我国互联网行业上市公司创新能力对并购绩效的影响

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1、我国互联网行业上市公司创新能力对并购绩效的影响培养单位：金融学院专业名称：金融作者姓名：杨倩倩指导教师：巩云华教授TheInfluenceofInnovationCapabilityonM&AofInternetIndustryinChinaCandidate：YangQianqianSupervisor：Prof.GongYunhuaCapitalUniversityofEconomicsandBusiness,Beijing,ChinaII独创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在指导教师指导下独立进行研究工作所取得的成果，论文中有关资料和

2、数据是实事求是的。尽我所知，除文中已经加以标注和致谢外，本论文不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含本人或他人为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或学历证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对研究所做的任何贡献均已在论文中作出了明确的说明。若有不实之处，本人愿意承担相关法律责任。学位论文作者签名：日期：年月日关于论文使用授权的说明本人完全同意首都经济贸易大学有权使用本学位论文（包括但不限于其印刷版和电子版），使用方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向国家有关部门（机构）送交学位论文，以学术交流为目的赠送和交换学位论文，允许学位论文

3、被查阅、借阅和复印，将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，采用影印、缩印或其他复制手段保存学位论文。保密学位论文在解密后的使用授权同上。学位论文作者签名：日期：年月日指导教师签名：日期：年月日摘要并购重组有利于企业竞争力及绩效的提升，逐渐成为企业战略发展的重要手段。近年来科技进步，中国处在“实施创新驱动发展战略”的大背景下，互联网行业技术更新迭代、投入大量创新资产，企业提升创新能力尤为必要。基于这两大背景，互联网企业创新能力与并购绩效两者关系的探究具备一定研究意义。首先，本文分析了并购内涵并界定创新能力的相关概念，以并购动因理论为基础

4、，构建了并购绩效的理论框架。之后本文通过对国内外研究现状分析，梳理出了并购绩效相关的影响因素及研究观点。在实证部分，本文利用事件研究法及财务指标法的衡量方式分别计算企业短期、长期的并购绩效，对互联网行业A股上市公司2012-2016年期间的并购事件进行研究。结果显示：1）短期内，拥有专利数的企业股票超额收益率将高于无专利企业，即具备一定创新力将有利于短期并购绩效的提升；但有无专利对长期并购绩效的影响无明显差异。2）创新资本投入对长期并购绩效逐渐呈现出显著的正向作用，且作用效果呈倒U型曲线。最后基于研究结果本文给予了几点建议：互联网企业应重视创新投

5、入及产出，提高自身创新水平；关注创新与并购两者间作用的时效性，加快双方创新协同效率。本文创新之处有两点：第一，根据时间特点并购绩效采取不同的衡量方式；第二，从投入与产出两个角度建立了更为全面的创新能力指标。不足之处有三点：一是控制变量选取不全面；二是样本数据有限；三是本文未从被并购方角度研究两者间的相关性。关键词：并购绩效；创新能力；事件研究法；因子分析法IAbstractMergersandacquisitionsareconducivetoenhancethecompetitivenessandperformanceofenterprises

6、,andgraduallybecomeanimportantmeansofstrategicdevelopment.Inrecentyears,Chinaisunderthebackgroundof"implementinginnovationdrivendevelopmentstrategy"withtheprogressofscienceandtechnology.TheInternetindustrybegantoinnovateintechnologyandinvestalotofinnovativeassetstoraisetheiri

7、nnovationlevel.Underthesetwobackgrounds,itmakessensetoresearchtherelationshipbetweeninnovationcapabilityandM&Aperformance.Firstofall,thispaperanalyzestheconceptofmergerandacquisitionanddefinestheconceptofinnovationcapability.BasedonthemotivationtheoryofM&A,thetheoreticalframe

8、workofM&Aperformanceisconstructed.Afteranalyzingtheresearchstatusath