期：技术、产品或新的商业模式刚刚试水，用户渗透率较低，用户习惯处于培养阶段，增长来自于渗透率的提