浅析巨灾风险的可保性

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1、浅析巨灾风险的可保性摘要：本文首先阐述了传统的风险可保性理论，在传统可保风险条件下巨灾风险是不可保风险，随后说明了巨灾风险证券化和经济、金融的全球化拓宽了可保风险的范围，借助全球资本市场在时间、空间以及不同种类巨灾风险间分散巨灾风险，使得巨灾风险成为了可保风险。最后强调了政府在建立我国巨灾保险制度中不可缺失的作用。关键词：巨灾风险可保性巨灾风险证券化巨灾保险制度一、引言巨灾风险是指自然灾害、外来原因和意外事故所引起的，发生地已无法控制灾害所造成的破坏，必须借助外部力量才能进行处置的灾害风险。既包括地震、洪水、飓风等自然灾害，也包括核泄漏、恐怖主义活动、爆炸等造成巨大损失的

2、人为灾祸。近年来，全球巨灾发生频率增加，造成的财产损失大幅增加，产生的经济后果也不断加重。而当前我国缺乏巨灾保险制度，巨灾发生时，主要是由政府负责灾区人民的补偿和灾区重建，保险公司做的经济补偿非常有限。这种由政府单独进行资源调配的方式并不是灾后补偿的最有效方式，随着我国巨灾频率和损失程度的不断增大，政府的负担会越来越重，因此必须充分调动市场资源，让市场参与管理巨灾风险。二、传统可保风险条件传统的风险可保性理论认为，可保风险需要满足以下条件：（1）具有大量同质保险标的，以符合大数定律的前提条件；（2）损失是偶然的和非蓄意的；（3）损失的可确定性与可测度性；（4）保险标的是否

3、发生损失是不相关的，以符合大数定律的前提条件；（5）纯粹风险，而不是投机风险；（6）潜在损失很大，但损失发生的可能性不应太高。三、巨灾风险的可保性虽然巨灾风险不满足传统的可保风险条件，但是我们不能就因此认为巨灾风险不可保。现在保险新技术不断出现，保险公司资本日益雄厚，再保险市场和资本市场发展迅速，原本不可保的许多风险就变得可保了。现代社会市场条件下，巨灾风险的可保性体现在以下方面：1、巨灾风险证券化能够有效分散巨灾风险风险证券化出现以前，保险公司通过再保险方式分散风险。随着全球资本市场的金融创新以及金融工程理论的发展，出现了巨灾保险风险证券化（cirs）新的风险分散方式。

4、巨灾保险风险证券化是指把保险公司缺乏流动性，但具有预期未来稳定现金流的特定巨额承保风险汇集起来形成风险池，再通过结构性重组与分割设计出一种承载该风险池中的风险的新型金融工具，通过在资本市场买卖这种新型金融工具来转移风险。用于分散巨灾风险的新型金融工具主要有巨灾期货、巨灾期权、巨灾互换、巨灾债券，其中交易最为活跃最具代表性的是巨灾债券。保险公司和再保险公司通过新型金融工具可以向资本市场转移巨灾风险，消化再保险市场承保巨灾风险不足的部分，不仅大幅降低了保险公司及再保险公司的破产风险，使保险公司的风险承受能力大大增强，也使巨灾风险在更加广泛的范围得到有效的管理，为保险人和再保险

5、人提供了更为丰富的风险管理策略组合，所以在很大程度扩展了巨灾风险的可保性。另一方面，现代风险可保性理论认为，巨灾风险能够在时间维度上、不同风险种类间进行分散。由于大数定律适用于时间跨度上的风险分摊，所以巨灾风险可以利用非巨灾事件年度的保费收入和盈余弥补巨灾事件年度的赔付和亏损。保险公司就可以通过多年期的保障产品从时间范围上分散某一年度发生的重大损失，在合约规定的时间范围内逐年赔偿，减轻对公司财务的冲击。2、金融全球化有助于在全球范围内分散巨灾风险现代风险可保性理论还认为巨灾风险能够在空间维度上进行分散。由于不同地区的巨灾发生不存在相关性，所以在全球范围内，巨灾风险符合大数

6、定律，也就是说巨灾风险在全球范围内具有可保性。在金融全球化条件下，巨灾风险证券化的金融衍生工具能够在全球范围内流通，从而实现巨灾风险的跨区域分散，在全球范围内分散巨灾风险。另外，全球性的跨区域再保险体系的建立健全也有助于在全球分散巨灾风险。3、其他方面的进步也使巨灾保险更具可保性首先，灾害学取得了巨大发展，为处理巨灾性质保险业务提供了一个良好的保险评估基础，有助于解决巨灾损失的可确定性与可测度性难题。另外，保险经营管理能力大大提高，保险准备金不断积累壮大，为保险公司抵御巨灾巨损作了资金准备。四、建立政府干预与市场配置的巨灾保险制度虽然从理论上来说，巨灾风险在现代社会是可保

7、风险，但是需要建立健全的巨灾保险制度才能真正实现巨灾保险的供给。国内许多学者的研究表示，巨灾保险属于准公共品，巨灾保险市场存在失灵，政府与市场不能单独承担巨灾损失的补偿责任。市场配置与政府干预的巨灾损失补偿机制是我国当前巨灾保险有效推进的最优选择。在政府的介入下，建立巨灾风险基金和给予税收返还等，可以充实保险公司的经营资本，大大提高保险公司提供巨灾风险保障的能力。另外巨灾保险保单数量的增大和保单价格可接受推行，都需要政府积极介入。综上所述，在金融市场、保险市场与资本市场的联合推动下，借助巨灾风险衍生金融工具，可以在全球范围内充