金融危机引发的思考

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1、金融危机引发的思考【内容摘要】本文通过对国内外专家学者就金融危机引发的思考，包括探寻的根源和反思、抓促的机遇和改革以及面对的挑战和应采取的方略进行了归纳整理，以便大家参考。【关键词】金融危机 根源 反思 机遇 改革 挑战 方略由美国次贷危机引发的国际金融危机正向全球实体经济不断蔓延，对中国经济金融发展产生全面而深刻的严重冲击：它既是巨大的外部冲击，使深度参与经济全球化的中国难以独善其身；也是深刻的内部冲击，使高度依赖出口的外向型企业难以生存，对中国经济增长产生前所未有的挑战。一、探根源寻反思（一）根源此次金融危机的根源，

2、众说纷纭，有人说是华尔街的贪婪，有人说是美国政府监管不力，有人说是借贷者非常盲目，有政治上的，有理论上的，有思想的，有微观的，有宏观的。但归结起来有以下几种论调：金融阴谋论：主要代表有宋鸿兵（环球财经研究院院长）、白钦先（辽宁大学经济学教授）等。宋鸿兵认为：一方面，美国通过美元操纵和国债骗局，不断吞噬着全世界的血汗和骨髓，为美国人制造了繁荣，同时也制造了巨大泡沫。另一方面，罗斯柴尔德家族为了不让华尔街摆脱其“密室政治”的控制，经过对媒体、银行和政府机构的妥善安排，从2007年2月开始，引诱华尔街巨头义无反顾地继续投入次级

3、债，然后通过其控制的媒体和专家夸大次级债的风险，促使市场崩盘，同时又控制了银行系统，使华尔街巨头普遍出现流动性危机，濒临破产边缘。在不到半年的时间里，高盛、瑞士信贷、贝尔斯腾等华尔街巨头已经被整的死去活来，甚至到了必须廉价卖出股权来救命的地步。通过公开或非公开的利益交换，吸收了大量华尔街巨头的血汗和骨髓。19白钦先认为：美国“次贷”危机只是表象而非本质，只是结果而非原因。美国体制性、系统性“金融共谋共犯结构”才是“次贷”危机形成的真正深刻原因。从房地产开发商到房地产贷款经销商，到房利美和房地美，到投资银行、商业银行，到保

4、险公司，到美国信用评级机构，到美国金融监管机构，形成了一个系统性的金融共谋结构。共谋体的各个金融主体追求利润最大化，并且受到美国最高行政当局、最高立法当局、最高监管当局的支持与纵容。这个共谋结构在发达国家不断复制，在更大范围内形成了一种全球性的共谋结构。社会体制论：主要代表有秦晖（清华大学人文社会科学学院教授）等。秦晖认为：美国次贷危机最直接的经济因素是美国透支消费；而透支消费的前提条件是美元作为世界货币拥有的特权，美国可以依据这一条件无约束地发行美元购买全世界商品和服务。之所以很难克制住美国的透支消费欲望，就是因为民主

5、制度下选票机制的作用。它会造成社会成员既追求高福利，也追求高自由的冲动。这些国家左派上台减不了自由但可以增加福利，右派上台减不了福利但可以增加自由，最终形成“高福利、高自由”，但这是不可持续的。他们认为：从美国的现实看，政治自由基本上没有增加的余地，财产自由也没有什么余地，只有向虚拟方向发展，进而导致金融业的过度自由。在社会体制上，美国试图建立一个“业主社会”，使每个人都拥有房产，通过优惠按揭贷款，首付越来越低，按揭期越来越长，门槛越来越低，“次贷”实际上是这种趋势的延伸。因此，这场危机的制度根源是美国在民主的压力下为了

6、圆穷人业主梦而放松贷款标准，积累了大量风险，同时通过金融创新把风险转嫁给全球的投资者。货币霸权论：主要代表有周小川（中国人民银行行长）、夏斌（国务院发展研究中心金融研究所所长）等。周小川认为：对于储备货币发行国而言，国内货币政策目标与各国对储备货币的要求经常产生矛盾。货币当局既不能忽视本国货币的国际职能而单纯考虑国内目标，又无法同时兼顾国内外的不同目标。既可能因抑制本国通胀的需要而无法充分满足全球经济不断增长的需求，也可能因过分刺激国内需求而导致全球流动性泛滥。理论上特里芬难题19仍然存在，即储备货币发行国无法在为世界提

7、供流动性的同时确保币值的稳定。当一国货币成为全世界初级产品定价货币、贸易结算货币和储备货币后，该国对经济失衡的汇率调整是无效的，因为多数国家货币都以该国货币为参照。经济全球化既受益于一种被普遍接受的储备货币，又为发行这种货币的制度缺陷所害。从布雷顿森林货币体系[3]解体后金融危机屡屡发生且愈演愈烈来看，全世界为现行货币体系付出的代价可能会超出从中的收益。不仅储备货币的使用国要付出沉重的代价，发行国也在付出日益增大的代价。危机未必是储备货币发行当局的故意，但却是制度性缺陷的必然。夏斌认为：发展中国家是高储蓄、低消费；美国等

8、发达国家是高消费、低储蓄，通过低利率政策扩张信用，靠借发展中国家的钱来过日子，在借钱的过程中扩大了进口，扩大了赤字，同时带动了其他国家的经济增长，带旺了全球的需求，而背后是全球的供需失衡。这是以美元为主导的国际货币体系内部矛盾产生的必然结果。由于没有约束美元的供给，或者说由美元供给所引起的全球货币供给过快，先是通胀，