食品饮料行业：在调整中贪婪

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1、食品饮料行业：在调整中贪婪??一周行业重点新闻动态及解读：??全国食用油价格涨势明显：随着上半年食用油限价政策结束，为缓解上半年以来大豆等原料价格上涨带来的成本压力，食用油企业开始上调食用油价格；???洛阳三大品牌低温奶提价逾两成：奶企原料、人工等成本上涨是企业提价的主因，同时洛阳奶企新建奶站也增加了奶企的成本。??一周公司重点新闻动态及解读：??五粮液宣布中秋前提价二三成：由于原料、人工等成本上升以及终端供需矛盾突出，五粮液此次提价将显著提升其盈利能力；???贵州茅台斥资10亿扩大产能?新增产量2500吨：终端茅台的供需矛盾凸显，其产能扩大有利于其在不影响出厂价格的情况下

2、实现放量增长，提高公司盈利能力。???本周主要产品价格走势监测：猪肉价格较上月同期回升2%，原奶价格较上月同期持平，花生价格同比上月回落10%，大麦价格较上月同期回落1%。??维持食品饮料板块“推荐”建议：上周大盘整体下跌，但食品饮料整体跌幅不大，处于仅次于餐饮的跌幅榜倒数第二位，基本符合我们对于板块的判断：长期看，板块当前估值并不高、明年业绩确定性强使得板块仍具有长线投资机会；短期看，CPI见顶回落周期中，白酒行业也具有明显的相对收益。此外，五粮液上周已经启动提价，接下来随着旺季来临、茅台等一线白酒也将陆续开展提价行为，板块增长驱动因素及催化剂依然存在。??投资组合：??

3、目前向后看1个月：建议关注一线+三线白酒组合-泸州老窖、五粮液、贵州茅台、酒鬼酒及金种子酒；??向后看6-12个月：建议关注成长性十分确定的一线白酒如老窖、五粮液、茅台；明年业绩爆发的三线白酒公司如酒鬼酒、金种子酒；业绩继续增长带来估值切换成长机会的食品公司汤臣倍健、伊利股份；明年业绩或反转带来预期差投资机会的好想你及贝因美。食品饮料行业联系人：苏青青电话：021-51782237Email：suqingqing@hysec4>>分析师：郦彬（S1180511050001）市场表现2010-9-5～2011-9-5-7%3%13%23%33%Sep-10Jan-11May-

4、11上证指数食品饮料相关研究1《食品饮料(0818)宏源证券行业周报食品饮料行业周报：第六期：调仓导致板块稍有调整食品饮料行业苏青青》，2011.82《食品饮料(0818)宏源证券行业周报食品饮料行业周报：第五期：板块向上仍有空间食品饮料行业苏青青》，2011.83《食品饮料(0818)宏源证券行业报告食品饮料行业月报：7月白酒产量增长34%食品饮料行业苏青青》，2011.84《食品饮料_0818_宏源证券行业周报食品饮料行业周报：第四期：关注黄酒的投资价值食品饮料行业苏青青》，2011.8食品饮料行业/周报报告2011年09月05日第七期：在调整中贪婪推荐维持食品饮料行业

5、/周报报告2页共14页目录一、一周行业新闻及点评..................................................................................................................................................3二、一周企业新闻及点评............................................................................................................

6、......................................5三、一周原材料及产品价格监测.......................................................................................................................................6四、板块估值...............................................................................................

7、.......................................................................8五、宏源食品饮料本周报告主要观点回顾.......................................................................................................................9插图图1：食品饮料上市公司估值一览表（2011-8-12）.....................