论经济形势严峻挑战着我国的货币政策

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1、论经济形势严峻挑战着我国的货币政策摘要：在世界各国中央银行纷纷采取降息和向市场注入流动性等措施的情况下，我国作为与世界经济紧密联系的发展中国家，如何在全球经济危机背景下，制定货币政策、加大资金调节的力度、避免出现以邻为壑的局面，是摆在中央银行面前不可回避的问题，笔者从四个方面提出我国货币政策应采取的措施。全球经济危机爆发以来，复杂多变的经济形势严峻挑战着我国的货币政策。　　关键词：货币政策；经济危机　　美国次贷危机爆发以来，局部的金融危机逐步向全球性蔓延，进而转变为对实体经济产生实质性影响的全球性经济危机。随着全球经济运行的潜在风险和不确定性的加大，我国货币政策未来走向将面临更加

2、复杂的变量。　　经济危机对主要经济体的影响　　全球经济危机下，主要经济体持续、同步衰退的风险继续增大，美欧等主要经济体开始出现信贷萎缩、企业获利下降等现象，经济增长放缓甚至衰退。　　欧元区经济增长乏力。2008年GDP同比增长0.8%，增速比上年下降1.8个百分点，其中第四季度同比下降1.5%.就业形势严峻，2009年第一季度各月失业率分别为8.3%、8.7%和8.9%，平均为8.6%，比上年同期高3.7个百分点。价格水平持续回落，第一季度各月综合消费价格指数（HICP）同比涨幅分别为1.1%、1.2%和0.6%，平均为1.0%，比上年同期低2.4个百分点，已连续4个月低于欧央行

3、确定的2%的价格稳定数量目标。　　美国形势仍然严峻。2009年美国第一季度GDP（季节调整后）环比折年率为-6.1%，连续第三个季度为负，比上年同期低7个百分点。就业形势持续恶化，第一季度各月失业率分别为7.6%、8.1%、8.5%，平均为8.1%，比上年同期高3.2个百分点，创25年来新高。进出口大幅萎缩，贸易逆差继续减少。1-2月累计贸易逆差622亿美元，比上年同期减少589亿美元。　　日本经济已陷入明显衰退。2008年日本GDP同比下滑0.6%，增速比上年降低3个百分点；其中第四季度GDP环比下降12.1%，降幅为近35年来最高。就业形势不容乐观，2009年第一季度各月失业

4、率分别为4.1%、4.4%和4.8%，平均为4.4%，比上年同期上升0.6个百分点。　　新兴市场和发展中国家经济体受到的冲击加剧。由于金融体系冲击和出口大幅下滑造成的实体经济冲击几乎同时发生，新兴市场和发展中经济体经济增长明显减速、货币大幅贬值、资本外流问题突出，部分过度依赖出口和外资流入的经济体受到较大冲击，经济中长期存在的结构性问题开始显现。由于外部融资环境及本地区经济前景恶化，中东欧部分国家一度陷入严重的债务困境。　　经济危机对我国的影响　　随着我国开放程度的加深，参与世界经济和全球化的程度也随之加深。因此，全球经济陷入衰退，我国经济也难独善其身。从目前看可以归纳为以下几个

5、方面：　　（一）美国进口需求下降使我国出口受到影响　　2009年第一季度，我国实现进出口总额4287亿美元，同比下降24.9%，对外贸易大幅下降。其中，出口2455亿美元，同比下降19.7%；进口1832亿美元，同比下降30.9%.实现贸易顺差623亿美元，同比上涨53.6%.第一季度，实际使用外商直接投资218亿美元，同比下降20.6%.分季度看，2008年第一季度到第四季度出口分别增长21.4%、22.4%、22.9%和4.3%，进口分别增长28.6%、32.6%、26%和-8.8%.经济危机已经严重影响到我国钢铁和纺织等行业的出口，这将大幅度降低我国经济的增长率，从而迫使我

6、国的中央银行转向实行降息和放松信贷控制的政策。　　（二）我国面临输入型和全球性通货膨胀的风险　　为应对危机和经济衰退，主要经济体央行大幅降低基准利率，部分已至零附近。2009年以来，美联储公开市场委员会继续维持0～0.25%的联邦基金利率目标区间，日本银行也宣布继续将无担保隔夜拆借利率维持在0.1%的水平。1月15日，欧洲中央银行将主要再融资利率下调50个基点至2.0%，同时将存贷款便利利差从100个基点重新扩大到200个基点，并于3月5日和4月2日，分别再次下调主要再融资利率50个基点和25个基点至1.25%.1月8日、2月5日和3月5日，英格兰银行三度降息各50个基点至0.5

7、%，创建行300多年来新低。除欧央行外，目前主要央行已采取“量化宽松”等非常规货币政策措施。美国等国家采取宽松的货币政策将进一步导致居民消费过度、资产泡沫和美元进一步的贬值，这会直接带来以美元标价的商品价格飞涨，会形成典型的非美元国家输入型通货膨胀。随着美联储的不断降息和刺激经济的政策出台，会引起全球流动性的进一步过剩，大量资金涌入商品市场进行投机和保值，进一步推高全球商品价格。接下来的几年内，在全球经济陷入衰退的情况下，决定大宗商品价格的重要因素——美元汇率仍然可能支撑价格走高