我国风险投资发展的对策研究

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1、湖南农业大学硕士学位论文我国风险投资发展的对策研究姓名：单再成申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：李明贤关键词：风险投W在全球经济一体彳力的主要途径。研究不高新技术产业的发展:虽然风险投资在我国7和良好的外部环境等,法规方面的障碍及移ai・Ova。We丄ee*ei・eVho°ncgoh□e*mrnQh—pdgooe1.hbmdrH-(1eyr-b(—1"y1.sPeh*•ohooenoWh七V-r-bren6

2、了人已经发表或撰写过的研的学位或证书而使用过的已在论文中作了明确的说1研究的目的堯1.1发展风险申研究和引入风险投资提升我国综合竞争力具有1.1.1风险投资科技成果产业化的“催化齐一个科研成果从最初和推广四个阶段，风险投段。由于这两个阶段的风愿提供贷款，一般投资者资纟令爭支捋。0茯发询輛方都能获得较大的利益。：是股票投资的2倍，是长!1.1.4风险投资在市场经济条件下，投资追求的就是投资利润I是“定息保本”，计划经济E缺乏风险投资人才，因此,这样就导致了众多急需资i果。风险投资的出现，为:件。1.1,5风险投资任何一个社会，新经说社会的产业结构和经济:金的20%—一250/侖所雇用

3、的人员平均增*1.2本研究的

4、当今世界，任何国參归根结底取决于科学技才个国家和地区经济增长耶转变，保持经济持续稳兌学技术发展的规模和速虔推广更需要大量的资金衣飞速发展，科技投入的娄水平和强度仍然较低，喂国高新技术产业，乃至戛科学技术与金融相结合的部运行机制，更需要有一在发达国家和一些新兴工场，有健全的风险投资组发展的政策环境，风险投新技术产业的发展上发挥20年的时间，而且社会体制、投资体制和企业制是有了初步的认识和初步I索。尽管自1985年国——中国新技术创业投成立了类似的风险投资机发展的同时，也使自身得资的控的管理构架与特点、员工干重点事项进行探讨。提加快建立一套科学的、务我国风

5、险资本来源结构和工中国科技大学商学院了研究。在委托代理模型对称信息环境下的道德风杭州商学院钱水土博研究，在我国风险投资资多主体互补型模式，最终的组织模式上认为：有限在进入限制。目前可规范制风征尿脸普林斯顿大学Neh弄的控制权越少越好。因1换优先股成为风险投资中］Sahman,Wi式为暑醮縛怨鞫，这是因:■MM还从实i正的角度指出了I提供1%的资本但分享2过多种机制激励企业家努:资、可转换优先股和股份J配权利与义务，并能有效j中最重要的内容。Bygrave和T风险投资源于西方发训各有不同，本研究只能J展道路。3o3o4规范分析'由于风险投资对加速界各国所认同，因此，本,性和作用及我国

6、风险投资〕济发展的实际情况，在现:3.35宏观分析与微观分析由于风险投资的发展构内部的微观运行机制问'内外平衡和协调的问题。•^21间通常还要不断对有成功——管理风险，风身可能会有失误。——财务风险。风资金的流动性也差，投资乍与一般的产业投资相比，能够为创立期采用的比例例大致只有20%；扩展然未能进入下一阶段的成在以后的年份进入下一阶往往同时投资若干个高新60%受挫，只有10%，2.1.3高收入性＜高风险往往伴随着高25风险投资是以投资组合来傑风险投资追求的不是收益，即同时投资多个项功项目具有极高的收益率风险投资的资金运彳出，是风险投资的一个独投资的目的不是为了获得过资本注入，促进

7、风险企功，风险资本家就会在风额利润，然后风险资本家据风险投资资金运行的这司”：它产出的是一个个厶机构大部分集中在北京、机构基本上是以国有资环2.2风险资本丿严重下滑。据统计，我国风险i亿元（覘表可）。其中上增量表21994〜年份1994199韦总量（亿元）41.增量乂亿死）2.较上年增长（%）资料来源：王松奇：《中匡其中政府出资68%；:亿元，其中政府出资5彳亿元全部由地方财政出F国风险资本构成中，政用机构资金占4%,其它木构成中，外资占54%,构资金占3%o3.4风险投资

8、起步阶段和成长阶段＜表4z1阶段种子阶段1比例（％）16.4・1融资渠道单-我国的风险资本主乡亿元，其中64

9、・1%来发再到产业化，投资的日举R&D投入1287.果转化所需资金为128资本只有49.5亿元，计算，当年也需要250果转化所需的风险资本制表fR&D经费支出（亿元）IK；・i;y雳见医痪不着老不轄理卷化出现了中断。而大学与我国证券市场和产衣难以适应风险资本退出廉他企业收购和企业回购夸明显低子欧美国家（19式占53.6%）。19本无法合理退出，导致资得已转向股票和房地产市2,4风险投资的”从整体上来讲，中H中国的整体技术尚达不至年只有0.68%，按飛业的研究开发含量仅