尽职调查中对实际控制人的风险防范

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1、尽职调查中对实际控制人的风险防范一、对实际控制人的尽调能力亟待加强2014年信托产品迎来了持续的集中兑付潮，引发市场对于信托兑付风险的关注。随着多个信托项目兑付风险的曝光，与实际控制人有关的风险案例越来越多。春节前总额超过30亿元的中诚信托“诚至金开1号”曝出兑付危机，由于融资方山西振富集团副董事长王平彦涉嫌非法吸收公众存款罪被刑拘，“诚至金开1号”一度处于违约边缘。2014年6月，杭州知名的中都百货商城突然毫无征兆地关门，董事长杨定国失联，由长城新盛信托委托发行的一款规模5000万元的房地产信托存

2、在兑付风险。2014年7月，市场出现宜华集团实际控制人刘绍喜被控制传闻，宜华旗下宜华地产跌停。华融信托涉及宜华地产的三款集合信托产品兑付存疑，资金规模达到2.9亿元。2014年7月，四川省规模最大的民营担保公司之一汇通信用融资担保有限公司（简称“汇通担保”）曝出高管集团失联，大量金融债务浮出水面，金谷信托、华鑫信托近2亿元的信托贷款违约风险加大。一时间实际控制人非法集资、失联、涉腐问题频繁曝出，信托公司的风控能力受到质疑。今年以来，不仅矿产、房地产领域的信托项目兑付风波不断，信托产品风险事件已逐步蔓

3、延至钢铁、煤炭、造纸、加工制造业等产业领域。随着中国经济结构的调整和经济增速的放缓，不少中小企业面临着盈利能力下降、产能过剩、需求疲软等长期问题更加突出，加之融资渠道的不畅，极易引发企业的资金链断裂，是实际控制人发生风险事件的主要原因。面对激烈的市场竞争，一些企业实际控制人从实业投资转向民间集资、金融投资或放高利贷等投资风险很高的“生意”中；一些经营状况良好的企业实际控制人，由于参与过多的联保互保，在经济低迷时，不得不陷入跑路的尴尬困局；一些实际控制人背后复杂的政商关系，也使他们面临着因政府官员倒台

4、而涉腐被查的风险。企业控制人或失踪或被控，对企业的影响是深远的，因为实际控制人，特别是民营企业实际控制人的管理和决策决定着企业的发展模式和成长潜力。可以说实际控制人风险很大程度上决定了企业的经营风险，针对实际控制人的尽职调查显得尤为重要。二、实际控制人的尽调内容在实际的尽调中，我们往往关注交易对手的信用风险，而忽视对企业实际控制人的背景调查，因此也无法准确衡量实际控制人对项目的担保能力。从分析方法上看，对企业信用风险的评价，我们已经形成了一套相对成熟的评估体系，做到定量和定性的有机结合。但是对实际控

5、制人的尽调，由于信息的不对称，我们无法全面获悉其个人信誉、从业经历、品行能力等信息，且这些信息无法进行量化。一些实际控制人为顺利融资，可以在短时间内通过掩饰自己的行为迷惑调查人员，造成信息失真。同时由于调查人员认知的局限，无法完全甄别信息的真伪，造成对实际控制人的尽调大多流于形式，而主要依靠调查人员的主观判断。通过对近期风险案例的整理和分析，我们发现实际控制人的风险主要包括道德风险、法律规制风险、传承风险、不良嗜好及品行风险等，这些风险因素并非无据可依，可以通过一系列的行为特征表现出来。只要调查人员

6、善于捕捉看似细节的特征，深究异常点，是能够对实际控制人的风险发生概率做出判断，从而有效规避风险。对实际控制人尽调时，首先需要收集与实际控制人有关的重要信息。我们把信息分为显性信息和隐性信息。（一）显性信息所谓显性信息，是指相对公开的、有据可查的信息。主要包括：实际控制人的信用记录。查询实际控制人的个人银行征信报告，是发现其信用风险的重要途径，但是若该记录良好并不能简单推断实际控制人的信用程度好。实际控制人从业经历和个人信誉。第一，了解实际控制人loanapprovalandpostcreditapp

7、rovalofficer/atalllevelsinaccordancewithcreditapprovalrules,licensingandeventualexerciseofcreditdecisionpowerofpersonsorinstitutions.Reviewfindingsandreviewcomments,accordingtotheBank'scredit涉入商界的时间、历史从事过的行业，近年的对外投资方向。一般而言，具有较好发展潜力的企业，基本都是实际控制人在本行业中通过多

8、年的工作和经营发展壮大，而后再逐步将经营的产品向深层次和行业的上下游延伸。第二，研究实际控制人当前参股或控股的企业数量、营业范围、所处行业及关联企业之间的关系。特别需要关注实际控制人通过多个关联企业运作资金，关联企业债务庞大的企业集团，防止企业间通过不公允的关联交易，转移资产、逃避债务。第三，调查实际控制人的个人信誉，从商业信誉、融资信誉、工商信誉、税务信誉等方面进行调研和了解，当前最具参考价值也是最容易获取的是实际控制人的工商和税务信誉。第四，重点排查实际控制人的发