中国物流业上市公司投入产出效率分析

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1、中国物流业上市公司投入产出效率分析【摘要】本文采用三阶段DEA模型对我国37家物流上市公司的投入产出效率进行了实证研究。结果表明，我国物流企业的综合效率整体较高；国民经济、企业规模、内部激励及所有权属性是对物流企业投入产出效率具有重要影响的外部环境因素，管理者应据其调整人力资本、固定资本、运营成本以及管理费用的要素投入，以进一步提高运营效益。【关键词】物流企业投入产出效率三阶段DEA模型作为一个对国民经济相关产业发展联动性极强的产业，物流业已成为促进经济发展的“加速器”与新的经济增长点，它在促进产业结构调整、转变经济发展方式和增强

2、国民经济竞争力等方面发挥着越来越重要的作用。随着我国经济发展方式转变、经济结构战略性调整步伐的加快，在提高效益和效率的基础上实现总量的平稳较快发展，已成为物流业健康发展的必然要求。因此，科学评价物流活动的投入产出效率无疑对物流企业调整发展战略、提高运营绩效有重要意义。一、研究方法概述不少学者对中国物流业企业效率评价问题进行了研究，主要的研究方法有主成分分析法（PCA）、随机前沿分析法（SFA）与数据包络分析法（DEA）等，本文采用三阶段DEA法对我国物流业上市公司的效率进行评价，该方法的优点是其能够同时调整外部与随机误差等因素对效

3、率的影响，使得所计算出来的效率值能更客观地反映企业的内部管理水平。其基本思路如下：第一阶段：传统DEA模型。本文使用的是投入导向的可变规模收入的BCC模型，得到各企业的效率值与投入松弛量。因BCC是目前理论与实践均较成熟的DEA模型，故其原理不再赘述。第二阶段：运用SFA模型分解第一阶段的松弛值。第一阶段得到的各投入变量的松弛变量由环境影响、管理无效率和统计噪音三部分构成。传统DEA模型将所有对效率前沿面的偏离都视为非效率，忽视了决策单元（DMU）所处的环境因素。因此本阶段运用SFA模型来分解以上三个因素对松弛值的影响。假设有p个

4、可观察到的环境变量zk=［z1k，…，zpk］，则对于m项投入，就可以得到m个回归方程，即：Sik=fi（zk，?茁i）+?淄ik+uik，i=1，…，m；k=1，…，n（1）式中：n为DMU个数；Sik为第k个DMU在第i项投入的松弛量；?茁i为待估参数；?淄ik为统计噪声，即随机误差；uik反映管理无效率；?淄ik与uik独立，并假设?淄ik～N（0，?滓2vi），uik～N+（0，?滓2ui），即在0处截断的半正态分布；fi（zk，?茁i）表示环境变量对投入松弛量的影响方式，是确定可行的松弛前沿；fi（zk，?茁i）+?淄i

5、k为随机的可行松弛前沿，本文采用简单的线性SFA形式。采用极大似然法将式（1）中的未知参数?茁i、?滓2u、?滓2v估计出来后，可得出管理无效率的估计值，即：uik=E（uik

6、uik+?淄ik）=■［■+■］（2）式中，?姿=?滓u/?滓v，?滓2=?滓2u+?滓2v，?准与?椎分别为标准正态分布的密度与分布函数。再由下式估计?淄ik：?淄ik=E（?淄ik

7、uik+?淄ik）=Sik-zk?茁i-uik（3）然后对原始投入按照下式进行调整：xik=xik+［maxk｛zk?茁i｝-zk?茁i］+［maxk｛?淄ik｝-?淄ik

8、］，i=1，…，m；k=1，…，n（4）其中，xik、xik分别为调整后与调整前的投入量，第一个中括号代表将所有的DMU调整于相同环境，第二个中括号表示将所有DMU的统计噪声（即面临的运气）调整为相同情形。第三阶段：调整投入后的DEA模型。本阶段利用调整后的投入和原始产出重新运行DEA，得到剔除了环境因素和随机扰动影响的效率。二、物流企业效率评价指标体系的设计1.数据。本文选取我国37家物流业上市公司2011年年报数据作为样本，数据于CCER中国经济金融数据库及深交所、上交所X页公布的上市企业年报。37家物流上市公司中，主营物流业

9、务的9家，即渤海物流、外高桥、外运发展、中国中期、成城股份、中储股份、新宁物流、保税科技、长江投资；港口码头、集装箱类9家，即盐田港、天津港、深赤湾Ａ、营口港、上港集团、锦州港、北海港、振华重工、中集集团、重庆港九、芜湖港、连云港；远洋、近海运输类7家，即中远航运、中海海盛、宁波海运、中海发展；铁路运输类3家，即铁龙物流、大秦铁路、广深铁路；其余为航空机场类9家。从各上市公司从事物流活动的内容来看，几乎涵盖了仓储、运输、配送、包装加工、代理、信息服务等物流全过程。2.投入产出指标的选取。目前，学术界对测度物流企业效率的指标体系还存

10、在分歧。张赫等（2005）利用货物完好率、运输及时率和AHP的综合评价指数作为产出变量，以物流成本作为投入变量。张宝友（2008）等以总资产、业务成本和行业相对竞争力作为投入变量，以净利润和业务收入作为产出变量。马强（2002）从企业物流财务绩效、