券商行业：退出再创新低，否若不极，泰将安来－私募股权投资的现状之三

《券商行业：退出再创新低，否若不极，泰将安来－私募股权投资的现状之三》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、券商行业：退出再创新低，否若不极，泰将安来－私募股权投资的现状之三2013年7月5日私募股权投资的现状之三券商创新专题：私募股权投资系列退出再创新低——否若不极，泰将安来级主要内容:??2012年VC/PE背景中国企业IPO数量与融资金额继续下滑：全球资本市场低迷的大背景下，2012年VC/PE背景中国企业IPO数量与融资金额大幅下滑，融资规模同比缩水逾五成。2012年共有97家VC/PE背景中国企业在全球资本市场实现上市，总计融资达801.1亿元，数量和金额同比分别下降41.2%、55.4%，融资金额创下近四年新低。??2012年VC/PE机构的IPO退出平均账面回报率持续下降：根据

2、ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2012年共有149家VC/PE机构通过97家企业的上市实现235笔IPO退出，总计获得账面退出回报436.3亿元，较2011年全年1065.5亿元的账面退出回报下滑59.0%；平均账面回报率为4.38倍，较2011年7.22倍的退出回报相比也出现大幅缩水。??IPO退出受阻，并购退出相对活跃：在2012年，由于IPO退出持续受阻，VC/PE机构退出方式也开始向并购退出倾斜,并购退出在规模，案例数量上的占比都有所提升。自PE/VC在国内兴起以来，国内的PE/VC机构主要是将退出的方式锁定在了上市。当上市之路受阻，

3、多层次市场没有建立起来之前，并购重组将是国内投资机构主要考虑的一个方式，因此我们预计在未来会有更多的国内VC/PE机构寻求以并购重组作为退出方式。??其它特征分析：同业转售（Trade-sale）退出方式近期受到较大期待，但从市场实际表现来看，2012年披露Trade-sale案例不足20起，该方式仍未成为常规性退出途径。PE二级市场方面，更多FOFs的出现、PE二级市场联盟的出现，都为PE二级市场提供了重要基础支撑，并将带来更多交易机会。此外，2012年“新三板”加速扩容，预计2013年将有更多企业及投资机构将目光转向“新三板”，进而推动其交易更加活跃，使之成为VC/PE投资者重要投

4、资方向及退出渠道。相对股价表现相关研究《私募股权投资现状之一：创业投资等待春天》2013.6.28《私募股权投资现状之二：期待突破募资困境》2013.7.1创新小组胡蓓蓓S0120513030003郑一宁S0120512050001张蕾（研究支持）陈峻（研究支持）S0120512050001联系人何俊锋8621-68761616-8511hejf@tebon4>>.cn德邦证券有限责任公司上海市福山路500号城建国际中心26楼//.tebon>.cn2013年7月5日2目录一、2012年VC/PE背景IPO情况分析....................................

5、....................................................3二、2012年VC/PE背景企业IPO退出回报分析........................................................................4三、2012年VC/PE背景企业IPO退出按行业分析....................................................................7四、IPO退出市场分布分析.....................................

6、.....................................................................9五、并购退出分析......................................................................................................................10六、其它特征分析..........................................................................................

7、............................11附录：私募股权投资基金的主要退出方式..............................................................................12图表目录图1：2000-2006-2012年VC/PE背景中国企业IPO融资规模........................................................