上市公司委托贷款-蜜糖还是鸩酒-

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1、上市公司委托贷款:蜜糖还是鸩酒?据粗略估计，2008年1～5月进行委托贷款业务的上市公司有13家，而2007年全年大约只有10家。据中国证券报7月9日报道，2008年上市公司发布委托贷款公告达31次，涉及金额近50亿元。在今年发布委托贷款的公告中，有80%涉及房地产类上市公司，其中大多数是接受委托贷款，金额从几千万元到十几亿元不等。与2007年相比，2008年委托贷款利率不断提高，已发布公告的委托贷款业务中，除去个别关联方业务，绝大部分年利率都在10%以上，有的已高达20%，而去年下半年基本在7%～8%。　　委托贷款业务的重出江湖，对企业而言，可谓几家欢乐几家愁。高利

2、率的委托贷款可以为委托方带来高的利息回报，加快企业闲置资金的流动，利于资金使用效率的提高。集团内部、关联企业通过委托贷款，也能合法有效地配置内部资金，使现金合理流动。在财务公司的安排下，一家杭州房产公司，寻找到了资金。在办妥银行委托方相关手续后，委托银行收取了0.5%的手续费，财务公司获得了20万元的手续费，房产商则得到了年息10%的救命贷款，实现了三方共赢。对于这样的企业而言，怎能不喜？　　但并非所有的企业都能如此幸运。兖州煤业于2004年年底向山东信佳实业有限公司提供了期限为一个月的6.4亿元委托贷款，但直到今年5月历时三年半才最终得以回收，其中涉及的担保、股权争

3、议等问题，更让其倍感无奈。银监会2006年的检查结果显示内蒙电力有59.5亿元的资金投入到七个违规项目，这些资金是以委托贷款的形式，通过中国电力集团财务公司内蒙古业务部发放的，共计83笔。在上海社保基金案发前，上海社保也通过银行发放了大量的委托贷款，从事违规违法投资。案发后，有关方面可能会对所有涉及从社保获得贷款的企业进行排查，并要求各个获得委托贷款的企业尽早还款。对于上述企业而言，又焉能不忧？　　这些事件不禁让我们产生这样的疑问：委托贷款在上市公司的如此大规模快速扩张，是否真的有利于企业的发展？它到底是蜜糖还是鸩酒？　　先天不足隐患重重双刃剑　　与其他融资渠道相比，

4、委托贷款对借款企业和个人的限制较少，对借款企业的经营状况、信息披露无硬性要求。当前政府实行的紧缩的宏观调控使得许多企业贷款困难，股市大跌后的持续低迷更使企业出现融资难的状况，通过委托贷款使公司间发生借贷，有利于资金的有效流动与使用。　　对于委托贷款方，委托贷款为其提供了一种投资理财方式，可以拓宽富余资金的投资渠道，获得较高的资金回报。由于有些企业贷款难，委托贷款方可以开出高利率，从中获得远高于银行存款的利息收入。同时委托贷款为委托人特别是集团公司的现金管理也提供了便捷方式：一方面，可实现对资金管理的需求，集团公司利用现有X络和银行发放委托贷款的合法资格，控制集团内部资

5、金流向，调剂余缺，提高资金效益；另一方面，允许企业内部子公司之间互相调剂无息资金，降低融资成本。　　对于接受委托贷款方，委托贷款满足了其融资渠道多元化的需求，能获得有效的资金支持，及时解决企业经营发展中资金短缺困难。从上市公司委托贷款现状来看，接受委托贷款方多为房地产企业，这主要因为它是资金密集型产业，需要大量资金投入和支撑，又是宏观调控的重点行业，随着调控力度的加大，房地产公司资金开始紧张起来。同时，银行贷款和股权融资受限，发债需要一定的程序和时间，通过接受其他公司（特别是其控股股东或其他关联方）的委托贷款，就成为目前房地产类上市公司获得资金的最重要途径。　　然而，

6、按照《贷款通则》的定义，委托贷款是指由委托人提供合法的资金，委托业务银行根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回的贷款业务。委托贷款的参与者包括委托人（委托贷款方）、借款人（接受委托贷款方）、受托银行以及担保人。在委托贷款业务中，受托人只收取手续费，不垫支资金，不为委托人介绍借款人，不接受借款用途不明确和没有指定借款人的委托贷款，不承担贷款损失风险。委托贷款利率不得超过央行规定的贷款利率浮动的上下限。这就是说，银行在委托贷款业务中只做见证，不担风险，一旦贷款收不回来，坏账风险将由委托人自己承担。正常业务中，委托方必须有丰富的市场信

7、息和经验判断，现实中的委托方的社会关系和社会资源成为选择标准，造成选择中存在很大的局限性。同时，由于借款人经营行为的不确定性、经济环境或借款人自身的因素，借款人的财务和经营情况并不能预见，这使得贷款风险总是困扰着委托方。　　对于借款人而言，虽然资金的注入可使企业运转顺利，但委托人为了防范风险，往往提高利率，并将双方谈妥的利率与合同利率的利息差额通过折现的方式预先扣除，然后再把资金借给对方。借款人为了能拿到救命钱，不得不接受高额的贷款利息。目前市面上的委托贷款利息有的高达20%，远高出银行同期贷款利息率，当借款人的利润率不能达到委托贷款的利息率时，委托