20140612新马商会--中小企业在场外市场挂牌融资发展之道

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1、中小企业在场外市场挂牌融资发展之道陈妍上海股权托管交易中心业务三部总监1企业发展阶段与多层次资本市场设计原理多层次资本市场架构三板全国股转系统上海股交中心……创业板（深交所）上交所主板深交所主板深交所中小板主板2007年5月，国务院《中国多层次证券市场建设方案》批复2013年12月，《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》行业龙头、大型、骨干型企业、蓝筹企业高成长、自主创新型企业初创期或成长初期具有持续能力的企业企业不同发展阶段所对应的资本市场层级多层次资本市场挂牌上市条件比较主板（包括中小

2、板）创业板上海股交中心E板挂牌上市条件在财务、治理结构、业务等各方面，在所有板块中要求最高。仅以盈利要求为例，其要求：1、最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元；2、最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；3、最近一期不存在未弥补亏损。在盈利要求上，有两套标准，符合其一即可：1、最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；2、最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收

3、入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30％。另要求发行人应当主要经营一种业务。相对主板而言另有两项特殊要求：自主创新能力、成长性。门槛最低，仅要求：1、业务基本独立，具有持续经营能力；2、不存在显著的同业竞争、显失公允的关联交易、额度较大的股东侵占资产等损害投资者利益的行为；3、在经营和管理上具备风险控制能力；4、治理结构健全，运作规范；5、股份的发行、转让合法合规；6、非货币出资时存续1年。挂牌优势效率高成功率高费用低能进能出促进转板上市促进融资形象宣传合理定价股份变现无形资产E板挂牌

4、优势解决历史遗留问题推荐机构（推荐费）业务资产人员重组会计师事务所（审计验资费）企业财务规范补缴税律师事务所（法律服务费）改制环节个人所得税资产评估机构（评估费）信息披露重大事项公开场外市场（挂牌费）E板挂牌成本显性成本2上海股交中心市场概况SEE上海股交中心自贸区概念证监会支持国务院批准上海特色一市两板—E板2012年2月15日，时任中共中央政治局委员、上海市委书记俞正声出席启动仪式并为上海股权托管交易中心敲响开市锣。一市两板—Q板2013年8月7日，上海股权托管交易中心中小企业股权报价系统正式启动，

5、首批101家企业成功挂牌。E板189家挂牌企业地区分布16个省市自治区上海北京江苏河北浙江安徽海南吉林甘肃内蒙古山东湖北福建贵州四川辽宁Q板780家挂牌企业地区分布28个省市自治区上海北京江苏浙江安徽甘肃山东湖北贵州山西广东四川深圳陕西福建云南宁夏内蒙古广西江西海南河北重庆湖南天津辽宁Q板挂牌企业行业分布E板挂牌企业行业分布2013年度E板挂牌企业股本分布2013年度E板挂牌企业营收分布2013年度E板挂牌企业净利润分布融资满足率78%债权融资股权质押主动授信约定式回购私募债集合票据股权融资挂牌前私募挂

6、牌后定增打造一体式立体综合性金融服务平台企业融资路径融资情况（2014.6.6）科目金额融资总量32.27亿元股权融资22.73亿元/挂牌后平均静态PE43.9股权质押2.63亿元/平均利率7.85%信用贷款4.32亿元/平均利率8.44%私募债2.73亿元/平均利率11.65%E板交易数据(2014.6.6)上海股交中心主要业务指标内容挂牌公司家数83家可交易/已交易公司家数32/26家开户数（机构/个人）2177（193/1984）户总股数22.89亿股可流通股数4.80亿股总市值67.04亿元可流

7、通股市值22.46亿元成交股数9671.50万股成交股数占比可流通股数20.16%成交金额3.06亿元成交金额占比可流通市值13.63%静态/动态/转让市盈率30.34/15.47/36.75倍融资满足率71.79%项目内容挂牌公司家数189家可交易家数67家总股数44.57亿股可流通股数6.98亿股总市值130.25亿元可流通股市值41.29亿元成交股数1.76亿股成交金额5.23亿元3挂牌企业融资方式及成长案例股权融资100005康纶纤维改制后、挂牌前：股权融资2750万元，每股2.5元自主知识产权

8、康纶®（Cleancool®）纤维李宁、探路者、衣之舍、浪莎、红富士、凡客诚品发展目标：医用、军用意外收获：绿盾口罩2012年营业收入3400万元，净利润253万元2013年营业收入7663万元，净利润1003万元股权融资100020天谷科技发起设立股份公司，成立半年即完成挂牌团队豪华，产品市场前景广阔自2011年至2014年预计亏损，2015年预计盈利挂牌后：股权融资2970万元，每股2.7元，最新股价3.6元股权、股权质押融资10003