基准收益率和折现率

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1、精品文档就在这里-------------各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------基准收益率的计算在按时价计算项目支出和收入的情况下，基准收益率的计算公式可归纳如下：ic=(1+i1)(1+i2)(1+i3)−1式中：ic为基准收益率；i1为年资金费用率与

2、机会成本之高者；i2为年风险贴现率；i3为年通货膨胀率。在i1、i2、i3都为小数的情况下，上述公式可简化为：ic=i1+i2+i3在按不变价格计算项目支出和收入的情况下，不用考虑通货膨胀率，则：ic=(1+i1)(1+i2)−1由上可知，基准收益率是由多种因素决定的，是随上述诸因素的变化而变化的，基准收益率的确定具有一定的难度。但基准收益率的大小则是采用净现值法的关键，它决定了项目的取舍。因此，作为投资者来讲应慎重确定基准收益率的大小。项目财务基准收益率(Ic)是项目财务内部收益率指标的基准判据，也是项目在财务上是否可行的最低要求，还是用作计算财务净现值的折现率。因此，财务基准收益确定

3、的是否合理，对决策项目在财务上是否可行至关重要。如把该值确定过高，就有可能把一些本来在财务上合理的项目以财务评价不可行而拒之；反过来如果把该值确定过低，又有可能把一些财务上不具备生存能力的项目放行，造成投资的损失和浪费。对财务基准收益率设立的原则规定：如果有行业发布的本行业基准收益率，即以其作为项目的基准收益率；如果没有行业规定，则由项目评价人员设定。设定方法：一是参考本行业一定时期的平均收益水平并考虑项目的风险系数确定；二是按项目占用的资金成本加一定的风险系数确定。推荐确定原则如下:1.--------------------------------------------------

4、-------精品文档---------------------------------------------------------------------精品文档就在这里-------------各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------对于以国家投入

5、为主，以满足整个国民经济发展需求，社会效益十分显著的大型能源交通、基础设施、社会公益项目，可以仅考虑项目的融资成本，把项目的融资成本作为项目的财务基准收益率的确定依据。对于以上不以国家投入为主，而其它形式投资的公益项目则应在融资成本加一定的风险系数确定，建议风险系数取1至2个百分点。2.对于为市场提供产品的一般项目，在确定财务基准收益率时，三个因素都要包括。风险因素和最低期望值用百分点表示，建议：风险因素取1至2个百分点，最低效益期望值取2至5个百分点。3.对于技术含量高，产品竞争能力强的高科技产品项目在一般产品项目基础上要提高效益期望值，取5至10个百分点。4.对于特殊项目应视具体项目

6、情况研究确定中国部分行业建设项目全部投资税前财务基准收益率取值表国家发展和改革委员会、建设部2006年7月3日发布类号行    业参数值类号行    业参数值1-农业67化工新型材料12.00%11种植业6.00%68专用化学品制造（含精细化工）13.00%12畜牧业7.00%7-信息产业13渔业7.00%71固定通信5.00%14农副食品加工（包括饲料）8.00%72移动通信10.00%2-林业73邮政通信3.00%21林产加工11.00%8-电力22森林工业12.00%81-电源工程23林纸林化12.00%811火力发电8.00%24营造林8.00%812天然气发电9.00%3-建材

7、813核能发电7.00%31水泥制造业11.00%814风力发电5.00%32玻璃制造业13.00%815垃圾发电5.00%4-石油816其他能源发电（潮汐、地热等）5.00%41陆上油田开采13.00%81-热电站8.00%41陆上气田开采12.00%818抽水蓄能电站8.00%---------------------------------------------------------精品文档----------------