国债期货推出的意义及影响分析

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1、中国人民大学继续教育学院（网教部）//本科毕业论文//（201402）写作批次学生姓名：曹梦月用户名：caomengyue10所属教学服务中心：山东省济南电大教学服务中心指导教师：国债期货推出的意义及影响分析【摘要】：国债期货是利率期货的一种，其起源于20世纪70年代。可以说，国债期货在世界范围内，一直是国际金融市场上运作较为成熟的基础性金融衍生品，其在各个国家的债券市场中都发挥了其不可或缺的重要作用。我国在这一方面起步较晚，在1992年12月至1995年5月期间，我国曾尝试性的开办过国债期货试点交易，但由于当时我国期货市场不够稳固，市场监督、管理方面的工作做得都不够完善，因此，这

2、次历时3年左右的尝试最后以失败告终。而从现在的情况来看，中国的经济实力与日俱增，现已进入高通胀时期，央行对利率调整的频率也有所加快。这样一来，那些大量持有低票面利率国债的商业银行、保险公司、证券公司等等金融机构，就面临较大的利率风险。在这种情况下，我国市场虽然已经推出了国债期货，但是其面临的风险也就愈来愈强烈。据此，本文对国债期货推出的意义问题进行简要探究，力求为我国国债期货的推出提供一定的参考。【关键词】：国债期货；意义；影响一、引言（一）问题的提出在经历了1992年国债期货推出的失败过程以后，中国金融期货交易所于2012年发布通知称，我国将于2月13日正式启动国债期货仿真交易。

3、这也就说明了，我国再次踏上了利率衍生品的探索之路。这就意味着早年因种种原因被叫停17年之久的国债期货终于重新推出，而国债期货也因此成为中国金融期货交易所推出的一大重要品种。众所周知，我国的金融期货目前已经正式的推出。这种情况就产生了分析其具体推出意义的必要。如果结果证明，我国先进正式推出的国债期货并没有实际必要，那么可以料想的是，其也会随着时间的推移而渐渐的落下帷幕。在2013年度，国债现存量总额将近300,000.00亿元，而在这其中，商业银行持有所占比例相当之大，因此，对于其究竟该如果规避国债利率风险的需求，也就随之而增高。总而言之，相较于传统的股指期货，新阶段我国国债期货虽然

4、具有一定的优越性，但这一点并不明显。国债期货在基本功能方面，对于投资者来说，无疑是较为重要的，但值得一提的是，近年来我国也推出了关于国债的类似衍生品的交易，比如质押式回购、以及利率付款等方面的交易。这样的情况就说明，我国国债衍生品市场也在发展。因此，在这种条件下，对于我国国债期货推出的具体意义与影响的问题进行具体的分析就十分的必要。这样的分析也对我们未来国债市场的进一步深化和纵深配置起到了重要作用。而且目前，我国国债期货目前具体的水平还不够高。这也就直接提出了我们对此课题的具体研究问题。（二）选题的背景、意义国债期货，其主要是指以国债为标的物，约定在未来某一特定时间交割约定数量国债

5、的标准化合约。通过查阅相关的文献，笔者得知，国债期货主要属于一种金融期货中的利率期货，其自产生以来，便迅速的成为期货市场上最活跃的几个品种之一。通过细致的分析，笔者在这一问题方面得出了一定的结论，之所以国债期货在世界范围内，一经推出便迅速的成为期货市场上最活跃的几个品种之一，是因为可以为投资者规避利率风险，在这样的基础上，对未来的利率走向进行预测，这一点也就直接决定了其推出的意义。作为发展新金融工具的举措之一，我国启动的国债期货的无疑具有着极强的现实意义。而这一具体的实际情况，也引发了我们对国债期货具体意义与影响的讨论。作为金融期货的成员之一，国债期货是较为高级的金融衍生工具。相对

6、于股指期货，国债期货毫无疑问有着更加令人期待的基本功能。而这里还存在着另一方面，那就是因为国债期货还可以进一步的促进一国的国债现货市场的发展。我们知道，我国曾在1992年12月至1995年5月开办过国债期货试点交易，但最后的结果是惨痛的失败。当然，其中的原因有很多，例如，我国期货市场刚刚起步，我国经济实力差，我国相关人才缺失，我国市场监督和管理不够完善，我国过度投机的因素存在过多等等。但是从目前的背景来看，这些问题已经不再是难以解决的问题了。在暂停国债期货交易的这17年里，中国加快了利率市场化改革的步伐。尤其是在2001年中国加入WTO国际世贸组织之后，中国的金融市场就开始逐步的对

7、外开放，另外，我国经济实力的增长有目共睹，相关人才的数量也较之17年前胜之不少。尤其是在经历了2008年世界金融危机之后，我国并没有很大程度的受到世界经济的影响，反倒持续了自身经济的增长。世界经济逐渐一体化的情况下，取得这样的成绩是难能可贵的。可以说，中国经济的持续高速发展，物价指数的不断攀升，也使得其基准利率发生的变化较为频繁。由此可见，在这样的背景下，我国国债期货的推出也是势在必行的。根据相关的资料显示，在短短的几年间，我国贷款基准利率经历了数次变动。虽然每次变动