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《小规模企业负债经营的风险分析及防范 》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。
1、小规模企业负债经营的风险分析及防范如何从财务角度正确进行负债分析与决策、科学地确定负债结构,降低和分散风险,增强和保证企业良好的偿债能力,积极地利用负债资金为企业谋取更大的利益具有重要意义。 我国小规模企业的融资现状 小规模企业的融资通道过窄。由于证券市场门槛高,创业投资体制不健全,公司债发行的准入障碍,小规模企业难以通过资本市场公开筹资资金。由于我国创业投资体制不健全,缺乏完备法律保护体系和政策扶持体系,影响创业投资的退出,小规模企业也难以通过股权融资。同时,小规模企业因资信等级低、缺乏抵押资产、融资成本高等原因,难以得到银行支持。 小
2、规模企业只有通过同行间或内部融资解决所需。小规模企业只有通过同行之间互相担保,申请贷款。一旦一家公司因经营不善而蒙受损失,则会引发一系列的连锁反应。若短期内急需资金,小规模企业之间会互相拆借,或通过内部融资的方式解决。甚至是民间高利贷来解决。 小规模企业负债经营的效益分析 负债经营可带来财务杠杆效应。由于对债权人支付的利息是一项与企业盈利水平高低无关的固定支出,是企业的总资产收益率发生变动时,会给每股收益带来幅度更大的波动。由于这种杠杆效应的存在,在企业的资本收益率大于负债利率时,所有者的收益率即权益资本收益率能在资本收益率增加时获得更大程
3、度的增加,税法规定企业负债利息允许在企业所得税前扣除,因而负债融资对企业具有节税的财务杠杆效应,有利于降低企业的税收负担。因此,一定程度的负债经营对于较快地提高权益资本的收益率具有重要意义。 加强内部管理以提高资金的使用效率。负债经营是公司改善治理机制的一种外在监督因素的引入。企业负债不但是一种融资手段,而且通过资本结构的优化,可以引入债权人的监督来减少股东与经理人员的代理成本。债权人为了保证自己的资本得到回收和增值,必定会对企业的运行进行不断地关注,这无形中就起到了对经理人员的监督,从而减少了股东对经理人员的监督成本。负债不仅是企业融资的一种手段,
4、而且也是公司改善其治理机制的一种外在监督因素的引入。 负债经营能提高企业的市场竞争力。市场经济是激烈的竞争经济,负债经营有利于扩大企业的经营规模,获得规模经济效益,降低产品的单位成本,增强在经济市场竞争力。同时,负债的筹资速度较快,有利于企业迅速抓住一瞬即逝的市场机会,抢占和开辟新的利润增长空间。 小规模企业负债经营的风险分析 (一)财务风险 企业在进行负债经营时必须保证投资收益高于资金成本,否则将出现收不抵支或发生亏损的情况,降低了企业的偿债能力。在负债数额不变的情况下,亏损的越多,企业资产偿还债务的能力就越低,财务风险也就越大。过度的高额
5、负债,也增加了筹资风险,不但需要支付巨额的利息,而且也降低了企业的安全性和竞争能力,危及到企业的生存与发展,最终将因无力偿还债务而破产倒闭。 (二)引起财务杠杆的负面效应 虽然财务杠杆效应能够有效地提高权益资本的收益率,但收益与风险是并存的。当企业面临宏观经济不景气或生产经营不顺而发生亏损时,企业资本报酬率不高甚至低于债务资本成本,同时还有固定额度的利息负担,企业实得利润就小得多,最终将降低企业自有资本利润率,使企业盈利减少甚至造成企业亏损,同时企业的留存收益也相应减少,权益资本的收益率会随之以更快的速度下滑。此时,杠杆效应会带来权益资本收益率大幅
6、度下滑的负面影响。 (三)提高经营成本并影响资金的周转 企业负债经营一定要按期支付本息,一方面增加了企业的经营成本;二来如果还款期限比较集中,短期内要求企业筹集巨额资金来还债,增加了企业的经营成本,就会影响企业资金的周转和使用。当债务成本比重较低时,债务资本成本一般会低于权益资本成本,但随着债务比重的提高,公司的资产负债率就会变大,偿债能力降低,违约风险增大。因此,无论是债务资本成本,还是权益资本成本都会升高,使得公司综合资本成本升高,降低了公司价值。 规避负债风险的防范机制构建 合理利用财务杠杆作用。将负债融资规模控制在安全范围内,防
7、止债台高筑,要保证负债与企业承担风险的能力相适应。适度利用财务杠杆作用,能给企业带来提高所有权资金收益率的财务杠杆利益。因为企业税前收益率的较小变化能使自有资金收益率发生较大变化。但是如果过分强调财务杠杆的作用,举债过多,则会增加财务风险;一旦企业经营不善或宏观经济环境恶化,息税前资金利润率就会下降到利息率以下,使所有权资金收益率降低。负债比例越高,所有权资金收益率下降的就越多,这样就会加大企业出现危机的概率,从而产生财务杠杆的反作用。因此,企业应从量上控制负债额度,使债务有足够的资金保证。 确定适度的资本负债结构。企业的销售状况、资产结构、行业特点
8、、经营规模、利率状况都会影响到企业的负债结构,所以企业应根据自身的具体情况,优化负债结构。通常
