国开行收购德国投行失败焉知非福

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------国开行收购德国投行失败焉知非福 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　喻中　　德国保险业巨擘安联（Allianz）日前宣布，旗下的投行德累斯顿银行（DresdnerBankAG，下称“德累斯顿”）将被转让给德国第二大商业银行Commerzbank，成交价格

2、为142亿美元，以部分现金、部分股票转换的方式收购。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~8~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　这一公告同时意味着中国国家开发银

3、行（下称“国开行”）计划以100亿美元现金收购德累斯顿银行一半股份的计划落空。国开行目前持有德累斯顿银行24％的股份，若交易成功，将持有该行74％的股份，成交价格也将大大高于Commerzbank的出价。　　国开行1月份即开始从事此项投资的细节，但是由于没有得到政府正式批准，始终没有向安联提交正式投标。德国工会、德累斯顿管理层，以及部分德国政界人士倒是偏向于国开行的计划，因为国开行打算保留德累斯顿的所有员工；而德国商业银行的投标中则明确表示要裁掉9000人。　　对国开行这一没有投行管理经验的商业银行而言，其问题在于，管理和运营德

4、累斯顿这样一家跨国投行将远远比收购该行困难。这一点我们可以从一些华尔街的案例来看。　　国开行计划逐步收购德累斯顿银行的设想，在近代收购投行的并购案中，瑞士信贷集团（CreditSuisse-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~8~-------------------------------------------------------精选财经经

5、济类资料----------------------------------------------Group）在20年中逐步收购美国老牌投行第一波士顿（FirstBoston）的做法与国开行类似。　　瑞士信贷集团是与瑞士银行齐名的商业银行，旗下有商业银行、私人银行、保险公司等业务。20年前，瑞信集团不满足于商业银行及私人银行的业绩，杀向华尔街，首先收购了第一波士顿的部分股份，将其改名为瑞信第一波士顿（C.S.FirstBoston），进一步收购后将起改为瑞士信贷第一波士顿（CreditSuisseFirstBoston，简称C

6、SFB），2004年将第一波士顿的名称彻底除掉，改为瑞士信贷集团。在这几十年的收并过程中，第一波士顿给瑞信制造的麻烦不断，其中2000年的股市高峰时以130亿美元收购投行DLJ造成灾难。　　我们现在来比较一下瑞信第一波士顿收购DLJ和国开行收购德累斯顿的计划，或许对后者有一个新的认识。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~8~-----------

7、--------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　在当时的华尔街，DLJ除了在投行业务的原始股承销（IPO）、优级债券市场承销（DCM）及股票市场承销（ECM）中处于前10名以外，在收购并购业务中的某些板块如金融服务板块、卫生保健板块则有多位明星投行家，促成了多宗并购业务。此外由于历史的原因，DLJ当时是华尔街最强的垃圾债券承销商。　　瑞信第一波士顿收购DLJ后，也在其后的几年内

8、始终在垃圾债券承销业务中处于首位，并赢得丰厚的佣金。但是CSFB收购DLJ是一场灾难，130亿美元的成交价无异于天价。合并后内斗不断。CSFB留出10亿美元作为留聘DLJ银行家的分红，导致CSFB原来的银行家集体跳槽，又被CSFB高价劝回。两年中DLJ原来的近万