我国实行金融自由化利弊分析

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1、第9页共9页我国实行金融自由化利弊分析周虹/初稿第一章背景介绍经济全球化已经构成当代世界经济发展最主要的趋势性特征，推动这一趋势主要有两股力量——跨国公司的全球投资，以及全球资本的跨国流动。人们常常把前者称为生产的全球化和自由化，把后者称为金融的全球化和自由化。其中又以金融自由化的发展最为引人注目，它在更高阶段推动了前者的发展。第一节金融自由化的内容及其特征所谓金融自由化主要是指：（1）汇率和利率的自由化。（2）资本流动的自由化。（3）银行分业管理制度的逐步解除。其中又以汇率与利率的自由化最为主要和根本。金融自由化

2、、全球化有着非常显著的特征：（1）金融市场的一体化程度加深。各个地区之间的，以及全球不同类型的全球市场相互贯通，联系密切，金融风险的“传染”效应增大。（2）私人资本流动成为国际资本流动的主力，大约占全球资本流动的3/4，其中相当一部分流向了新兴的发展地区。（3）跨国银行呈现出“全能化”发展趋势，业务趋于综合化。（4）大规模的银行兼并风起云涌，据有关统计数据，仅1999年就发生了7起大规模的金融兼并案。第二节金融自由化的进程及其必然性一、金融自由化的进程金融业使区别于工业和农业的服务性行业，国际金融服务贸易的概念早在

3、1986年的关贸总协定乌拉圭回合谈判中就被提出了，1994年乌拉圭回合谈判最后文本将金融业纳入自由贸易的范畴。所以金融自由化进程也是国际金融服务贸易自由化的进程。金融自由化的历程大致有一下几个阶段：1．美国因其在服务贸易方面占有优势，从60年代开始提出服务贸易市场开放的问题，其中重要内容之一就是金融服务市场的开放。2．金融服务贸易作为服务贸易的一部分，被正式提上关贸总协定的议事日程始于1986年服务贸易总协定东京部长会议。3．世界贸易组织在1995年7月签署了一份全球金融服务贸易自由化的协议。但美国不包括在内。与1

4、993年相比，各国均作出更多的承诺，其成果有：19国大幅度开放保险市场；23国解除外商银行在经营方面的限制，14国放宽外商证券商进入国内等。4．1997年12月13日，东亚金融风波尚未平息之时，包括美国在内的102个国家，正式通过了《全球金融服务自由化协定》当然，关于金融服务贸易追求的目标并不是“完全竞争”、“充分发达”的金融体制，将服务贸易中的壁垒全部消除。而是希望在提高透明度和逐步自由化的条件下扩大此类贸易，并把它作为一种有利于贸易伙伴的经济增长和发展中国家经济发展的手段。二、金融自由化进程的必然性1．科学技术

5、使计算机网络飞速发展，从而金融服务贸易的自由化、国际化成为可能。现在，各国基本上建立了国家规模的连接众多金融的大型计算机网络系统。2．由于出现了生产和资本过剩，为了追求高额利润，千方百计地往国外市场投资。第二章原因分析（金融压抑、自由化的理由及其度的问题）据世界银行金融部门战略与政策局局长格·第9页共9页卡普里奥分析：金融压抑的兴起是与国家主义和国家至上主义相联的。在金融压抑的情况下，许多国家的经济状况会进一步恶化。于是随着金融业管制的放松，更为广泛的国内经济自由化和对外开放得以实现，但利率自由化经常伴随着危机的爆

6、发或者引发危机。然而，对于任何一个希望完全分享经济增长利益的国家来说，建立一个实质性的金融自由化体系是唯一可行的出路。遗憾的是，多年金融压抑所形成的金融体系，往往与自由化体制不相容。世人瞩目的危机，特别是东南亚金融危机，使得某些观察家对金融自由化和资本项目开放的程度和速度问题产生质疑。自由化并不是“完全竞争”或是“充分发达”，关键在于这一进程的度是否把握好了，以及怎么样才是最佳的目标政策结构呢？第一节金融压抑的理由金融压抑的行为主要是来源于政府，这无非是为了一下几个方面：维持金融的稳定；保护公众不遭受由于金融危机而

7、造成的意外损失；抑制由于垄断等行为造成的财富的集中和垄断；为政府增加财政收入来源；通过金融体系为政策所倾斜的集团提供更多的融资，而不是采用更为透明的公共融资工具。第二节金融自由化的理由（金融压抑的代价）第一、许多国家的经济状况在金融压抑的情况下进一步恶化。实际利率甚至为负，且当国内存款人寻求渠道将资金存放在国外时，会导致其严重的脱媒、资本外逃以及本国对国外资金的过度依赖。第二、从发展的角度来看，许多国家的经济绩效同样遭受损失。Levine等所作的计量经济学研究清楚地表明，实际利率为负地国家，其经济效率和绩效远不如实

8、际效率较低或者为正的国家。第三、在一段时间内由于分配不合理加剧，政府的指令性信贷分配也给其自身造成了压力。第四、金融压抑的进程也是无助于其自身分配目标的实现的。第五、经常更具戏剧性的是，贷款决策不当和还贷纪律的恶化反过来又造成了银行破产以及随之而来的存款人和外国贷款人大量的预算求助。第三节金融自由化的度全球金融自由化走过了艰难的历程，在其步履蹒跚的推进过程中