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1、收益现值法在专利技术公允价值评估中的应用摘要:收益现值法较全面地考虑了影响收益的各种因素,能真实、较准确地反映本金化的价格,应用该方法评估的技术资产价格容易为供求双方所接受。本文详细阐述了专利技术价值的各种影响因素和利用收益现值法进行专利技术公允价值评估的思路,并在此基础上分析了实际应用专利技术公允价值评估收益现值法的步骤和方法。关键词:收益现值法专利技术价值评估一、专利技术价值的影响因素分析专利作为一种无形资产,其收益的获取需要依附于有形资产,通过使用该专利的产品的销售来实现,其价值会受到法律、技术、经济等多种因素的影响。(一)影响专利技术价值的法律因素。
2、专利技术受到专利法保护,不同的法律属性会为专利技术使用人带来不同的价值,进而影响专利技术自身的价值。影响专利技术价值的法律因素包括专利技术的权利属性及权利限制、专利技术的类别、法律状态、专利技术的保护期限和保护范围等。(二)影响专利技术价值的技术因素。影响专利技术价值的技术因素包括专利技术的替代性、先进性、创新性、实用性、防御性、垄断性和成熟度等七个方面。(三)影响专利技术价值的经济因素。影响专利技术价值的经济因素包括三个方面:一是取得专利技术发生的相关成本,具体包括开发成本、转化成本、获取维护成本、许可成本等;二是专利技术所处的市场环境因素,包括市场需求和
3、供求关系、同类专利技术的市场价格、专利技术所附载商品的市场需求、市场容量和供求关系等;三是应用专利技术获取收益的风险因素。二、利用收益现值法进行专利技术公允价值评估的思路收益现值法是资产评估方法中的一种,是指通过估算被评估资产未来预期收益并折算成现值,从而确定被评估资产价格的一种评估方法,实务中该方法可以用来评估专利技术的公允价值。由于技术资产必须与其他有形资产有机结合才能创造收益,因此,在评估过程中专利技术带来的超额利润一般无法单独评估测算,通常采用从技术运作后企业的销售收入分成的办法进行评估测算,即专利技术未来收益的预测通过采用整体性资产收益的预测途径得
4、到。具体评估办法是通过估算被评估企业整体资产在未来的预期收益,即把企业未来经营中预计的主营业务收入还原为基准日的资本额,再通过技术分成方式得到专利技术的超额收益,并采用适当的折现率或资本化率折现成基准日的现值,然后累加求和,得出被评估专利技术的评估值。其计算公式如下:P=■α×■其中,P指评估价值;α指技术分成率;Rt指第t期的收益额;k指折现率;n指折现年限(收益期限)。三、专利技术公允价值评估收益现值法的参数确定方法(一)预期收益额的确定。预期收益额可以用利润总额、企业净利润或年度现金净流量来表示。在确定未来预期收益时一般先采用定量分析法预计未来收益额,
5、然后再根据实际情况用定性方法加以调整。常用的定量分析方法有以下两种:1.趋势预测法。该方法假定影响企业以前的收益额完成的各种因素不变或没有发生重大变化,从而以这种作用的延续趋势作为预测未来收益的依据。又可细分为指数平滑法、直线趋势法和非直线趋势法。2.因果预测法。该方法根据所预测变量与相关变量之间的联系建立因果关系模型来完成预测。它根据往年的销售额与收益额的变化关系建立收益额-销售额数学模型,依此来预测未来的收益额。经常用到的数学模型有简单线性回归模型、多元线性回归模型和非线性回归模型等。在实际工作中,通过趋势预测法或者因果预测法确定了收益预测数学模型后,还
6、需利用定性分析方法对无法纳入数学模型的因素进行调整和修正预测结果,常用的定性分析方法有组织专家会议、根据历年经验与其他类似企业对照等。(二)技术分成率的确定。技术分成率是指许可方分享被许可方应用该技术获得的利润比例,其确定可以国际技术贸易中已被众多国家认可的技术提成比率范围为基础,结合专利技术的具体情况利用综合评价法进行调整来确定。具体步骤为:1.建立专利技术评测体系。首先对专利技术分成率及它的各种影响因素进行系统分析;其次对影响因素按照其内在的因果、隶属等逻辑关系进行分解,并形成评测指标的层次结构;然后征求有关专家的意见,对指标体系进行筛选、修改和完善,最
7、终确定专利技术评价指标体系(见表1)。根据上述评测表确定待估专利技术分成率的调整系数为:zj=■~n),然后根据分成率评测表确定的待估专利技术分成率的调整系数计算得到专利技术的分成率,计算公式为:α=m+(n-m)×zj其中,α指待估专利技术的分成率;m指分成率的取值下限;n指分成率的取值上限;zj指分成率的调整系数。(三)折现率的确定。折现率实际是一种投资者期望的投资回报率,估算专利的期望投资回报率一般需要根据专利资产实施过程中的相关风险以及货币时间价值等因素估算。其计算模型为:折现率k=无风险报酬率k0+风险报酬率kr。其中,无风险报酬率一般应考虑社会平
8、均报酬率,通常选取当年中国人民银行发行的五年期国债利
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