2012七大潜在投资风险

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1、2012七大潜在投资风险导读：MarketWatch专栏作家波顿(JonathanBurton)撰文介绍道，针对2012年投资世界当中可能发生的一些小概率风险，美林的策略师们进行了评估，并给出了相应的解决方案，因为这些风险发生的可能性虽然不大，但一旦兑现，影响力都不可小觑。以下即波顿的评论文章全文：通常情况下，投资策略师都会为全球市场描绘出一个基础情形，然后再做一个意外情况下的预估，针对那些低概率的事件，即所谓"尾部风险"，即万一这样或者万一那样，又会是怎样的情形。然而，最近以来的市场波动性已经让投资者彻底抓狂了，风险控制也就成为了首当其冲，最受重视的问题。考虑到从雅典到曼哈顿

2、，到处可见变数与动荡的影踪，美国银行美林的分析师们觉得，现在是时候对2012年可能会发生的某些重大风险进行评估，并为投资者寻找因应之道了。美林分析师们据以为分析基础的，还是一个相对较为乐观的预期。他们的假定是，全球经济增长迟缓，但还是避开了衰退，新兴市场呈现出相当的增长速度，中国和美国历经自己的努力，还是克服了各自的经济困难。参与了近期这一研究报告的策略师摩尔(KateMoore)进行了介绍。"目前多数人的估计是，企业的处境还将继续困难，我们即将遭遇停滞。"她解释道，"我们对世界未来的看法可不是这样。"摩尔指出，尽管全球经济可能会成长更加迟缓，但是一些企业却能够经受住风浪的考验

3、。在这样的环境当中，那些高品质的，收益型的股票将会受到追捧。摩尔强调："现在显然是存在着捕捉那些将表现不错的企业的股票的机会的。"美林报告指出，尾部风险发生的可能性只有十分之一，但是如果发生，投资者将受到的影响可是实实在在的。分析师们指出，2012年投资者可能会遭遇的状况将有以下七种，而对其中每一种，他们都应该拿出相应的方案来应对。1.联储加息如果有人说，到2012年，美国经济会变得足够强势，让联储可以开始加息，大部分观察家恐怕都会觉得这说法太勉强，甚至近乎荒唐。市场策略公司YardeniResearch总裁亚德尼(EdYardeni)评价道："考虑一些小概率事件当然有必要，但

4、是这概率比小概率事件还要小。"美林当然不是相反的看法，事实上，他们的模型显示，美国经济要强势到足够支持联储加息，最早也要到2014年的第三季度。只是，这并不意味着这种可能性就彻底不值得讨论了。"这毕竟不是一个概率为零的事件。"摩尔强调，"如果经济的增长速度和幅度超过市场上大多数人的预期，我们就将遇到这巨大的惊奇了。"美国经济增长可能的加速催化剂包括华盛顿选举年在开支和赤字削减方面的写作，低抵押利率刺激房市，以及对银行部门的援助等等。因应之道无论何时联储开始加息，投资者都应该准备好面对股票表现好过债券的局面。美林的报告强调，投资者那时应该更加看重美国股票，而不是新兴市场股票，而在

5、美股范围内，预计小型股票会好过跨国企业居多的大型股票。市政公债的表现将好于国债，而企业债券和黄金将处于压力之下。2.社会动荡社会动荡的种子正在全球范围传播。在美国，两位数的失业率就是这种子的阳光，最富有者和普通人之间的财富差别达到大萧条以来所仅见的水平，则是其肥料。债券基金经理人、洛杉矶DoubleLineCapitalLP首席执行官冈拉克(JeffreyGundlach)谈到占领华尔街运动时强调，普通美国人并不会每天看着股市的行情，但是"当图书馆周四关门，当损坏的市政设施没有得到修补，当大企业处境优裕，首席执行官们心满意足时，他们确实知道，肯定是什么地方出了问题"。于是，他们

6、就起来抗议"财富的两极分化和支持这种状况的政策"。因应之道社会动荡是目前看上去正在不断严重化的尾部风险。对于大多数股票而言，这一问题都不是什么利好因素，它反映的是经济状况的恶化，消费者的疲惫，在收入缺乏和债台高筑情况下缩减开支的不得已，社会领导力量的阙如，以及创造就业机会的集体意愿阙如。美林的研究指出，在全球抗议者的影响之下，现在已经形成了一个债券比股票更受青睐，防御性股票比景气循环类股票更受青睐的股票，这无疑反映了经济前景相应的不确定性。此外，国债会比企业债券更受青睐，在这样一个日益动荡的世界中，黄金这样的超安全投资将受到追捧，或者因应食品短缺而投资农产品及农业类股，也是个不

7、错的主意。3.中国经济硬着陆现在，愈来愈多的人都在开始担心中国高速增长的经济，其脚步将会迟缓下来。数据显示，中国的出口和进口正在收缩，这可能是北京方面试图控制通货膨胀的努力的结果。这或许就意味着，全球第二大经济体在未来作为一个成长引擎，将不再那么马力十足，甚至可能会成为全球经济疲软的诱因之一。如果央行的银行家们能够巧妙地，逐渐地制住通货膨胀，就能够实现所谓软着陆，这也是大多数人非常希望看到的结果，但是要真正做到却是非常困难的。批评家们指出，中国存在着严重的房地产开发及基础设施计划过分膨胀问题