浙江海纳破产重整案例分析

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1、要么万劫不复，要么涅槃重生——浙江海纳破产重整案例分析财务管理0901班课程设计论文刘水源U200916652陈岩U200916646周雪U200916620张文敏U200916612陈楚茵U2009166342012年6月22日27目录1.案例背景42.案例回顾63.案例分析73.1浙江海纳因何走向破产？83.2清算或者重整，浙江海纳何去何从？123.3重整制度有哪些理论根据呢？163.4如何从浙江海纳案例中吸取教训规避风险呢？223.5浙江海纳给了我们哪些有益的经验呢？233.6我国目前的破产重整制度还有哪些问题

2、呢？244.尾声275.参考文献2727要么万劫不复，要么涅槃重生----浙江海纳破产重整案例分析要么万劫不复，要么涅槃重生——浙江海纳破产重整案例分析摘要：众合机电的前身浙大海纳，曾是浙江大学控制的“小盘高校概念”“硅”股。在浙江大学的技术依托下，曾经的浙大海纳业绩斐然。2009年4月20日，S*ST海纳在之前连续9个涨停板后突然停牌，此后再无消息。同年11月20日，杭州市中级人民法院裁定批准浙江海纳的重整计划并终止重整程序。浙江海纳案也成了新《破产法》实施后，第一个由债权人申请的上市公司破产重整案件。此后，人们对

3、于浙江海纳的破产重整一事议论纷纷。本文从公司财务的视角，介绍了浙江海纳破产重整的背景、经过，探讨该公司走向破产的原因，进一步分析当浙江海纳面临清算或者重整的时候，公司为何选择了破产重整，讨论这一案例给我们的经验教训，进而指出我国在上市公司的破产、退市制度方面还存在哪些问题。关键词：浙江海纳上市公司破产重整引言破产重整是指对可能或已经发生破产原因的企业，在法院的主持下，由各方利害关系人参与，进行企业经营重组、债务清理活动,以挽救企业、避免破产清算的法律制度。它是预防企业破产最为积极、有效的法律制度，也是我国新《企业破产

4、法》中一项重要的制度创新。浙江海纳科技股份有限公司是新破产法实施后我国首例按照债权人会议表决程序通过重整计划的上市公司破产重整案件，对今后上市公司通过司法途径进行破产重整、优化资产配置将产生深远的意义，本文将以其为背景，对浙江海纳的财务状况进行分析，探究破产重整的原因以及我国破产重整制度存在的问题，总结经验，并为以后的破产重整提出合理化的建议。27要么万劫不复，要么涅槃重生----浙江海纳破产重整案例分析1.案例背景国内首例上市公司破产---浙江海纳事件于2007年落下帷幕。鉴于中国市场的独特性，A股市场一直处于风口

5、浪尖上。而此例事件所引发的舆论，络绎不绝。让时间倒退一年，回到2006年，这是动荡的一年。中国经济呈现高速发展，结构失衡，局部收益的特点。中国经济经历了一个冲高回落的过程，全年经济增长速度为10.6%，但日趋失衡的状态愈发显而易见。从分季度来看，经济活动从第一季度开始加速，二季度达到顶峰，三季度开始放缓，四季度经济进一步减速；二季度以来国家未控制投资增速而出来的一系列调控政策在四季度出现效果。消费增长提速表现为社会消费品零售总额全年增速为12.7%，城镇居民可支配性收入和农村居民现金收入增加分别为10%和11%。但4

6、5%的高储蓄率仍旧对GDP的增长构成威胁，政府不得不多次调整银行利率。人民币升值某种程度上也刺激了中国的投资环境。中国的宏观政策和投资的宏观环境显得略微艰巨，尤其是对于中小型企业而言。资料显示：销售收入的集中度有待进一步提高，中国百强上市公司占比接近七成。这样的大环境无疑是给中小型企业施加压力，在有限的市场里面面临更多威胁。然而，当我们把目光投向A股市场，会发现，截止到2006年，一直备受关注的中国的A股市场尚无上市公司破产先例。但这并非表明我国上市公司长期经营业绩优良。从2005年中报来看，按公司资不抵债且不能偿付

7、到期债务作为破产依据，就有41家公司净资产为负且净现金流小于流动负债而濒临破产。并且历史上已经有6家上市公司被债权人提出过破产申请，但无一例外地得到了重整。同时，积极推进股权分置改革、实施证券公司综合治理、推动上市公司质量提升、大力发展机构投资者等举措，使得A股市场出现重大变化，尤其是融资方面。据报道：在2006年两市2204.43亿元股票筹资额中，首次发行筹资1359.5亿元，再融资844.93亿元，较历史上最高的2000年1549亿元股票筹资额高43.14%。中国工商银行、中国银行、大秦铁路、中国国航、中国人寿等

8、大市值公司成功实现A股上市或发行。在H股公司回归A股市场的同时，中国工商银行首次实施了A＋H发行上市；深交所中小企业板全年上市52只新股，上市家数翻了一番多，共筹资179.27亿元，取得了长足发展。27要么万劫不复，要么涅槃重生----浙江海纳破产重整案例分析在这样一个竞争激烈的A股市场环境下，中小型企业或多或少会受到影响。市场地位和压力显而易