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时间:2018-08-05
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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------贪婪的时机或许已悄然到来 【各位读友,本文仅供参考,望各位读者知悉,如若喜欢或者需要本文,可点击下载下载本文,谢谢!】 国泰君安证券王成章秀奇 著名经济学家PaulSamuelson曾经开玩笑说,股票市场曾预言了过去5次经济衰退中的9次。这包含了两个重要事实:1、对经济增长而言,股票价格是一个好的领先指标;2、
2、股票市场有夸大其辞的倾向。不过,也正是这种夸大,给理性投资者提供了获得潜在超额收益的机会。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~4~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------
3、 GDP增长与股指关联背后的理论是戈登增长模型,即股票价格捕捉了关于未来GDP增长的重要信息。GDP增长虽然是对企业盈利不完美的自上而下的衡量,但也可能是可用的最贴近的办法。 股票市场至少可以提前两个季度预示周期性拐点,在这方面它一般非常有效。因此在预测周期性拐点时,要相信市场,而不要相信经济学家。这在美国尤为正确,那里股票市场的深度和广度,帮助其提高反映“基本面”的效率。 不过,市场也经常可能弄错经济增长的幅度,夸大了增长的上扬和下降,或者对增长反应不足,或过度应映。当然,随着时间的发展,市场也将把对未来增长的评估恢复到一
4、个更为公正的水平。比如,互联网泡沫便是向上夸大的例子,非典则是向下夸大的例子。然而,在这两种极端状况之后,市场迅速做出调整,使股票价格恢复到能更好反映未来增长的水平。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~4~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料--------
5、-------------------------------------- 极端的例子是,市场可以在一段长时间之内错误反映经济局势。这在股票市场发展处于初期阶段的国家尤为如此。中国是一个明显的例子,在2000-2002年间,A股市场不断高估经济增长潜力(或许可以理解为市场缺乏经济代表性),但在2003-2006年间,A股市场不断低估经济增长潜力,2007年则高估,2008年又重新低估。与此类似,在印尼,1997年亚洲金融危机后,市场有几年对经济增长持续低估。不过,历史证明,市场最终会对未来经济增长的展望做出更为公正的评估。--
6、---------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~4~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料---------------------------------------------- 目前,沪深300静态市盈率18.8倍,比标普500估值还要低。但据某网站最新的“投资者调查
7、”结果显示,在3.3万名网友中,有接近75%的网友将上证指数看低到2000点以下,仅有25%的网友认为低点在2300点一线。我们相信“人民群众创造历史”,去年6000点如此,今年2300点也是一样。而对于理性投资者来说,贪婪的时机或许已经悄然到来,股市未来将对过于悲观的预期进行纠错。 【各位读友,本文仅供参考,望各位读者知悉,如若喜欢或者需要本文,可点击下载下载本文,谢谢!】-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读----
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