供应链金融融资模式比较及其效率测度研究

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1、１０３７８学校代码：分类号：密级：ＡＮＨＵＩＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹＯＦＦＩＮＡＮＣＥ＆ＥＣＯＮＯＭＩＣＳ硕士学位论文供应链金融融资模式比较及其效率测度研究作者姓名：杨杰学号：３２０１６０２０５２学位类别：经济学硕士学科专业：金融学研究方向：商业银行经营与管理导师姓名及职称：阮素梅教授二〇一八年六月学位论文独创性声明本人郑重卢明：本人所呈交的学位论文，是在导师的指导下，独立进行研宄所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体

2、己经发表或撰写的作品，也不包含为获得安徽财经大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。对本文的研宄做出重耍贡献的个人和集体，均己在文中标明并表示了谢意。本声明的法律后果由本人承担。论文作者（签名）：卞％务、年＃月７日学位论文使用授权书本论文作者完全了解学校关于保存、使用学位论文的管理办法及规定，即学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权安徽财经大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入学校有关数据库和授权学校研宂生处与中国知网和万方数据签订收录协

3、议及收录并由作者本人享有、承担相应的权利和义务，也可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存或汇编本学位论文。注：保密学位论文，在解密后适用于本授权书。作者签名：％＾二ｍ／分年＃月／７曰■＊Schoolcode：10378Security：Classification：ThecomparisonoffinancialfinancingmodeanditsefficiencymeasureresearchStudentID：3201602052Name：YangJieDegreecategory：Masterof

4、EconomicsTheprofessionalname：FinanceResearchdirection：ManagementandAdministrationofBanksTutor’sname：RuanSumeiMay2018摘要在我国实体经济中，中小企业是我国社会经济发展的重要力量，而中小企业一直存在融资难、融资效率低的难题，严重阻碍了经济的持续发展。我国的市场经济环境一直变化莫测，为了力争解决中小企业的难题，金融机构和其他行业试图从业务上突破创新。供应链金融由此产生，立足于中小企业的供应链本身，将供应链上的参与者绑定在一起

5、，整合供应链上的资金流、信息流和物流，实现“三流”合一，为供应链上各个节点制定合理的融资方案，并利用核心企业和第三方物流企业的担保，为中小企业向金融机构申请信贷资金提供信用保证，提高中小企业的信用水平，实现供应链上所有参与者的整体效益。首先，本文简单阐述了供应链金融的内涵以及供应链金融本身具有的特征，让我们对供应链金融有基本的认识。并简要地介绍供应链金融的三种融资模式，供应链金融的构成要素形成“3+N”模式，其主要参与者包括金融机构、核心企业、上下游中小企业和第三方物流企业。再通过对供应链金融的三种融资模式的具体运作过程进行详细的分

6、析，比较三种融资模式的相似与差异，使得我们加深对供应链金融的融资模式了解。而供应链金融的理论基础，包括“委托代理”理论、“信贷配给”理论和“帕累托效率”理论，为中小企业采用供应链金融的融资模式解决融资难题提供了理论基础，也为中小企业的融资方式的创新提供了理论依据。其次，在实证研究方面，本文从微观的角度对供应链金融融资的发展情况给予解释，并非采用宏观层面的指标。在对模型的比较和选择时，通过比较分析，采用了现在被广泛使用的“现金-现金流敏感度”模型。通过收集已经上市的制造业板块的中小企业财务数据，用“现金-现金流敏感度”模型对其进行实证

7、分析，研究供应链金融的发展对中小企业融资约束是否具有显著影响，比较研究哪种供应链金融融资模式在提升融资效率方面最为明显。通过对模型进行静态面板分析，发现采用供应链金融融资模式能够有效的解决中小企业的融资难题，也发现应收账款质押的融资模式更为有效，能显著增加企业的现金流，对中小企业的融资效率提升效果最为明显，改善供应链上的企业的财务状况，拓宽金融机构的业务范围，提升各节点企业的竞争力，也为物流企业的发展提供新的道路是实现中小企业融资目的最合适的一种融资模式，。最后，对于我国现今供应链金融融资模式发展可能存在的一些问题，在本文的最后章节

8、为促使供应链金融融资模式的发展提出一些政策和建议。关键词：供应链金融；现金-现金流敏感度；应收账款融资模式1ABSTARCTIntherealeconomyinourcountry,smallandmedium-sizedenterp