供应链金融融资模式及其信用风险管理研究

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3、式及其信用风险管理研究67供应链金融融资模式及其信用风险管理研究67供应链金融融资模式及其信用风险管理研究67供应链金融融资模式及其信用风险管理研究67供应链金融融资模式及其信用风险管理研究67供应链金融融资模式及其信用风险管理研究67供应链金融融资模式及其信用风险管理研究67供应链金融融资模式及其信用风险管理研究67供应链金融融资模式及其信用风险管理研究67供应链金融融资模式及其信用风险管理研究67西北工业大学硕士学位论文（１）信用风险本身具有一定的灰色性信用风险的高低并没有严格的界限，只是程度不同而已。采用严格的数学模型并不能准确地界定这种灰色特征。（２）信用风险评价是一个非常复杂的过

4、程信用风险评价是一个非常复杂的过程，它受到多种因素的影响。单单用一个或几个指标并不能全面地反映一个企业的信用风险。（３）反映定量与定性因素的结合供应链金融信用风险的综合评价不仅包括定量的因素还包括许多定性的因素。所以要求评价模型要能够综合考虑定性和定量因素，以达到评价结果的综合性和合理性。（４）反映评价过程的灰色特征由于影响中小企业信用风险的因素太多且具有复杂的多层次性，而评估结果又容易受到评估者的知识经验、认识能力、个人偏好等的影响，难以消除有人为因素造成的误差，使得评价结果不够准确和很完整。评价时只能选取有限的主要指标来分析，且选取的有些数据是已知的，有些是未知的。因此，该评价系统具有

5、信息的不完全性，即具有“灰色”的特征。（５歹我国信用制度不健全我国尚处在建设信用社会的初步阶段，各种信用制度、法规还相当不健全，信用数据库还未建立。而无论是ｃｒｅｄｉｔ№ｔｒｉｃｓ模型，还是ＫＭｖ模型等等，都是建立在完整、强大的数据库支持之上的。因此，我国现阶段还没有使用这些模型的条件。另外，这些模型都或多或少的存在着严格的假设条件，而事实证明很多假设都是不成立的，因此也严重影响了评价结果的准确性。综上所述，供应链金融综合评价模型要同时反映定性与定量因素相结合的特点及信用风险综合评价的灰色性特点，且适合在我国应用。为了建立这样一个评价模型，既能够解决所研究的问题，又考虑到运算的复杂性和可操

6、作性，本文引进灰色系统理论方法，运用相邻指标比较法与灰色评价理论相结合的多层次灰色评价法对供应链金融信用风险进行综合评价，将评估者的分散信息处理成一个描述不同灰色程度的权向量，在此基础上，对其进行单值化处理，从而得到综合评价值。该方法易理解、精确度较高，且克服模糊综合评价等评价方法中某些白化值经特征化处理后信息丢失的弱点，达到对企业信用风险较全面和客观的评价。２．５信用利差期权信用衍生产品是２０世纪９０年代在美国纽约互换市场产生并随后迅速发展起１７２关键概念及相关理论来的用于信用风险管理的崭新产品，在过去几年中已成为国际金融市场上金融创新的一大特点。它在保留资产的前提下，将贷款和债券的信用

7、风险从其他风险中剥离出来，在市场上被定价，并转移给愿意承担风险的投资者，使信用风险管理拥有了和管理市场风险同样的对冲手段，从而改变了信用风险管理的传统机制。信用衍生晶的出现使金融机构可以将原来只能依靠内部管理或多样化分散的信用风险通过市场对冲来解决。其最大的特点是将基础资产保留在表内，将信用风险从市场风险中分离出来并提供风险转移机制…１。与先前的信用风险管理工具不同，信用衍生品单独交易信用风险，降低风险暴露而不破坏客户关