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1、马明哲天价薪酬：高管高薪的法律监管组长：万宏伟（2007050899）2008年3月20日，中国平安保险股份有限公司发布了2007年度财报显示，中国平安有3名董事及高管2007年的税前薪酬超过了4000万元，其中董事长兼首席执行官马明哲税前报酬为6616.1万元，比2006年增长了394%，刷新A股上市公司高管薪酬的最高记录。而中国平安A股价格则从2007年10月的最高149.28元暴跌至当时的40余元，使无数股民的资产蒸发殆尽。马明哲及其他高管的天价高薪遭到不少股民投资者的质疑。2008年7月17日马明哲在中国平安年度第二次股东大会上对其“天价高薪”进行了回应。
2、他的一句“我的贡献和表现对得起这份薪酬”，更加引起无数股民的漫骂。高管和普通公众各执一词，导致企业内部的薪酬问题成为公众性话题。以马明哲为首的高管层的高薪，缘于平安的薪酬制度及长期激励计划。具体来说，平安管理层的薪酬由底薪、与业绩挂钩的奖金、虚拟期权三部分组成。奖金与公司利润挂钩，虚拟期权与公司股价挂钩。底薪在平安高管薪酬中占比很小。据中国平安年报，在马明哲27年6600多万的年薪中，底薪仅占约7%，其余93%是奖金与期权。与07年相比，平安底薪没有增长，大幅增长的是奖金和虚拟期权。2007年的股市疯狂，平安利润巨幅增长，股价翻了四倍多，令虚拟期权大增，构成平安高
3、管07年薪酬暴涨的中坚力量。2008年，世事巨变。金融海啸，股灾，投资失利，融资时机不当等等，披露出来的“马明哲高薪”成为舆论火力轰击的焦点。事情在2009年又有了转折，4月8日，中国平安08年报显示，马明哲“零薪酬”，平安其他高层的薪酬也大幅缩水，整体薪酬同比缩水75%。但平安发言人称“零薪酬”不代表底薪不拿，只是奖金与期权减少。马明哲称这是他身为公司最高层,对利润下滑所做出的“个人表示”,平安集团的薪酬制度不会因此而受影响。中国平安是中国第一家以保险为核心,融证券、信托、银行、资产管理、企业年金等多元金融业务为一体的紧密、高效、多元的综合金融服务集团。作为中国
4、保险业的龙头之一,中国平安多年来获得了持续快速的业绩增长。按中国会计准则,2003年至2005年三年间,中国平安净利润分别为21·06亿元、26·08亿元、33·38亿元,2003-2005年的年均净利润增长达25·91%。2006年1-9月,平安即实现净利润36·77亿元,超过2005年全年净利润。2008年3月20日,中国平安发布2007年度年报,按中国会计准则,集团实现净利润155·81亿元,较2006年增长107·9%。总资产达到人民币6,511·04亿元,股东权益增至人民币1,092·18亿元。保险业务收入人民币1,009·45亿元,较2006年增长18
5、·2%。公司建议,以总股本7,345,053,334股为基数派发2007年年度股息,每股派发现金股息人民币0·50元,共计人民币36·73亿元。其余未分配利润结转至2008年度。伴随着中国平安的业绩日益提高,管理层的薪酬也有了很大的提高。公司的经理薪酬(税前)由2006年的4276·50万元飞速增长至2007年的16199·50万元,涨幅达到278·980%。中国平安董事长兼首席执行官马明哲的年薪在逐年增长,从2004年至2007年依次为:1170·4万元、1413·5万元、2351·1万元、6616·1万元,显然增长速度越来越快。虽然公司的经营效益有所提高,但是
6、其薪酬的如此激增是否合理呢?(一)中国平安CEO薪酬与公司绝对绩效的比较绝对绩效比较,就是对公司经营状况的绝对数值进行比较。公司经营状况可以通过公司盈利来观察,其中有多种指标,如营业收入、净利润增长率、净资产收益率等,文章从数据收集的方便性考虑,选择净利润增长率为指标来进行绝对绩效比较。从2005年至2007年中国平安CEO薪酬增长与公司净利润增长的逐年比较中可以发现(见表一),2005年和2006年CEO薪酬增长与公司绩效增长基本呈现合理的关联关系,二者的增长程度相差不大,但是在2007年,CEO的薪酬增长明显高于净利润的增长,前者比后者超出68·20%,这说明
7、公司对CEO发放的薪酬不太合理,没有合理的与公司绩效挂钩。(二)中国平安CEO薪酬与公司股东回报的比较CEO薪酬增长与股东回报的比较,是判定其行为是否合理的重要方面,因为从中可以清楚的看到CEO是在追逐自己的利益最大化还是股东利益最大化。一般地,股东回报包括股票买卖收益和股息收益,由于目前中国股市的股票价格波动在很大程度上受政策影响,很难准确反映公司创造价值的活动,所以股息成为观察股东回报的主要指标。通过对2005年-2007年中国平安CEO薪酬增长与股息增长情况的比较(见表一),CEO薪酬的增长每一年都高于股息的增长率,虽然二者都以加速度增长,但是CEO薪酬的增
8、速明显高于
