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1、融资技巧谈财务管理创新■高成华--------------------------------------------------------------------------------《中国总会计师》 2006年第11期现代社会中,资金是助推企业经济不断发展的“血液”,重视资金的运用,对于企业发展的速度和质量都至关重要。由于资金的特殊性决定了其在市场上始终是一种稀缺资源,而资金紧缺也一直是影响许多企业生产经营与发展的重要因素。因此,资金运用是否高效,直接关系到企业的生存和发展,也是企业管理
2、者不可忽视的一项重要研究课题。今年以来,中国政府提高了人民币贷款利率,政府高层还向外界传递了可能进一步增加贷款利率的声音。尤其是第二季度GDP增长是1997年以来最高的,达到11.3%。加息的预期,政府宏观调控力度的加大,以及能源、有色金属等原材料价格持续上涨等因素使企业成本增加和资金紧缺问题更为突出。因此,探求有效缓解企业资金紧缺的对策,寻找有效控制企业成本支出的办法,最大限度消化贷款利率增加以及原材料上涨给企业带来的不利影响,确保生产经营稳定发展显得十分迫切和必要。天然气行业作为涉及和影响国
3、计民生的重要行业,属于典型的资金密集型行业,需要企业在建设和发展初期投入大量的资金用于固定资产建设,毫无疑问,企业对资金的需求是十分迫切的。一、利用银行利率调节杠杆,降低企业融资成本今年4月27日,央行宣布实施新的商贷利率政策,上调了人民币贷款利率,其中六个月短期贷款利率由原来的5.22%上调至5.40%,一年期贷款利率由5.58%上调至5.85%。其后不久,中国财政部副部长李勇在出席亚洲开发银行年会上表示:“如有必要,中国央行会进一步上调利率”。利率的上调以及今后进一步上调的预期使在银行贷款额
4、度占企业资金较大比重的天然气企业融资成本随之同步增大。从企业的角度来看融资,最为关注的是三个因素:资金额度、资金成本和融资周期。我认为,对于经营性(贸易性)的融资,采取“买方付息票据贴现”办法,可取得最低之借款利率。对于短期内(1-2年)在现金流上有明显改善的企业,可采取这种办法支付供应商货款,不仅将利率上调不利因素降至最低限度,而且进一步拓宽了企业融资渠道,构建了新的企业融资格局。(一)买方付息票据贴现业务的介绍买方付息票据贴现业务是指根据协议约定,买方(付款人)签发的商业汇票,在由买方或买方
5、开户银行承兑后,买方承诺由其支付贴现利息。卖方持未到期的汇票向其开户银行办理贴现业务,银行审核无误后,向买方扣收贴现利息,并将全额票款支付给卖方的一种授信业务。买方付息票据贴现主要解决交易买方由于资金周转不便产生的延期支付问题。通过银行的买方付息票据贴现,商品的卖方可以持票向银行申请贴现,全额获得交易款项,而贴现所需要支付的利息由买方承担。这一新的票据品种对传统票据业务由卖方作为持票人承担贴现利息的做法是一种有益的补充,适应了市场的现实需求,使得交易双方能够根据市场状况合理分摊交易成本。(二)采
6、取买方付息票据贴现业务给企业带来的“有形得益”1.资金成本更低:与贷款相比,采取买方付息票据贴现方式,买方的资金成本就是贴现利息,因为贴现利率远低于同档次流动资金贷款利率(我公司办理的贴现率最低为2.64%,最高为3.24%,平均为3%),可以大幅降低企业财务费用。这是企业办理买方付息票据贴现业务的主要“动力源泉”。2.获得同支付现金同样的效果:买方充分利用银行信用,解决了全部付款的负担,卖方可获得票面全款,货款支付的效果同现金一样。这是买方付息票据贴现业务得以实施的重要前提。3.随用随开:避免
7、了资金可能的闲置,提高了买方的市场地位,有利于获取较高的商业折扣,极大地提高了资金的使用效率。(三)采取买方付息票据贴现业务降低企业融资成本案例以我公司为例,向供应商购买价值1000万元的商品,分别采取以下两种方式办理货款支付:1.传统的现金支付方式:我公司需先向银行借款,金额1000万元,期限6个月,利率5.40%(半年期基准),然后以现金方式支付,资金成本为贷款利息27万元。2.买方付息票据贴现方式:我公司向供应商签发商业承兑汇票1000万元,期限6个月,贴现利率为3.00%,由供应商向银行
8、申请贴现,我公司的成本为贴现利息15万元。通过对两种融资方式比较,很明显,采用了买方付息票据贴现方式后,我公司的资金成本较现金支付方式下降了12万元,下降幅度为44%。采取“买方付息票据贴现”方式,有效降低了公司的资金成本,增强了企业的发展后劲。(四)今年公司采取买方付息票据贴现节约的融资成本采取办理买方付息票据贴现业务以来,我公司向具备条件的供应商大力推广此项业务,共签发银行承兑汇票2.5亿元,商业承兑汇票0.4亿元,总计为公司节约融资成本300万元。不仅方便了供应商资金及时回笼,而且也为我公
