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时间:2018-08-08
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1、毛利率最高的上市公司 巴菲特的投资哲学之一就是偏爱行业中的高毛利率者,并将毛利率作为选择股票的重要准则。毛利率即毛利与销售收入的比例,其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额。 据深圳商报统计,自2008年至2010年的三年中,两市有超过700家上市公司平均毛利率水平超过30%,高于上市公司平均水平。逾200家上市公司毛利率水平稳定高于50%,医药、信息服务、交通运输和房地产四大行业的上市公司几乎占据其中的2/3,成为名副其实的“暴利”的代名词。而中小板、创业板次新股更包揽上市公司暴利排行榜的前几名。1 行业篇 两市7
2、14家公司三年平均毛利率逾30% 医药生物行业占比居首 随着2009年上市公司盈利能力逐渐恢复,据深圳商报统计,两市共1144家上市公司自2008年以来毛利率水平同比上升,占 比约51%。其中,化工、公用事业、金融服务、交通运输等13个行业毛利率水平相比2008年金融危机时显著回升。 而记者通过对A股上市公司2010年报毛利率的统计发现,食品饮料、房地产、餐饮旅游、采掘、信息服务等5个行业的销售毛利率水平均超过30%,位居各行业前列。其中,食品饮料销售毛利率超过39%,位居首位。 从过去三年平均毛利率水平稳定超过30%的角
3、度(销售毛利率超过全体上市公司平均水平)进行筛选,两市共有714家上市公司毛利率水平符合该条件。分行业来看,医药生物共114家上市公司上榜,约占714家公司总数的16%,稳居各大行业首位。位居次席的房地产行业共93家公司上榜,机械设备行业上榜企业为80家。紧随其后的信息服务、交通运输行业也均有超过40家上市公司上榜。 如果将销售毛利率稳定超过50%定义为暴利行业,以2010年报为准,两市共238家上市公司近三年来平均毛利率水平在50%以上,且行业集中度进一步上升。其中,医药生物行业共64家公司上榜,占比高达27%,信息服务、交通运
4、输、房地产上榜公司数量也分别高达41家、25家和16家。该四个板块上榜公司合计约占200余家暴利公司总数的2/3。 从行业毛利率波动来看,强周期的化工、公用事业、金融服务、交通运输等行业毛利率水平自金融危机以来出现较快反弹。其中,化工行业毛利率水平相比2008年末大幅提升了将近一倍。电力、环保、燃气、水务等公用事业板块毛利率紧随其后暴涨60%。而金融服务、交通运输的毛利率水平也均上升超过两成。尤其是毛利率位居前列的交通运输行业毛利率由2008年末的20.79%进一步上升至25.04%。房地产、医药生物等暴利行业毛利率水平也均小幅上
5、升。相比之下,利润率较高的信息服务行业毛利率从35.45%小幅下降至31.35%,降幅超过一成,但毛利率水平仍位居行业前列。 “医药、房地产、高速公路、软件、白酒、餐饮旅游这六个行业容易形成暴利有一个明显的共性,就是拥有垄断性资源和部分定价权。”银河证券资深策略研究员卞晓宁向记者分析称,由于在专利技术、稀缺土地、特许经营权、高新科技、百年品牌、地域文化以及渠道平台等方面拥有垄断性资源,使得这几个行业在经济危机中受到的冲击相对更小,并相对其他毛利日趋微薄的行业而言仍能维持暴利。 同时,仍有10个行业近三年利润水平处于下降通道,其中
6、不乏钢铁、有色金属等由于上游谈判能力较弱,毛利水平始终相对较低的行业。此外,毛利率高达37%的煤炭行业自2008年以来,毛利水平也下降接近一成。 2 公司篇 24公司 毛利率超过80% 据统计,两市有24家公司过去3年平均毛利率超过80%。与传统观念中的白酒、房地产等暴利行业的公司相比,当前A股毛利率排名前十的上市公司无疑让市场大跌眼镜。 据深圳商报统计,除贵州茅台、重庆路桥两家传统行业的老牌上市公司仍位居前十以外,其余均为新兴产业包揽。尤为值得一提的是,毛利率排名前十的上市公司中,有6家上市公司过去三年平均毛利率高于9
7、0%,除贵州茅台以外均来自中小板和创业板,且大多数为上市不久的新股和次新股。 统计显示,软件行业共有3家上市公司跻身前十,暴利程度令人咋舌。其中,来自中小板的广联达自2008年以来连续三年毛利率水平领衔A股上市公司。以2010年报显示,广联达销售毛利率高达97.47%,相比2008年的95.58%的水平进一步上升,遥遥领先于所有上市公司。而公司之所以能维持惊人的毛利,与其工程造价软件在市场上处于强势地位密不可分。公开资料显示,广联达是国内建筑行业软件龙头,主要产品工程造价软件市场占有率达到53%,是唯一覆盖全国的工程造价软件厂商。
8、 同时,排名第三的久其软件,与排名第十的用友软件近三年毛利率水平也均高达93.44%和84.58%。如果包含创业板的顺网科技、中青宝,以及中小板的四维图新,信息服务行业共有6家上市公司跻身毛利率前十。 此外,创业板上市不久的两家医
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