经济转型对企业现金流量的影响

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1、经济转型对企业现金流量的影响鲍长生倪嘉佩（上海政法学院经济管理学院，上海201701）摘　要：文章从经济转型对企业现金流量的影响路径谈起，探析了经济转型对企业现金流量的影响，提出了提高企业现金流量对策。..关键词：经济转型；企业现金流量；影响；路径；对策中图分类号：F275文献标志码：A：1000-8772（2015）07-0136-03收稿日期：2015-01-08简介：鲍长生（1971-），男，安徽桐城人，副教授，博士，研究方向：财务管理；倪嘉佩（1992-），女，江西上饶人，学生，研究方向：财务管理。

2、经济转型对企业资金运营能力的影响最明显的是流动资金的周转速度，企业的资金周转状况与供、产、销各个经营环节密切相关，任何一个环节出现问题，都会影响到企业资金的正常周转。企业资金供应不足则会导致企业在生产经营中失去“献血供应”，使得资金链断裂，财务风险加剧，从而落入财务困境，甚至导致企业破产。一、经济转型对企业现金流量的影响路径1．经济转型影响企业经营活动现金流。经济的转型往往伴随着产业间相对竞争力的调整，进而导致产业结构的调整。对于不符合经济发展趋势的产业，其发展瓶颈就是利润率的下降以及应收账款的增加，这将导

3、致企业经营活动现金流增速明显下降甚至为负值。2．经济转型影响企业投资意愿。投资是企业进一步扩大规模，实现快速发展的基本途径，在经济转型期，由于行业发展前景的不同，不同行业的投资意愿与投资动力不同，投资强度的差异性较大。符合经济发展趋势的产业因具有良好的发展前景，往往投资较大；相反，传统产业由于相对竞争力的下降，产业发展前景不明朗，整个行业的投资意愿往往较低。投资活动现金流是企业长期资产的购建及其处置产生的现金流量，投资活动较多时现金流往往为负。3．经济转型影响企业的筹资能力。筹资能力是企业在市场上获取资金支

4、持的能力，一定程度上反映了市场对企业未来发展的预期，发展前景较明朗、盈利能力较强的企业往往具有较强的筹资能力。在经济转型期，符合经济发展趋势的产业往往因其具有良好的发展前景往往能够赢得银行等金融机构以及资本市场的信任，筹资能力往往较强。而传统行业由于相对竞争优势的减弱，企业盈利能力的下降，导致其筹资能力较弱。筹资活动现金流是筹资活动的现金流入和归还筹资活动的现金流出的净额。企业筹资往往是用于投资，从行业平均的角度来看，不断的投资往往意味着企业要进行不断的筹资，因此处于符合经济发展趋势的行业的筹资活动现金流增

5、长率往往为正，而处于衰退期的行业筹资活动现金流往往为负。二、指标的设置和样本企业的选择现金流量表将企业现金的流入与流出分为经营活动现金流量、投资活动现金流量、筹资活动现金流量以及总体现金流量。四种现金流量在定义与构成上有较大差别，分别用于反映企业不同的活动，其变化在一定程度上也反映了企业的经营发展现状。本文为研究经济转型对企业现金流的影响，分别设置了经营活动现金流量增长率、投资活动现金流量增长率、筹资活动现金流量增长率以及总体现金流量增长率四个指标，并通过对上述四个指标的变化的研究来揭示经济转型对企业现金流

6、的影响。本文根据各个行业企业的特点不同，选择了制造业、建筑业、服务业、物流业和能源业五大行业的20家上市公司2002年—2012年10年的财务报表进行取样来客观实践的分析经济转型对我国企业现金流量的影响研究，这20家样本企业分布在上海区域，且涉及了每个行业的不同领域，在各个行业有典型的代表性。三、结果分析1．经营活动产生的现金流量增长率。从2002年~2012年全行业经营活动产生的现金流量增长率的平均值来看，图1表明数据的变动呈现一种上下波动的形状，符合现实经济环境的变化。在开始进行经济转型后，每年的经营活

7、动产生的现金流量增长率随有变化但都大于零，说明企业经营业务发展比较稳定。从2009年开始，全行业整体的现金流量平均值不断增加，保证了企业财务状况稳定。总现金流量增长率的增长主要依靠经营活动产生现金流量增长率的增长。从2009年1月1日起我国在全国所有地区、相关行业全面实施增值税转型改革，从生产型增值税向消费型增值税转变，鼓励企业技术改造。从对经营活动现金净流量的影响来看，过去的生产型增值税制度下，企业购买固定资产的进项增值税不能抵扣，税制改革后企业购买固定资产时支付的增值税可以作为增值税进项税额进行抵扣，减

8、少了成本，增加了流动资金。从图1可以看出制造业的经营活动产生的现金流量增长率在2009年之前远远高于其他行业，这是由于在实行经济转型之前，国家一直大力发展制造业，以出口劳动密集型商品作为维持经济增长的主要方式。而由于亚洲金融危机的蔓延和深化，国际金融市场剧烈震荡和世界经济增长明显放慢，扩大出口这条路越来越窄了，国家进行经济转型后，图示表明，第三产业服务业的经营活动增长率自2008年迅速增长。与改变产业结构的模式保