工商管理现代企业加强项目融资风险管理的对策研究

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2、对项目融资的内涵与特征进行阐述的基础上，分析了项目融资的风险和风险控制手段，并提出了一系列加强企业项目融资风险管理的对策。　　[关键词]项目融资风险识别风险控制风险管理　　　　项目融资作为一种新兴的融资方式，具有改善和提高项目经济强度及项目债务承受能力、减少项目投资者的自有资金投入、提高项目投资收益率等诸多优势，故自出现以来就具有很强的生命力。目前，项目融资已逐步成为我国大型工程项目筹措资金的一种新方式，但由于采用项目融资的项目所需资金额巨大，时间跨度长、涉及方面多，因此带来的风险也是巨大的，如何分析和管理项目融资的风险便成了学术界和企业界共同关注的重要课题。　　一、

3、项目融资及其在国内的发展　　1.项目融资的内涵。迄今为止，项目融资还没有一个公认的定义，综观现已出版的中外书籍，对项目融资定义的表述有多种。美国财会标准手册中的定义是:“项目融资是指对需要大规模资金的项目而采取的金融活动。借款人原则上将项目本身拥有的资金及其收益作为还款资金来源,而且将其项目资产作为抵押条件来处理。”中国国家计委与外汇管理局共同发布的《境外进行项目融资管理办法》中的定义是:“项目融资是指以境内建设项目的名义在境外筹措外汇资金,并仅以项目自身预期收入和资产对外承担债务偿还责任的融资方式。”上述两种定义虽然它们的表述不同，但都可归纳成以下两点基本内容:一是

4、项目融资是以项目为主体安排的融资,项目的导向决定了项目融资最基本方法;二是项目融资中的贷款偿还来源仅限于融资项目本身，即项目能否获得贷款完全取决于项目未来可用偿还贷款的净现金流量或项目本身的资产价值。　　2.项目融资的特征。　　(1)项目导向。项目融资主要是依赖项目的现金流量和资产，而不是以项目的投资者或发起人的资信来安排融资。　　(2)有限追索。贷款人可以在贷款的某个特定阶段(如项目的建设阶段和试生产阶段)或在规定的范围内(包括金额和形式的限制)对项目贷款人实行追索，除此之外，无论项目出现任何问题，贷款人均不能追索到项目借款人除该项目资产、现金流量以及所承担的义务之

5、外的任何形式的财产。　　(3)风险分担。为了实现项目融资的有限追索，对于与项目相关的各种风险要素，需要以某种形式在项目投资者（借款人）、与项目开发有直接或间接利益关系的其他参与者和贷款人之间进行分担。　　(4)信用结构多样化。为减少风险，可以将贷款的信用支持分配到与项目有关的各个关键方面，因此项目融资中贷款的信用支持是灵活多样的。如在项目建设方面，可以要求工程承包公司提供固定价格、固定工程的合同等。　　(5)单独反映资产负债情况。项目融资通常不将债务反映在借款人原有的资产负债表上，而经常以某种说明的形式反映在该资产负债表的附注中。　　(6)成本较高。项目融资涉及面广，

6、结构复杂，需要做好有关风险分担、税收结构、资产抵押等一系列技术性强的工作，筹资文件比一般公司融资要多出几倍，这使得融资花费的时间长、费用较高。　　3.项目融资在国内的发展。我国在20世纪80年代中期引入项目融资，20世纪90年代后在大型工程项目尤其是基础设施项目的筹资活动中得以广泛应用。项目融资的出现，对有效利用外资，调动民间资本加强基础设施建设投入，尽快改善我国基础设施的落后状况，起到了不容忽视的积极作用。目前,项目融资在中国的发展面临着相当大的空间。新的投资领域和投资机会的出现，为项目融资的大发展提供了有利时机。随着我国社会和经济的迅速发展，城市化的进程不断加快,

7、城市基础设施建设需要的巨大投资，完全依靠政府的公共财政是不可能解决的,在这方面项目融资将大有可为，因此项目融资受到越来越多企业的关注。　　然而，由于项目融资在我国起步较晚，目前尚处于探索阶段，其规范发展所需的各种主、客观条件尚不完备，加之受传统的计划经济思维的影响，与西方发达国家相比，项目融资的实际操作并不完善，风险管理水平落后。缺乏系统的风险意识和管理手段，将会成为项目融资进一步发展的严重障碍，最终导致其难以适应我国快速发展的经济发建设的需要。因此，如何分析和管理项目融资的风险便成了学术界和企业界共同关注的重要课题。　　二、项目融资的风险分析　　项