6、这一创新工具,亦有助于绕开现行发行制度限制,实现境内融资。相比拆除VIE结构、私有化退市后再来A股上市,CDR不会改变上市公司的主体结构,可以速度更快、成本更低地绕开制度障碍。三、CDR焦点问题ADR和CDR流程示意中国存托凭证CDR是相对美国存托凭证(ADR)提出的金融创新品种,指在境外(包括中国香港)上市的公司将部分已发行上市的股票委托当地托管机构保管,由中国境内的存托机构发行、在境内 A 股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证,从而实现股票的异地买卖。CDR不仅有利于未上市的国内独角兽,更为中概股的回归提供了支持。证监会副主席阎庆民表示,相较于IPO,海