论《物权法》对我国证券市场的影响

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1、论《物权法》对我国证券市场的影响　　【摘要】《物权法》作为调整财产关系的基本法律，对证券市场的繁荣发展具有深远影响。《物权法》的实施确立了资本市场运行的制度框架，适用于证券法律关系的多个层面，同时也为证券业的金融创新提供了充分的制度基础。　　【关键词】物权法；证券市场；金融创新　　【写作年份】2008年　　【正文】　　十届全国人大五次会议以高票通过了《物权法》，这意味着我国在建设社会主义法治国家的道路上又迈进了重要的一步。《物权法》的颁布与实施在我国法治进程中具有里程碑意义，必将对我国经济、社会的发展和社会主义和谐社会的构建产生深远影响。《物权法》的实施也必将对我国证券

2、市场产生重大影响，下面我就对此谈几点个人的看法。　　一、《物权法》的实施确立了资本市场运行的制度框架　　党的十七大报告中首次提出“创造条件让更多群众拥有财产性收入”的目标，其中内涵丰富、富有新意。所谓财产性收入，是相对于工资收入而言的，一般是指家庭拥有的动产和不动产，例如银行存款、有价证券、房屋、车辆、土地等，以及由此所获得的收入。凡是工资收入之外的收入都可以称之为财产性收入。财产性收入除了个人投资及其收益外，还包括其它丰富的形式，例如，公民所购买的股票在升值之后所得到的收入，也构成财产性收入。具体而言，财产性收入包括出让财产权所获得的利息、租金、专利收入，以及财产营运

3、所获得的红利收入、财产增值收益等。这就意味着老百姓的收入不仅是来自工资，国家还将创造条件增加老百姓的多元化收入，财产性收入与通过辛勤工作所获得的收入一样，都是国民增加财富收入的重要来源。创造条件增加财产性收入，首先是指国家通过政策、法律来保障群众拥有财产性收入。既然国家鼓励和促进更多群众拥有财产性收入，则无论是增加有形财富（如房屋车辆），还是无形财富（如股息红利），都需要通过《物权法》等基本法律对其加以保护。《物权法》的实施确立了资本市场运行的制度框架。我国实行社会主义市场经济，这就决定了我国的资本市场就是法治市场。为了更好地保护广大投资者的合法权益，健全我国资本市场法

4、治，我们需要认真贯彻实施《物权法》。这主要是因为《物权法》对于资本市场的运行和发展具有如下重要功能：　　（一）维护秩序的功能　　《物权法》的颁行，为整个证券市场的运行和发展提供了基础性的制度保障。从宏观的角度来讲，证券市场是我国整个市场经济的重要组成部分。从内容上看，证券是财产性权利和其它权利的凭证，证券交易本身就是财产的交易，只是此种财产交易方式与传统的实物交易有所不同而已。证券市场的特殊性在于，权利以证券作为载体，从表面上看交易的对象是证券，而交易的实质是权利的转换，某一证券的交易背后实际上蕴含着特定的财产价值。从交易方式上看，证券交易与传统的买卖双方直接交易不同，

5、其采用大规模的集中竞价交易形式来促成买卖的发生和完成，且不需要完成交付行为。　　证券交易实质内容和交易方式的特殊性，对证券交易的安全秩序提出很高的要求，但这种制度和安全只能建立于完善的交易和监管规则的基础之上。证券交易必然伴随有市场风险，这一特点在买空卖空的期货交易中就更为明显，其对交易安全和秩序具有很高的要求。我国《物权法》作为明确财产归属，保护交易安全的民事基本法，其中很多制度对维护健康的证券市场交易秩序具有重要作用。例如，《物权法》对投资者权益的保护、确定物权的登记制度、保护善意第三人的善意取得制度、证券票据担保制度等，都是与证券市场交易密切相关的制度。从宏观的角

6、度来看，市场交易越安全，资本市场就越发达，交易就越迅速、越有秩序。《物权法》对所有权制度的完善，为交易确定了前提和基础，给投资者提供了稳定的预期，也为证券市场的有序运行奠定了基础。所以，《物权法》对于整个交易安全的维护，必然能够为建立一个稳定的证券市场秩序发挥重要作用。[1]　　（二）促进投资的功能　　投资人到证券市场从事证券交易活动，本身就是一种投资行为，我国整个证券市场中投资者人数众多，交易数额巨大，证券市场市值曾经超过国民经济总量。证券投资者的利益首先体现为一种财产利益，而我国《物权法》的基本立法精神是保护合法收益、保护投资、鼓励创造，因此，它从基本法的角度为证券

7、投资财产利益提供了制度保障。在一切法治国家，私有财产权都被视为公民最重要的权利之一，它与生命权、自由权一起被并称为公民的三大基本权利。保护合法的财产权，就是保护公民的基本人权，就是保护公民通过诚实合法的劳动创造的财富，保护公民基本的生产和生活条件。在《物权法》的制度框架下，任何证券持有者对其合法取得的证券都有不受剥夺的权利。根据《物权法》的占有制度，任何人持有股票、债券应当推定其为法律上的权利人（在物权法上，对权利的占有视为准占有），任何人不能举证证明持有人取得权利是非法的，都无权剥夺持有人的权利。《物权法》所确立的平等保护等原则，为广大