浅论民营企业对外直接投资模式创新

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1、浅论民营企业对外直接投资模式创新　　论文关键词：民营企业；对外直接投资；模式战略　　论文摘要：本文在分析民营企业对外直接投资模式选择的内外部影响因素基础上，提出民营企业对外直接投资的海外集群式工业园区模式创新战略。　　　　一、民营企业对外直接投资模式战略选择的影响因素.L.编辑。　　　　(一)民营企业自身的状况。民营企业拥有的资源、组织管理与整合能力影响着民营企业对外直接投资模式的选择。一般说来，企业通过跨国并购进入模式，可获得对并购企业极其重要的资源；而通过新建进入模式的企业则要依靠本身所拥有的优质资源。因此，拥有适

2、当资源的民营企业倾向于选择新建模式进入；而没有适当资源的民营企业倾向于选择并购进入，并且用自己拥有的金融资源交换被收购企业的有价值的其他资源。　　另外，跨国并购相对于跨国新建要求更高的组织管理和整合能力。Anderson和Svenssonl994年就指出，如果一个企业的组织和管理技能越强，企业选择跨国并购的可能性越大；相反，如果一个企业的技术能力越强，选择绿地投资的可能性越大。而组织和管理技能同企业消化和利用现有知识的能力相关，技术能力同企业的技术发展和技术创新的能力有关，企业的国际经验通常与企业组织和管理能力紧密联系

3、。因此，拥有较多国际经验的企业更倾向于选择收购方式。与跨国并购整合能力密切相关的是企业文化差异的整合。企业作为一个群体有其特定的群体文化，即企业文化，它包括价值观、企业理念、道德规范、行为准则、历史传统、文化环境等。各国企业之间，由于在地域、规模水平、行业特点和历史传统上存在不同，企业文化也表现出差异性。这种差异性直接导致跨国企业经营思想、价值观念、工作方式、管理制度等方面的冲突，如果目标企业与跨国企业之间文化差异比较大，那么其文化整合难度也就大，此时采取并购就不可取。如果选择跨国并购，在企业文化差异越大时，对其跨国并

4、购整合能力的要求也越高。从企业的组织管理和整合能力来看，相比较而言，我国民营企业的海外投资浪潮才刚刚兴起，海外并购则更只有短短几年的历史，民营企业普遍缺乏足够的海外并购经验和整合并购企业的能力。因此，实施整合或整合过程缓慢，并购后其整合成本也会较高，并购结果也远未达到预期值，这样不仅会使预期的“并购协同效应”难于发挥，而且还可能使原先经营正常的企业陷入财务危机和经营危机。　　(二)民营企业对外直接投资的动因。民营企业对外投资的首要动因是获取国外的先进技术。民营企业从减少进入障碍和风险、加快进入速度、尽快获得短缺资源的角

5、度看，应充分利用发达国家资本市场发达、开放度高的特点，对外汇资金充裕和精通跨国经营业务又熟悉国际惯例的管理人员的企业，应尽量选择并购方式。在股权安排上，由于该类投资对股权无特殊要求，且合资在有些方面还有利于学习，因此，可更多考虑多数股权的合资方式。特别是对进入技术程度较高、进人障碍较多的发达国家市场，如日本和西欧国家，合资并购对我国许多民营企业更为有利。如果没有合适的并购对象，也可考虑独资兴建投资成本较小的研发机构等，利用当地的人才资源，置身先进技术和先进管理经验的环境中，利用其技术和管理经验的溢出效应，从事新工艺和新

6、产品的研究和开发工作。民营企业对外直接投资的另外一个重要动因是寻求国外的自然资源。我国企业对外直接投资是非资本过剩型的投资，因此，民营企业的跨国投资应符合充分利用两种资源，开拓两个市场的战略导向，直接从国外取得低成本的自然资源供给，以弥补国内母公司资源的不足。此种对外直接投资应以合资为主，合资经营有利于与东道国建立长期相互信任的合作关系，有助于风险共担和资源共享，确保长期稳定的海外资源供给；对自然资源的开发，各国都有严格的控制，合资有利于获得东道国的信任与支持；资源开发型投资规模一般较大，合资有利于对投入资源的分担，以

7、降低投资风险。　　(三)东道国产业的竞争状况。如果东道国的某一产业的企业数量众多，市场竞争激烈，则该市场趋于饱和，各企业的均衡利润趋于零，若通过新建企业进入东道国市场，将会扩大生产能力，提高产量，增加竞争者数目，使竞争加剧而无法获得利润。在这种情况下，企业将会倾向于选择并购方式进入。.L.编辑。　　(四)东道国政府政策法规等因素。近年来，以国家为主的单边、双边和多边的国际投资政策法规、协议不断完善，而且绝大多数法规变革和协议签订都有利于国际直接投资，为跨国并购创造了更为宽松的国际环境。但由于跨国并购和跨国新建对东道国产

8、生的效应有所不同，相对于新建，跨国并购不利于东道国劳动就业且可能会对东道国市场形成垄断。因此，有些国家很可能会颁布一些法律法规(比如反垄断法)对跨国并购进行管制。如，在1998年以前，朝鲜就禁止外国企业购买本土企业大部分股份等。这就要求我国民营企业在进入前应充分了解东道国的各种政策法规，在不与东道国政策发生冲突的前提下，选择最适合