我国金融类企业跨国并购风险规避对策研究

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1、我国金融类企业跨国并购风险规避对策研究摘要：随着我国经济发展的脚步，经济全球化使得世界经济体系正在以一种极快的速度紧密联合在一起。越来越多的我国企业受到世界的关注，我国企业与世界各国企业的跨国合作越来越频繁，与此同时我国企业也越来越青睐跨国并购。众所周知，对于每一个企业来说，他们所做的任何一项决定都具有极大的风险，尤其，对于跨国合作而言，风险更大。单就跨国并购而言，我国企业就面临着：选择与跨国公司并购是否真的能够做大其原始的品牌效应，是否真的能够带来更大的经济效益，等诸如此类的风险。关键词：跨国并购行业分布风险规避1我国金融

2、企业跨国并购概述现阶段全球正处于后经济危机时代的金融复苏期，各国金融行业企业都在动用自身力量通过不同手段改进增强其经济金融实力。并购国外高端企业的股权是我国金融业企业挖掘自身金融潜力的常用方法之一。全球金融行业是互相牵连的一个大体系，各国的经济金融业务往来发展迅猛。自改革开放以来，在金融领域成为领先一直是我国发展目标。随着北京、上海、广州、深圳等一线城市金融业的飞速发展，我国企业对国外先进金融行业的合作需求持续旺盛。而在经济危机的影响下，国外企业因金融投资不善，出现了资金缩水、经营困难等现象，这正好为我国企业境外金融投资提供

3、了机会。与国外金融行业的力量合并是扩大我国金融行业规模、拓展我国金融行业全球市场的有效方式之一。因此，近几年来，我国金融行业的并购规模不断得到提高。2012年9月，中国财团宣布以52.8亿美元并购美国国际集团旗下国际飞机租赁公司90%的股权。这是现今为止，中国金融业企业在美国最大规模的股权并购。2金融企业跨国并购的风险金融行业的跨国并购风险主要为财务风险。这里的财务风险主要于国际金融市场的变化造成的。相比较于文化行业和机械行业，金融行业是一个更为敏感的行业，市场上的任何一个小小波动都会影响到金融行业的发展。金融市场的发展变化

4、是不可预见的。对于跨国并购而言，更是存在了汇率变化、股价变化、支付问题等会导致并购行为的失败或是并购预期目标破产的风险因素，由此形成了财务风险。金融行业的跨国并购想要实现盈利，首先必须做好对财务风险的预测工作，提前做好防范措施。金融行业的并购多以股权收购居多，这类型的跨国并购极易受市场变化的影响。2008年，我国平安保险集团通过并购的方式，用总计238亿人民币的高额，获取了欧洲富通集团4.99%的股份，成为富通的第一大股东。但3个月后，在平安保险集团预计外的市场变化发生了。由于突然爆发的次贷危机影响，富通集团股价连续跌幅达到

5、70%，平安保险集团直接损失达到78.1亿人民币。次贷危机的爆发使得国际金融市场在短时间内发生大幅动荡，股价、金价、汇率、关税等等都在同一时间受到直接影响。在平安保险集团的跨国并购案例中，这一市场变化导致的财务管理风险更是由于企业自身投入的巨额资金成本，而使得企业损失也随着加大。同时，计算换股比例时的股权稀释也是财务管理风险发生的因素。并购实施中，股东基数是不定项，难以确定。即，若股东基数在并购发生后不断增长并引发将来几年内每股收益减少，就会使得企业欲通过跨国并购实现的计划目标失败并且承受大额损失。人民币汇率问题也是催生跨国

6、并购中财务管理风险的重要因素。现今人民币相对美元而言不断升值，若假设并购金额为1亿美元，在半年内人民币升值幅度为2.0%，则我国企业就要多支付1500～1600万人民币。对于动辄数十亿的并购支出而言，我国企业损失的必定是个极大的数目。对于国内，我们对人民币升值的控制是难以控制的，宏观政策的提出与落实又是难以预计和实现的。另一边，对于国外，美元升值贬值的空间与时间更是难以预见的，由此带来的汇率潜在损失造成了我国企业跨国并购时的财务风险。3形成风险的原因金融行业跨国并购风险的主要成因——经济政治交往及财务信息传递问题金融行业是一

7、个受到国家政府管控相对严苛的一个行业。由商务部发布的《中国企业跨国收购兼并的实践与思考》报告中，曾指出跨国并购中造成风险的最突出原因之一就是政治立场问题。第一，在不同的世界环境下，国家的经济与政治的立场不可预见。国与国之间的交往中所出现的变化、矛盾都会引发国际经济金融市场的变化。金融行业所涵盖的企业面很广，涉及银行、保险、黄金、外汇等等。一旦国际交往出现矛盾，造成汇率、关税等经济指标的变化，影响国际金融行业的动态走势，就会造成双方国家众多银行、保险市场的损失，对双方国家不同类别金融市场的财务管理都造成被动的变化。第二，政治立

8、场的变化与并购国家所在政府对政策解读的方向有关，对于税务征收、战争、恐怖袭击等政治问题，不同国家都有不同政见。随着我国的崛起发展，在部分西方国家甚至出现了“中国威胁论”。他们认为我国力量的介入会减少他们本国的利润收入。这种政治偏见促使许多西方国家通过减少我国物品进出口、压低我国商品的价格，