保险的资产管理：绑缚不如放飞

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1、保险的资产管理：绑缚不如放飞保险的资产管理：绑缚不如放飞保险的资产管理：绑缚不如放飞保险的资产管理：绑缚不如放飞保险的资产管理：绑缚不如放飞　　继5月份保监会发布《关于保险资金运用监管有关事项的通知》之后，目前旨在全面深化保险资金投资市场化改革的政策“组合拳”正在酝酿之中。未来这些新政的发布实施，将为提高保险资金投资收益率创造更多机会，促进资产管理行业共同发展，同时，也将全面拉开保险、基金、银行、信托和证券公司等金融机构在资产管理业务领域激战的帷幕。　　据悉，包括资产配置办法、委托投资办法、债券投资办法、股权及不动产投资调整通知、基础设施债权计划投资政策、境

2、外投资细则、融资融券办法、衍生产品办法、创新产品办法、托管办法等13项新规正在业内征求意见，有望陆续推出。此轮保险资金运用的市场化改革，处于金融改革的大背景下，是国家在政策层面促进非银行金融业发展的一项具体举措，以更好地实现保险资金服务实体经济。此外，保险业资产收益不高、资产管理业务竞争加剧等现实压力，也迫使保险业需要在顶层设计下放开手脚、谋求发展。　　尽管保险资产管理业在国内的成长年龄不到“10岁”，但是，“与其紧紧绑缚，不如放手腾飞”的决心，在保险监管层面已经下定。　　据了解，继光大永明资产管理公司今年4月开业、合众资产管理公司上月揭幕之后，6月底，保监

3、会又接连批准了3家中小型保险资产管理公司设立筹建的申请，即中英益利资产管理股份有限公司、阳光资产管理股份有限公司和民生通惠资产管理有限公司。不仅如此，中意人寿、天安财险等多家保险资管筹备团队也正在排队候场。值得关注的是，这是保监会在2011年之前维持多年保险资产管理公司“9+1”格局之后又一次大规模地开放“进场”准入，由此也拉开了中小保险公司开设资产管理公司的大幕。　　“放松管制，打开市场”反映了这两年保险监管思路的变化，其背后是一系列强有力的保险投资政策的支撑。　　今年4月，保监会主席项俊波在温州调研时提出“要进一步深化保险资金运用市场化改革”；5月，保监

4、会专门下发《关于保险资金运用监管有关事项的通知》；6月，监管层再度释放出拟定“13条”新政的信号，表示将从资产配置办法、委托投资办法、开放投资管理市场、债券投资办法、股权及不动产投资调整、基础设施债权计划投资政策、境外投资细则、融资融券办法、衍生产品办法、创新产品办法等多个方面调整和完善保险资金运用管理的制度体系。　　政策松绑　　“新模式、新路径”是监管层向保险资产管理市场发出创新改革的积极信号，其意义已远超市场预期。受一系列投资新政的强力推动，降低经营年限、资金规模等门槛的保险资产管理业迎来了新的发展机遇。　　在此之前，保险资产管理公司设立门槛高、审批难是

5、业内的普遍共识。2011年4月，保监会对设立保险资产管理公司的年限门槛进行了调整，由“经营保险业务8年以上”调整为“经营保险业务5年以上”。此举不仅让一批中型保险公司看到了曙光，安邦、生命、合众、光大永明四家中型资产管理公司也相继获得了“进场”资格。　　今年以来，在整个金融行业改革创新的大背景下，搭乘新政“13条”快车，保险公司拓宽投资业务范围的诉求进一步得到满足。除降低经营年限门槛外，监管层对相关资金规模的要求也做了调整。据悉，新获批筹建的中英益利资产管理有限公司、阳光资产管理股份有限公司、民生通惠资产管理有限公司三家，注册资本均为1亿元人民币，与之前的最

6、高10亿元人民币，有了不小的变化。　　值得关注的是，保险资管的组建方式也越来越多样化，逐步脱离了过去由母公司或者相关股东出资的现象，开始引进多样化股东模式。　　6月26日，中英人寿作为主发起者，联合信泰人寿保险股份有限公司、华润深国投信托有限公司、上海凯石投资管理有限公司，共同筹建中英益利资产管理公司获批，成为第一家由合资公司作为主发起人的资产管理公司。　　中英人寿相关负责人向记者表示，“强强联手打造的中英益利资产管理公司，将坚定地以市场化运营为目标，在管理模式方面，将参考证券投资基金管理公司、投资银行及私募股权管理机构的先进经验，设置符合保险资产管理公司特

7、点的管理模式和激励机制，不断提升投资能力；在人才队伍方面，将依托良好的公司治理机制，采用市场化招聘方式，以业务平台、发展空间和有吸引力的激励机制，引入优质专业人才，确保资产管理公司未来发展更为坚实、稳健。”　　转型之道　　有数据显示，截至2011年12月，我国保险资产总额首次突破6万亿元，资金运用余额达万亿元。　　但在过去，如此巨大的资金运用权力，八成以上掌握在10家险企的资产管理公司手中，即国寿、人保、平安、太平洋、中再、新华、泰康、华泰、太平等资产管理公司以及友邦资产管理中心，也即是业内俗称的“9+1”格局。而中小保险公司设立资管公司，由于受资金规模、经

8、营年限等规定限制一直被挡在市场“门外”。　　中小保险