重新思考美国在中国经济发展中的作用

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1、重新思考美国在中国经济发展中的作用世界经济和中国经济都处在关键的调整时期。世界经济越来越依赖于美国经济，本文试图重新思考美国在中国经济发展中的作用以及在当前世界经济形势下中国的对策。中美之间仍然是互补性最强的贸易伙伴，但是考虑到中国对美国市场的依赖程度已经很高，以及当前美元贬值和美国国内贸易保护主义势力抬头的因素，中美贸易的发展仍将遭遇坎坷，出口导向的经济发展战略面临更多的不确定性；美国在中国的投资与美国的国力规模相比并不相称。华尔街丑闻将影响到美国企业在华投资的计划。中国在金融等服务业方面对外开放将影响到美国在华投

2、资的结构变化。美元贬值、欧元问世和日元动荡使得国际货币体系发生了微妙的变化。中国需要未雨绸缪，加快人民币汇率制度的改革。美国国内政治的特点使得其对外经济政策始终受到政治因素的影响，这给中美两国经济关系的发展带来了更多的复杂性。为了实现持续稳定的经济增长，中国需要通过加快结构性改革扩大内需、同时加强区域经济合作增强抵御外部风险的能力。　　中美贸易：互补性很强但前景坎坷　　在中国的对外贸易中，美国占据了举足轻重的地位。从1994年到2001年，中美贸易总额占中国贸易总额的16％，其贸易总额仅次于中日贸易，相当于中国与整个

3、欧洲的贸易总量。　　在中美贸易关系中，美国巨额对华贸易逆差已经成为两国的一个矛盾。据美国商务部统计显示，2000年中国取代日本成为美国最大逆差国，逆差额达到838.33亿美元。另一方面，从1994年到2001年，中美贸易累计为中国提供了1444亿美元的贸易顺差，平均每年大约为180亿美元，占这段时间中国贸易顺差的74％，仅次于中国对香港的贸易顺差。尤其近两年来，中美贸易顺差甚至超过了中国贸易顺差总额。　　中国对美国的贸易顺差和美国对中国的贸易逆差分别与其国内宏观经济状况有关。如果一国的储蓄大于投资，则该国净出口为正或

4、曰有贸易顺差；如果一国的储蓄小于投资，则该国的净出口为负或曰有贸易逆差。中国之所以会积累了较高的贸易顺差，主要是因为中国国内的储蓄率高（Feenstra，Hai，F等多边制度框架来解决两国经济纠纷。特别是在中国加入早在1995年就将电子商务这一全球最新的商业理念引入中国。有些美国跨国公司开始在中国开展技术开发合作，以对这些优势资源进行利用。例如微软和Intel先后在中国建立研究院和研究中心。技术外溢甚至可以被看作是直接投资对经济增长起到的最重要的作用。　　但是，从长期来看，我们应该注意到，随着外资企业在华投资所积累的

5、利润越来越多，利润汇出对中国国际收支的压力也逐渐增加。目前，外商投资企业的利润汇出大约占利润总额的20％，而剩下80％为利润再投资。需要指出的是，外资企业的利润汇出是迟早的事情，按照一般的情况，FDI都会有先是资本流入，而后出现资本流出的现象。利润再投资只是推迟了利润汇出的时间，而且更严重的是，这种延迟将使得利润的汇出更加集中。目前，中国的FDI投资收益每年均在200亿美元左右，远远超过其出口盈余，利润再投资也在每年100亿美元以上，积累到一定的规模，有可能超过国家可以动用的外汇储备的数量。如果发生FDI突然撤出利润

6、，将使中国陡然陷入国际收支危机，如果国内的金融风险没有得到根本的好转，有可能会从国际收支危机酿成经济危机。　　美元霸权：国际货币体系的不对称支点　　美元的特殊性在于它是一种世界货币，国际贸易的绝大部分交易都以美元进行结算，中国对外贸易的70％以上发生在美元区国家或跟货币与美元挂钩的经济体。中国的汇率制度、外汇储备、贸易战略与政策以及吸引外资的政策都必须考虑以美元计价的成本和对美元流动性的影响。同时，中国的对外经济交往也必须承受由此带来的美元风险。2002年以来，随着欧元正式进入流通领域，欧元兑美元汇率从前两年的“超调

7、”回归价值，随着美元贬值的趋势越来越明显，以美元为中心的中国对外经济政策必须认真对待美元作为世界货币所受到的挑战和由此带来的一系列风险。　　以下我们从汇率制度和外汇储备两个方面探讨美元对中国经济的影响及中国应该采取的对策。　　首先，从汇率制度来看，中国目前实行的是事实上单一钉住美元的汇率制度。这一制度对于促进出口增加、吸引外商直接投资乃至维护亚洲地区的汇率稳定发挥了重要作用。但是，单一钉住美元的汇率制度也将给中国经济带来许多负面影响：（1）削弱货币政策的有效性，增加了财政政策的压力。在强制结售汇和钉住美元制度下，外汇

8、储备量是内生的。国际收支的顺差将直接增加外汇储备，而外汇储备的增加又直接导致外汇占款的增加。外汇占款在基础货币供应中所占的比重越来越大。1994年外汇占款在基础货币中的比重增加到75％以上。这说明，在保持人民币汇率稳定的政策目标下，外汇占款已经不再是中央银行可以主动调控基础货币的手段，中央银行调控货币供给量的主动性下降。（2）增加了实际经济部门