德明财经科技大学99学年度研究所硕士班考试暨硕士在职专班

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1、德明財經科技大學99學年度研究所碩士班考試暨碩士在職專班招生專業科目I【財務管理】試題研究所名：理財與稅務管理研究所請填准考證號碼    注意事項：1.考試時間為80分鐘，滿分為100分。2.題目分二大部分：選擇題共20題，每題4分；問答題共二題，每題10分，滿分為100分。3.本試題雙面印製，請注意總頁數，交卷時必須將答案紙與整份試題一併交回。一、選擇題：80%(每題4分)B1.德明公司自在起1年內的預期股價有如下表的機率分配：狀態機率價格10.25$5020.40$6030.35$70若你今天以每股$60買進德明的股票，而1年內

2、你將可配發每股$4的股利，則這1年預期的投資報酬率為何？(A)6.67%(B)8.33%(C)10.91%(D)12.83%。A2.依杜邦等式(Du-PontIdentity)，如果某公司的股東權益乘數為1.75，總資產周轉率為1.20，邊際利潤率為8.5%，則ROE為多少？(A)17.85%(B)18.50%(C)19.25%(D)20%。A3.下列哪一個比率對債權人最重要?(A)利息保障倍數(B)平均收現日數(C)現金再投資比率(D)股利殖利率。B4.甲公司股票目前市價是1股60元，最近4季的稅前淨利每股3元，該公司所得稅率是2

3、5%，則甲公司本益比為何？(A)20倍(B)26.67倍(C)0.05倍(D)3.75倍。A5.假設您已屆退休年齡，您可以選擇甲案：現在一次領取200萬退休金；或乙案：分二次領，現在領100萬，1年後領105萬；或丙案：每年領19萬的終生俸，1年後開始領取，直到過世為止。若您的折現率為10%，您應選擇：(A)甲案(B)乙案(C)丙案(D)無所謂，每一個方案都一樣。B6.對投資人而言，下列有關投資台積電股票面臨之風險，何者為不可分散風險？a.全球半導體產業生產過剩所產生降價的危機。b.美國次級房貸所引起的世界經濟不景氣。4/4c.韓國

4、半導體產業蕭條，所引起台積電產品銷售之相對優勢。d.董事長張忠謀的離職。(A)a(B)b(C)abd(D)abcC7.在資本市場均衡時，甲股票的系統風險(β)為1.2，預期酬率為15.6%；乙股票的系統風險(β)為1.6，預期酬率為18.8%，試問當時無風險利率為何？(A)4%(B)5%(C)6%(D)8%。D8.若證券L與M為完全負相關，其報酬率變異數分別為0.16及0.25，則下列何者構成「最小風險投資組合」﹖(A)資金50%購買證券L，50%購買M(B)資金40%購買證券L，60%購買M(C)資金4/9購買證券L，5/9購買M

5、(D)資金5/9購買證券L，4/9購買M。C9.台積電剛發放5元現金股利，股東要求的必要報酬為15%，若假設股利固定成長，成長率為5%，則股價合理價值應為?(A)42.88(B)50.5(C)52.5(D)55.5。C10.承上，假設前二年其成長率分別為10%、8%，之後以5%來成長直到永遠，則股價應為：(A)45.88元　(B)55.68元　(C)56.43元　(D)58.92元。C11.在其他條件相同下，下列何債券可能有最低之利率風險？(A)票面利率10%，10年期(B)票面利率8%，10年期(C)票面利率12%，8年期(D)票

6、面利率8%，20年期。C12.德明洗衣公司因為是制度化經營且員工個個待人親切，所以深受顧客滿意，其負責人想要擴大公司規模，於是想要購買幾台新洗衣機，他請財務分析師幫他進行資本預算決策，想請問下列幾種方法未考慮機器殘值在內？(A)內部報酬率法　(B)淨現值法　(C)回收期間法　(D)獲利能力指數法。A13.假設一投資案件其原始投資均發生在第0年，其後各年均有正的現金流入，下列有關資本預算衡量敘述，何者為誤？(A)當折現率提高時，淨現值將下跌，內部報酬率也將因此下跌，使該計畫更有可能被公司拒絕。(B)若經理人高估未來各年之現金流入，將可

7、能使公司接受原來該拒絕之案件，而導致公司價值下跌。(C)若經理人高估資金成本，將有可能使公司拒絕原來該接受之案件，而導致價值之損失。(D)修正後內部報酬率法可以解決傳統內部報酬率法的過度樂觀的假設問題。4/4D14.德明公司目前所得稅稅率25%，負債比率60%，β是1.8。若將負債比率降到40%，則公司的新的β變成多少?(A)1.55(B)1.68(C)1.40(D)1.28。B15.若德明公司銷售總額為1萬元，其變動成本占銷售總額的60%，而且固定成本是1,000元。此公司已舉債2萬元，年利率為5%。假設公司營利事業所得稅是30%

8、，試問當銷售總額增加1倍時，該公司的每股盈餘(EPS)變動百分比是多少？(A)125%　(B)200%　(C)250%　(D)150%。B16.Miller和Modigliani提出MM資本結構理論。請問有關MM資本結構理論的敘述何者