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时间:2018-08-03
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5、,可点击下载下载本文,谢谢!】-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料---------------------------------------------- 2016年国内股债双跌是近三年少有的
6、情形,或预示着之前支撑股债市场的某些逻辑已经发生改变。我们认为,股债双跌的出现可能是股债牛市之后的均值回归,而推动该过程的主要因素可能是两个方面,一是监管政策的转变,二是货币政策的适时调整。监管是影响国内股债市场较为独特的因素,它以防范金融风险、维护市场稳定为目标,本质是规范市场参与主体的投资行为。在一个估值偏贵而资本运作偏多的股票市场,监管态度的影响直接而有力。A股今年开年熔断下跌,低估值蓝筹与中小创跌幅基本相当,而且很少有行业或板块率先走出来,判断市场彼时的主要矛盾应该是对熔断机制的适应与反应,在熔断机制
7、暂停实施之后,A股一度恢复到之前的状态。2016年3月以后,新任证监会主席上台,对A股确立严监管的态度,对市场操纵、并购借壳、以一二级联动为特征的“市值管理”等进行了严厉查处与打击,对游资在热点、主题炒作上比较“彪悍”的打法也进行了遏制。监管一时间上升为A股的主要逻辑,使得中小市值股票的投机炒作难度上升。而对于低估值的蓝筹股票,2015年下半年以来保险资金举牌案例明显增多,一度成为市场的焦点现象,带动了各路资金跟随炒作。2016年11月,监管机构加强了对保险资金的监管,防范恶意举牌、短线交易,则从另一个方面堵
8、住了机构资金参与股市的监管缺口。对A股的监管趋严有助于市场正本清源,防范金融风险,这与2016年12月的中央经济工作会议精神一致,因此这一监管态度在2017年也不会有实质改变。监管趋严对A股的投资影响,一方面可能压制投资者的非理性情绪,对妖股、举牌概念等有所冲击,另一方面,上市公司通过讲故事、并购等方式做大市值的难度增加,上市公司与投资者的共谋式互动也可能削弱。严监管成常态化,以及货币政策回归中性,
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