电力企业对外直接投资的风险防范 ——基于中国华电集团印尼阿萨汉投资项目的探讨

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1、电力企业对外直接投资的风险防范——基于中国华电集团印尼阿萨汉投资项目的探讨----风险管理论文-->第1章绪论1.1研究背景和意义1.1.1研究背景近年来，随着我国经济的高速发展、全球经济一体化趋势的增强以及“走出去”战略的大力实施，我国企业对外直接投资的步伐逐步加快，投资规模日益扩大，投资方式也有所创新，这在一定程度上使得我国企业的经济效益进一步提升。联合国贸易和发展组织（UNCTAD）发布的《2016年世界投资报告》指出，伴随2015年全球对外直接投资的快速复苏，对外直接投资流入总量达到1.76万亿美元，一跃上升到38%，首次创历

2、史新高。据商务部在2015年发布的《中国对外直接投资统计公报》显示，截至2015年，我国对外非金融类直接投资达到1180.2亿美元，同比增长了14.7%，实现了我国对外直接投资连续13年增长，年均增幅高达33.6%。从某种意义上讲，企业大规模对外直接投资项目的持续增长，对提升企业的国际核心竞争力，促进企业的长远可持续发展起到了一定的推动作用。电力产业作为我国经济发展的基础性和战略性产业，尽管受到了2008年国际金融危机的威胁，但世界电力消费仍旧呈现出稳步增长的态势。伴随我国“走出去”战略的大力推动，以往单纯的对外贸易合作或工程施工承包

3、越来越无法适应现代大多数电力企业的需要，许多电力企业为顺应国际形势，解决贸易壁垒问题，提升企业在国际市场中的核心竞争力等，逐渐将发展的着眼点放在对外直接投资方面。然而，随着国际电力市场的变幻莫测，对外直接电力投资由于本身的特殊性和高风险性以及许多企业自身经验的匮乏，使得电力企业在对外直接投资过程中，投资目标不明确、投资结构滞后、投资效益普遍不高、投资风险不可控制等现象频发。基于加强对电力企业进行项目的对外直接投资不仅能够降低企业的成本，规避贸易壁垒，还能为企业带来新的利润增长点，推动我国企业的国际化经营，促进我国电力企业的长远持续发展

4、，本文即以中国华电集团印尼阿萨汉项目的投资为研究对象，就其对外直接投资的风险防范加以分析和探讨，旨在为其他从事对外直接投资项目的电力产业提供借鉴。.........................1.2国内外研究现状在对外直接投资的风险防范方面，国内外学者的研究成果颇为丰富，但针对某一具体行业对外直接投资方面的研究则相对较少，尤其是在电力企业的对外直接投资方面。以下便从三个方面分别对国内外学者的研究成果加以分析和概述。1.2.1国外研究现状在对外直接投资方面，西方发达国家企业很早就开展了相应的活动。同时，有关对外直接投资的研究，国外学

5、者起步较早，并且取得了颇为丰富的成果。（1）关于对外直接投资风险的研究美国学者斯蒂芬·海默于20世纪60年代初在其文章《国内企业的国际经营——对外直接投资研究》中，首次单独提出了有关对外直接投资的理论。Deng(2004)从跨国企业对外投资的动机以及影响等方面对中国企业对外直接投资的风险加以研究，并指出，中国企业进行对外直接投资的目的很大程度上是为了在吸收国外先进的技术和资源的基础上，获取更大的利润和市场发展空间，从而提升中国企业在国际市场中的核心竞争力。Choi等(2007)借助实证就中国企业对外直接投资的风险展开了研究，并认为，对

6、外直接投资活动以及投资的收益率在一定程度上会受到实际汇率的影响。Jinjarak(2007)将对外直接投资分为水平型和垂直型两类，就两类对外直接投资与政策风险之间的联系进行了对比研究，并指出，企业投资者在进行对外直接投资过程中，政治风险是其所面临的最大的风险之一。BalaRamasamy等（2010）则从对外直接投资的正向影响因素出发，就其在投资过程中所面临的风险加以研究分析。...........................第2章电力企业对外直接投资风险理论2.1风险的相关理论概述2.1.1风险的定义与特征（1）风险的特征风险的

7、特征一般是风险本质和风险产生归类的集中体现。通常来讲，风险的特征主要表现在以下几个方面：①客观性。尽管有些风险事前可以预测，但具体到风险发生的时间、地点以及风险给某事件造成的后果如何等是很难及时估计到的，因而风险具有客观发生性，其是不以人的主观意志为转移的。②不确定性。由于某事故的发生与否、在何地何时发生以及发生事故造成的损失是否严重等方面均是无法准确判断的，这也正是风险不确定性特征的表现。对于项目来说，风险的不确定性主要体现在某事件所造成的后果以及后果发生概率的不确定。③损益性。风险发生与否在很大程度上是由风险的不确定性所决定的。基

8、于上述风险的不确定性同时表现为损失与收益之间的不确定性。一旦发生风险，则会给某事件造成损失，如果不发生风险，则会给某事件带来收益。由此可见，风险具有损益性特征。④可测性。所谓可测性，也即是指根据各类统计资料，利用统计或数