由凯恩斯经济周期理论想到的经济衰退应对方案

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1、由凯恩斯经济周期理论想到的经济衰退应对方案摘　要：结合凯恩斯经济周期理论，分析美国、欧盟及中国三大经济体的经济危机及衰退的本质，并给出应对经济危机及衰退的方案。关键词：凯恩斯经济周期理论；凯恩斯主义；经济危机、衰退凯恩斯的《就业、利息和货币通论》，作为现代经济的重要著作，提出了应对经济危机的措施，归纳来说就是通过国家、政府的投资，以拉动经济复苏的引擎，避免经济衰退。这里，我们暂且不做结论这个措施是否有效，至少它已经成为当前各经济体在经济危机时期的一个指导方向。在《通论》中，凯恩斯还对经济周期进行了论述，（商务印书馆，重译本，第六篇第二十二章，《略论经济周期》）。这里，我想依据凯恩斯的经济周

2、期理论，结合美国、欧盟和中国当前经济危机和经济衰退的原因分析，给出对凯恩斯主义的观点和一些应对经济危机和经济衰退的方案。　　首先，我们来看凯恩斯关于经济周期理论的基本观点。　　在《略论经济周期》篇章中，凯恩斯给出了他认为的经济周期变动的原因：资本边际效率1，并指出其“不仅取决于现有的资本品数量的多寡和生产它现在所需要的成本，而且也取决于对资本品将来收益的现行预期2”。根据凯恩斯的观点，经济危机、衰退产生的原因是由于资本边际效率的突然崩溃，“对危机的更加典型的、而且往往是决定性的解释在基本上并不是利息率的上升，而是资本边际效率的突然崩溃3”。　　繁荣阶段的后期，投资者对未来预期收益极大的膨胀

3、，从而忽视了作为资本收益的主要因素，必要成本和利息率的上升。在新进入市场的资本在认识到由于成本上升，利息率上升导致的收益完全低于预期，甚至会导致亏损时，其行为及举措将引发雪崩式的连锁反应，投资将大幅下降。同时作为流动性源头的大银行，考虑风险将会惜贷，中小银行的银根紧缩，从而衰退会迅速波及虚拟和实体经济的各个层面。简单说来这个循环就是：收益丰厚—〉大规模投资—〉成本、利率上升—〉预期收益下降—〉投资急剧减少、中断—〉经济萧条。　　此外，凯恩斯也简单论述了在经济崩溃到复苏之间，大致需要一段比较固定的时期，这个周期大致在5年左右。他给出了两个原因：“第一，既定时代的经济正常发展所决定的耐久性资产

4、的寿命；第二，多余的存货的保管费4”。简单理解，由于在繁荣期，因高成本的投资而产出的耐用品以及大量存货，不愿降价处理或者在一定时期内无法消耗，阻止了新投资。同时因为要吸收存货，在萧条后一段时间内，产生大量“负投资5”，负投资也直接影响了就业率的提升。就业率作为经济复苏的一个重要指标，只有在负投资吸收结束时才会得到改善。　　在《略论经济周期》中，他还简单论述了资本边际效率的严重下降也会对消费倾向产生负面影响。其观点可以从就业市场（个人收入）以及民间资本市场两个方面进行大致说明。就业市场中有效就业数量的大幅下降以及暗淡的经济前景，必然使个人收入整体水平大幅下降，个人消费将严重收缩。此外，民间资

5、本将随股票市场的大幅下滑而导致严重缩水，而新进资本会持币观望，静待市场的走稳。两者同时作用，毫无疑问会对消费倾向产生负面影响。　　在大概了解了凯恩斯对经济周期的一些观点后，现在结合此次波及全球的经济危机或萧条中，来简单探讨各个经济体的危机过程及其本质。这里将分美国、欧盟和中国三部分进行分析。　　先来看看美国的次贷危机。美国的危机简单说是源于信用危机以及其导致的联带的债券、评估、担保、保险及交易各个环节全面崩溃。危机开始之前，美国的GDP已经连续多年保持在3%左右的高速增长，当时的美国经济，PPI、新屋开工量都已经达到经济繁荣期各指标的高点。各经济指标均已达到高峰，各项资产资本的成本高企，再

6、加上已经实施了一段时间的“2+28”计划，使得大量中低收入、低收入家庭因支出增加逐渐开始拒绝偿还房屋贷款，而甘愿房子被银行收回拍卖。大量房产短期内积聚到银行和贷款机构（两房）手中，且没有接盘者，导致资产急剧贬值，引发相关的评估、担保、债券等行业连锁反应。信用违约风靡北美大陆，对虚拟经济以及依赖信用体系的现代经济体系的打击，使得历年积累的财富大幅缩水。实体经济，特别是与虚拟经济相关性极高的房地产、汽车等行业也被迫卷进了漩涡，就业率比危机前急剧下降，个人消费紧缩，形成经济衰退。这里面我们看到资本边际效率的影子。美联储采取的措施是“定量宽松”，甚至不惜自印钞票自购国债。而其主要将流动性投入到了虚

7、拟经济领域，效果甚微。　　接下来，我们转到欧洲。二战后，欧洲经历了近60年的高速发展，科技、发明极大进步。特别值得一提的是，欧洲采取了与美国不同的发展模式，即高收入、高税收、高福利的模式。而此次欧洲的主权债务危机就源于此。在经济高速发展时期，借债，特别是由国家主权担保的债务，可以被认为是理所当然的，也是发展的推进剂。这时没有人会考虑国家的偿还能力甚至国家可能会破产。但随着稳定时间的增加，国家需要支付的政府支出以及国民的福