第七章 公司的股利政策课件

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1、公司金融第七章公司的股利政策企业的利润构成营业利润主营业务利润（毛利）=主营业务收入-主营业务成本-主营业务应负担的流转税其他业务利润营业利润=主营业务利润+其他业务利润-期间费用净投资收益：对外投资扣除损失后的净额。包括对外投资获得的利润、股利、利息等投资到期收回或途中转让所得款项与原投资账面金额的差额。股权投资按权益法核算时，被投资企业净资产增加中所拥有的份额营业外收支净额：营业外收入扣除营业外支出的净额。包括：营业外收入：固定资产盘盈和出售收益，罚款收入，因债权人原因无法支付的应付款项等。营业外支出：固定资产盘亏、报废、毁损和出售时的净损失，非季节性和非大

2、修期间的停工损失、捐款、赔偿金、违约金等。利润分配程序依法缴纳所得税：税前利润弥补亏损：自亏损5年之内用税前利润弥补亏损，5年内不能弥补的话，用税后利润弥补税后分配利润：弥补以前年度的亏损提取法定盈余公积金和法定公益金支付优先股股利提取任意盈余公积金支付普通股股利利润分配项目盈余公积金公益金向投资者分配利润优先股股利普通股股利资本公积金是在公司的生产经营之外，由资本、资产本身及其他原因形成的股东权益收入。股份公司的资本公积金，主要来源于的股票发行的溢价收入、接受的赠与、资产增值、因合并而接受其他公司资产净额等。其中，股票发行溢价是上市公司最常见、在最主要的资本公

3、积金来源。资本公积是企业非经营原因产生的资产增值，是非收益转化而形成的所有者权益。资本公积是一种准资本或资本的储备形式，经过一定的程序可以转为资本。盈余公积金是指企业按照规定从税后利润中提取的积累资金。分为法定盈余公积和任意盈余金。法定盈余公积在其累计提取额未达到注册资本50％时，均按税后利润10％提取，公益金按5％-10％提取。企业提取的法定盈余公积和盈余公积的用途，主要用于以下几个方面。(一)弥补亏损企业发生的年度亏损，应由企业自行弥补。弥补渠道有三种：(1)以前年度税前利润。(2)以后年度税后利润。(3)盈余公积金。(二)扩大企业经营规模或者转增资本金

4、转增资本后，所留有的该资本公积金不得少于注册资本的25％。(三)分配股利原则上企业当年没有利润，不得分配股利，如为了维护企业信誉，用盈余公积分配股利公益金，是指企业计提的专门用于职工福利设施的支出，如购建职工宿舍、托儿所、理发室等方面的支出。最新的公司法对公益金的提取比例不再做强制规定，公益金提取比例由公司董事会决定。股利政策税后利润究竟是作为股利分配给股东好，还是作为公司内部积累好？那种方式更有利于公司的发展？什么时候发放股利最佳？发放股利的规模有多大？股利对公司的市场价值有哪些影响？股利政策的内涵股利：公司从利润中分配的现金。股利政策：公司在利润再投资和

5、回报投资者二者之间的一种权衡，具体包括：股利支付率（股利、税后利润）；股利支付程序中个日期的确定（包括鼓励宣告日、股权登记日、除息日、股利支付日）、发放现金股利所需现金的筹集方式。公司股利的支付方式现金股利正常现金股利：每年、半年、季度等按同一频率发放正常现金股利加额外股利特别股利清偿股利股票股利股票回购股票股利:两种情况利用可分配利润转增股本利用“资本公积金”或“盈余公积金”转增股本。股票股利的好处保存公司现金方便二级市场的股票交易例题P195如某公司在发放股票股利前，股东权益如下表：普通股（面额1元，已发行200000股）200000资本公积金未分配利润股东

6、权益合计400000200000800000公司当前股票市场价格为每股20元，假定公司打算用所有未分配利润来发放股票股利，那么：若按股票面值来送股，则公司可送200000股股票股利，即送股比例大1：1，送股后的股东权益情况如下：普通股（面额1元，已发行400000股）400000资本公积未分配利润股东权益合计4000000800000若按股票市价来送股，则公司最多只能送出10000股，即送股比例10：0.5，送股后的股东权益情况如下：普通股（面额1元，已发行210000股）210000资本公积未分配利润股东权益合计5900000800000股票回购以回购本公司股

7、票的方式向股东发放股利好处：规避税收方式：公开发出收购要约在股票市场上买入向大股东协商购买例题某公司财务数据如下：回购股票数=？回购后的EPS=？税后利润3000万元股票数1亿股每股收益EPS0.3元市盈率30股票市价9元多余现金2000万元公司股利发放的程序股利宣告日股权登记日除息日股利发放日股利发放程序宣告日登记日除权日发放日(1)宣告日：董事会宣布发放股利的日子。(2)登记日：董事会宣布股利时所确定的、投资者进行股东身份登记并有权取得即将发放的股利的日子。(3)除权日：指股票购买者不再享有取得最近一期宣告的股利的权利的第一天。通常为登记日后的第一个工作日。

8、(4)发放日：公司向股东