全球系统性风险监管-wto的角色定位及其构想

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1、全球系统性风险监管:WTO的角色定位及其构想全球系统性风险监管:A）、欧盟保险和职业年金管理局（EiOPA）。新成立的三个金融监管局最重要的特点，是被赋予了法人地位，成为独立的法人主体，具有制定约束各国监管机构决定和否决其决定的权力。　　（3）扩大金融监管范围，加强金融机构风险管理。加强金融机构的风险管理也成为本次欧盟金融监管改革的重点，主要体现在以下几个方面：首先，修改《资本金要求指令》，提高金融机构风险门槛；其次，扩大金融监管的监管范围，将对冲基金和私募股权投资基金纳入监管范围；再次，加强对信用评级机构

2、的监管。本次改革，提高了对信用评级机构的业务范围、信息披露等方面的监管条件，并加大了对于信用评级机构违法行为的处罚力度。　　2.美国应对系统性风险的路径选择。　　（1）建立新的监管协调机制，应对和防范系统性风险。为了应对和防范系统性风险，美国成立了新的金融稳定监督委员会（FinancialStabilityOversightCouncil）。新增设的金融稳定监管委员会由财政部部长担任主席，成员包括财政部部长、美联储主席、国民银行监管机构主席、金融消费者保护局局长、证券交易委员会主席、商品期货交易委员会主席、

3、联邦存款保险公司主席等。该委员会的主要职责是识别和处理危害国家经济稳定的系统性风险。　　（2）加强金融衍生品监管，遏制金融创新过度。《多德弗兰克法案》特别对金融衍生品监管作了规定。法案规定，由证券交易委员会和期货交易委员会通过负责对金融衍生品的监管，并协同制定监管规则；将大部分的场外衍生产品通过交易所和中央清算中心进行交易和清算；对从事衍生品交易的公司施加保证金、特别的资本比例、交易记录和职业操守等监管要求，以控制可能出现的系统性风险。此外，授予监管机构更大的权力，可以处罚那些帮助客户欺骗公众和第三方的市场

4、交易者，并可以对逃避清算的行为进行加倍处罚。　　（3）防范金融机构大而不倒的风险，设置破产清算新机制。法案汲取了金融危机的教训，建立起了新的系统风险监管框架，将所有具有系统重要性的银行和非银行机构都纳入到美联储的监管范围。并授予联邦存款保险公司破产清算权，对于在极端情况下大而不倒的大型金融机构有破产清算的权力。此外，明确规定普通的纳税人将不承担大型金融机构的破产清算费用；并要求大型金融机构必须提前进行风险拨备，意欲防止其风险转移到纳税人身上。　　3.简要评价。从系统性风险防范的角度来说，美国本次的金融监管改

5、革主要是对原有问题的修补和完善，且更多的从完善本国的监管制度和技术手段方面来降低本国的系统性风险，但如果全球金融生态环境得不到根本改善，美国这种单边监管改革也无法实现本国金融业的稳定和发展。而相较而言，欧盟本次改革则兼具宏观审慎和微观审慎监管，并致力于建立一个泛欧洲层面的系统性风险监管机构，符合并代表了跨国金融监管的潮流和风向。但全球经.LF）、金融稳定论坛（FSF）、金融稳定研究所（FSI）。尽管上述国际性组织在各自领域内，为世界经济的发展和稳定做出了卓越的贡献，但均存在明显的法律缺陷，无法担当全球系统性

6、风险监管者的重任。原因在于：其一，巴塞尔银行监管委员会、国际证券监管委员会以及国际保险监管者协会尽管可以在各自的银行、证券、保险领域的系统性风险进行有效的协调和监管，但却无法顾及全球经济和贸易的系统性风险；而且由于以上机构缺乏必要的法律人格，不具有超国家的监管权力，因此无法有效地对全球的系统性风险进行协调和监管。其二，国际货币基金组织是战后国际货币金融合作的产物，也是当今国际货币金融体系的核心，尽管《国际货币基金协定》规定其负有融通资金、稳定汇率等重要国际货币金融职能，但为保障其法定职能的有效性，其无力也不

7、应当承担全球系统性风险监管的角色和责任。其三，金融稳定论坛和金融稳定研究所虽然是七国集团和国际清算银行意图防范和监管系统性风险而设立，但存在非正式性、无独立性、国际认可度低等缺陷，导致其无法担负全球系统性风险监管的重任。此外，以上国际组织和机制大多存在透明度差的缺陷，而这也将极大的限制其功能的发挥。由此可见，现今国际性组织和机制的缺陷导致其无法担负起全球系统性风险监管的重任，而经济形势的不断恶化则昭示着寻求和构建全球系统性风险体系的重要性和紧迫性。但以上缺陷，并非要求我们需要建立一个全新的系统性风险监管机构

8、。尽管有很多学者提出应新设立一个全球金融管理委员会或者全球金融稳定理事会。但实际上，一个新机构的诞生会成为现有监管者推卸过去监管不力的借口，也会成为其未来监管失败的理由，并且容易陷入监管权力无法约束的困境。2008年秋天的情况也让我们有理由担忧，这样一个新机构在控制风险的过程中可能会带来更多的、更大的系统性风险。　　其次，选择F以及其它国际金融组织，因为后者的投票权的分配是按照某些经济公式计算而成，并且是静态的、