工商管理我国风险投资的现状及发展对策研究

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2、技术产业的发达程度,对国家的经济安全和综合竞争实力具有重要的战略意义，本文分析了风险投资业在我国的现状和存在的问题，并提出相应的对策建议。　　[关键词]风险投资资本市场现状对策　　　　风险投资源于20世纪40年代美国硅谷，是指一种有专门的投资公司向具有巨大发展潜力的成长型、扩张型、重组型的未上市企业提供资金支持并辅之以管理参与的行为。一般来说，凡是以高科技与知识为基础，生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资，都可视为风险投资。风险投资具有突出的“高风险、高回报”的特点，是寻找新的科技转化突破口、新的经济增长

3、点的主要手段。凭借其独特的优点和运作方式，在培育风险企业和促进高新技术产业发展方面发挥了商业银行等传统金融机构和公开资本市场无法替代的重要作用。在我国，风险投资还处于起步阶段，由于缺乏风险投资体系，我国高新技术的产业化发展及民族经济的创新能力受到制约。如何根据我国的实际情况，借鉴国外发达国家的先进经验，发展我国的风险投资，实现科技与经济的有效结合，加快科技成果的产业化，是当前我国经济发展急需解决的问题。　　一、我国风险投资发展的现状及存在的问题　　我国的风险投资业开始于20世纪80年代中期，从1985年中国高

4、新技术创业投资公司创办以来，我国开始注重对高科技项目进行融投资，其主要方式是为已经具备产业化前景的成熟型高科技项目提供直接投资或银行贷款担保，其投资目标也往往集中于创业企业的成长期及成熟期。尚不足以促进科技成果商业化、市场化，风险投资在我国仍处于起步阶段，尚未形成现代意义的风险资本产业。当前，我国风险投资发展还存在以下问题：　　1.投资主体结构单一。在我国，按照现行商业银行法和保险法，银行资金和保险资金尚不能从事各类风险性投资，而只能从事安全性投资。而民间各阶层由于其固有的求稳心理，对风险投资的高风险性也望而

5、却步。所以，我国目前风险投资资金主要以政府投资为主，风险资金缺乏，规模较小。不可能具备提供长期低成本资金和承担较大风险的能力。而且，现阶段主要依靠政府出资成立风险投资基金开展风险投资，很难使风险投资机构建立起符合市场经济规律的内部治理结构。国外风险投资的资金来源渠道主要有：富有家庭及个人、养老基金、捐赠基金、银行持股公司、投资银行、外国投资者等。在我国目前主要是银行的科技开发贷款。风险投资主体主要是政府，虽然在发展初期由政府资助扶持风险企业发展是完全必要的，但随着风险企业向纵深发展，开辟多渠道的融资体制更具有

6、长远意义。因此，我国风险投资需要社会投资主体不断扩大。　　2.缺乏一批从事风险投资的专门人才。这是我国风险投资目前急待解决的问题。风险投资的市场潜力的大小取决于科技创新的能力，科技创新的能力又取决于人才。风险投资的发展涉及到金融投资、企业经营管理、战略规划等多门学科，需要有比较全面的知识结构，熟知风险投资的国际惯例、善于捕捉市场信息、能驾驭市场风险的，具有金融投资实践和高新技术企业管理实践的专门人才，并不是只要有钱就可以搞风险投资。从目前的情况看，我国真正懂风险投资的人不多，具有实际操作能力的人才更少，而且与

7、风险投资业配套的中介、管理人才也十分匮乏。　　3.风险投资退出机制不完全。风险投资是一种权益投资，其投资对象是处于创业期的新兴产业，要求有相当高的回报来补偿其承担的高风险。一些投资者因惧怕“投进去，收不回来”而对风险投资望而却步。风险投资的目的在于待企业成熟后获利，使资金变现，没有便捷的退出渠道，创业投资就无法实现投资增值和良性循环，也无法吸引社会投资者进入创业投资领域。可见，风险投资能否顺利循环，实现收益，关键是风险资本的退出机制。最理想的退出渠道就是股份上市。此外还有股份并购和公司清理等形式，但是目前我国

8、主板市场上市标准较高，条件苛刻，创业企业在主板市场上市比较困难，难以满足要求。因此，要尽快建立“创业板市场”，健全风险投资的退出机制。　　4.与风险投资相配套的法规、法制不健全。在我国，风险投资是一项全新的资本运作方式，它只有在法规、法制健全和有效的监管中才能健康发展，当前我国的立法工作远远跟不上风险投资的实践需要。尽管我国有《公司法》、《证券法》、《专利法》和《知识产权法》等多项法律法规，但是不完