文化传媒企业并购绩效研究--以华谊兄弟为例

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1、学校代码：１０３７８密级：分类号：？Ｉ傲射鉍太ｆＡＭＵＩＩＭＭｌＫＳｎＹ（）１ＦＩＮＡＮＣ１．＆ＩＸ（）Ｎ（）ＭＩＣ．Ｓ硕士学位论文文化传媒企业并购绩效研究以华谊兄弟为例学生姓名：谢駿学号：３２０１６０３４９３学位类别：会计硕士学科专业：会计研究方向：公司财务与公司治理导师姓名及职称：翟胜宝教授二〇一八年六月学位论文独创性声明本人郑重声明：本人所呈交的学位论文，是在导师的指导下，独立进行研宄所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体己经发表

2、或撰写的作品，也不包含为获得安黴财经大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料，对本文的研宄做出重要贡献的个人和集体，均己在文中标明并表示了谢意。本声明的法律后果由本人承担ｓ论文作者（签名）学位论文知识产权权属声明本人完全了解安徽财经大学有关保留、使用学位论文的规定：学校有权保留，即，允许论文被查阅和借阅，送交论文的复印件；学校可以公布论文的全部或部分内容可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文，（保密的论文在解密后应遵守此规定）作者签名：导师签名＊｛月…＾Schoolcode：10378Security：Class

3、ification：StudyontheperformanceofM&Aofculturalmediaenterprises--TakingHuayiBrothersasanexampleStudentID：3201603493Name：XieJunDegreecategory：ProfessionalTheprofessionalname：ProfessionalaccountingResearchdirection：CorporateFinanceandGovernanceTutor’sname：ZhaiShengbaoJune,2018摘要随着我国人均GDP

4、的增长，居民可支配收入的稳步提升，居民对文化产品的消费能力和欲望出现井喷式发展，在文化体制深化改革的背景下，文化传媒行业的发展遇到新的机遇和挑战。近年来，文化传媒行业的并购整合案例越发增多，并购后的绩效变得好坏需要通过各项财务指标进行分析，财务分析可以为企业的并购活动提供指引和帮助。但是传统的财务指标分析有其固有的局限性，并不能满足管理者决策的需要。哈佛分析框架是对传统财务分析方法的改进，通过将财务数据和非财务数据进行整合，从战略角度出发，经过会计分析，财务分析和前景预测，为企业提供了一个更为全面的结果，给企业管理者的决策打下深厚的基础。本文将华谊兄弟作为分析研究

5、的对象，运用哈佛分析框架，对华谊兄弟的财务状况和经营成果进行了分析，并将其与同行业另外三家公司-光线传媒，华录百纳和华策影视进行对比。在详细介绍华谊兄弟公司经营和现状的前提下，以战略分析为出发点，采用波特五力模型、PEST分析法和SWOT分析法相结合的方式，分析了公司所处行业的行业环境和战略，在此基础上对公司的关键会计政策进行识别和评价，确保其会计政策无争议的情况下，从报表纵向分析，资产管理效率，财务管理效率，经营管理效率和现金流量五个方面进行了财务分析，从而为公司前景分析指明方向。从分析得出华谊兄弟在面对激烈的市场竞争环境下，通过并购积极布局，完善产业链，这在一

6、定程度上给华谊兄弟带来了较多收入，但是由于其并购步伐过快，导致公司财务风险逐年加大，在行业中企业的债务压力相对较大，资产管理效率逐年降低，期间费用一路攀升，这些都在一点点的侵蚀企业的利润，无形中给企业的管理层带来巨大压力。最后得出企业应该在布局产业链的过程中注重核心优势的保持，合理募集和使用资金，做好并购后的整合工作。在为华谊兄弟的发展提出建议后，将视角升至行业，得出公司并购应与公司战略相结合，选择合理的交易价格和支付方式和注重并购后资源整合等启示，以期为文化传媒业并购活动决策提供参考。关键词：哈佛分析框架；华谊兄弟；波特五力模型；财务分析1ABSTRACTAsw

7、ithChina'spercapitalGDPgrowth,disposableincomerisingsteadily,residents'consumptionofculturalproductsanddesiresspurttypedevelopment,deepenthereformunderthebackgroundoftheculturalsystem,culturalmediaindustrydevelopmenttomeetnewopportunitiesandchallenges.Inrecentyears,theculturalmediaind

8、ustry