试析职工持股的若干财务问题

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1、试析职工持股的若干财务问题：[郑世权]国有企业改制为职工股、国有股共同组成的有限责任公司，对理顺企业产权关系、转换企业财务机制、促进生产要素优化配置等都产生了积极的影响。本文拟就职工持股操作过程中的财务问题进行一些探讨。一、产权界定的问题产权界定是国有企业进行职工持股改制的核心问题，也是国有企业顺利实现改制的关键所在。１．产权界定的难点。主要是国有企业按照国家法律、法规和国家政策规定享受的优惠（包括税前还贷和各种减免税优惠）所形成的资产归属的问题。实行职工持股的前提是明确产权关系。由于国有企业的出资者和劳动者的权利对等，从而使企业客观上

2、存在国家和企业职工的双重所有者权益。对于劳动者劳动创造和积累形成的资产，在实行职工持股时就应无偿划拨给职工，对于企业其他资产的产权，采取职工有偿入股的形式。由于缺乏统一的法律规范且各地政策不一，致使在职工持股的实际操作中，或将应无偿划拨给职工的股份取消，造成职工的怨气和不满；或将国家的资产无偿量化给职工个人，造成国有资产的流失。２．产权界定的原则。在理论上应坚持“谁投资，谁受益”；在操作上应实行实事求是、公正有效、简便易行。就理论上讲，投资主体的投资形成企业资产，该主体相应取得资产收益权。以此为依据，在界定资产产权时，必须追溯资金的原始

3、投入。就操作上的原则来讲，我国国有企业资产形成的情况十分复杂，加之企业隶属关系和财务制度多变、历史资料不全等原因，使得产权的界定很难做到规范和准确。因此，应当实事求是，力求简便易行。二、股权设置的问题１．国有股设置问题。国有股占改制后有限责任公司股权的比重，目前通常是５０％左右。这要根据每个企业的具体情况而定，并不一定要国家控股。为了国有资产的保值增值，有些企业将国有股设为优先股。在中小企业中的股权设置中，应当把国有股比重降到５０％以下。２．职工股设置问题。（１）将国有企业净资产量化为职工股。职工股是对改制企业在岗职工改变原国有企业正式

4、职工身份所给予的补偿。职工股按股分红，职工与企业共负盈亏。设置职工股的具体做法各地标准不一，量化的依据主要有三个：工龄、责任和贡献大小。企业领导、中层干部、普通职工按什么比例进行量化，国家及有关部门现在没有统一规定。在实际操作中，各企业自定政策，量化分配比例五花八门。但总体来说，企业领导一般分配比例较大，中层干部次之；普通职工人数最多，但资产量化分配时所占比例最小。企业领导、中层干部资产量化分配时所占比例大于普通职工，这符合按要素分配的精神，但是差距过大也会引起职工的不满，不利于调动职工的积极性。（２）职工股购买与国有企业产权优惠出售问

5、题。职工持股的资金应以职工现金出资为主，这是职工与企业之间建立产权纽带的重要条件，也是建立企业激励与约束机制的基础。对于历史比较长、效益比较好的国有老企业，在过去的长期发展中，较多地截留了职工应得的收益，形成了一定的历史积累，包括历年结余的集体福利基金、公益金等。可以将此历史积累根据企业具体情况拿出一部分，作为职工持股的基金，在职工认购企业股份时按比例配股。为了保证企业改革能够顺利推进，应鼓励职工以现金购买国有企业（限于国有中小企业）产权。有些地方对职工一次性购买国有企业产权给予一定比例的优惠，这一政策减轻了职工最初购买国有企业产权时的

6、负担，降低了职工的风险，对于鼓励企业职工投资入股、推动国有中小企业改制发挥了积极作用。国有企业产权优惠出售的确会相应减少国有资产变现收入，但国家由此解除了对国有中小企业承担的无限责任，并可促进企业放开搞活、完善机制。这种改革的社会成本和代价是必须支付的，也是值得的，因此不应视为国有资产流失。但是对不同情况的企业，优惠应有所区别：亏损、微利的企业，优惠的比例可以较大；经营状况较好的企业，优惠比例可以较小，一般不应超过３０％。企业外部的自然人、法人购买国有企业产权时，不应当享受优惠。（３）职工股认购价格的确定。在职工持股改制过程中，国有企业

7、产权置换或转移必须通过产权交易来实现。目前通行的做法是通过资产评估确定存量资产或所有者权益的底价，然后再由买卖双方协商议定价格。由于目前我国仍处在市场经济的初级阶段，资本市场发育不良，社会评估机构尚不成熟，政府的有关法律法规也不健全，因而经常在产权交易中造成国有资产的流失。为了科学合理地制定职工股认购价格，必须抓好以下三个主要环节：第一，加快资产评估的立法工作，加强资产评估的监控管理工作，加快资本市场及产权市场的建设。第二，重视和加强企业账外资产（包括无形资产）的评估。第三，加快资产评估中介机构的建设，培育一支业务能力强、思想道德素质高

8、的资产评估专业人才队伍。（４）经营者持股比例。职工持股后，如果股份分散而平均化，则不利于公司治理。而经营者控股有利于减少企业运作中的交易成本。为了使经营者与企业之间形成风险共担、利益共享的关系，在改制中应鼓